Rủi ro chính phủ sụp đổ: Chứng khoán Pháp giảm mạnh, thị trường châu Âu chao đảo
Investing.com - S&P Global Ratings đã đặt xếp hạng tín dụng dài hạn của công ty phát hành dài hạn ’B-’ của China Vanke Co. Ltd. và công ty con của nó, Vanke Real Estate (Hong Kong) Co. Ltd. (Vanke HK), trên CreditWatch. Quyết định này, được công bố vào ngày 5 tháng 3 năm 2025, là do những thay đổi trong ban quản lý và tình hình thanh khoản đang phát triển.
Nhà phát triển bất động sản có trụ sở tại Trung Quốc đang phải đối mặt với những thách thức về thanh khoản ngày càng tăng trong năm nay. Các khoản vay của cổ đông có bảo đảm do Công ty TNHH Tập đoàn Tàu điện ngầm Thâm Quyến cung cấp cho Vanke Trung Quốc là kịp thời nhưng không đủ để giải quyết đầy đủ những căng thẳng thanh khoản này. Vào tháng 2 năm 2025, Tàu điện ngầm Thâm Quyến đã cung cấp 7 tỷ đồng nhân dân tệ (RMB) cho Trung Quốc Vanke. Tuy nhiên, công ty vẫn còn 9,9 tỷ NDT trái phiếu trong nước đến hạn vào quý đầu tiên của năm 2025.
Tiền mặt cấp công ty mẹ của China Vanke, một nguồn thanh khoản chính, thấp hơn đáng kể so với bức tường đáo hạn trái phiếu, tương đương hơn 36 tỷ NDT vào năm 2025. Từ tháng 1 đến tháng 2 năm 2025, China Vanke đã hoàn trả 8 tỷ NDT trái phiếu đáo hạn của mình.
Công ty đã trải qua những thay đổi quản lý đáng kể kể từ cuối tháng 1 năm 2025, với chủ tịch của Shenzhen Metro, ông Jie Xin, cũng đảm nhận vai trò chủ tịch hội đồng quản trị của China Vanke. Ngoài ra, ít nhất 14 cá nhân từ Tàu điện ngầm Thâm Quyến hoặc các tổ chức liên quan đến chính phủ Thâm Quyến đã gia nhập China Vanke ở các vị trí quản lý cấp cao.
Doanh số bán hàng theo hợp đồng của Vanke Trung Quốc đã suy yếu, giảm 43% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 11 tỷ NDT vào tháng 1 năm 2025, giảm lớn hơn mức trung bình 3% trong số 100 nhà phát triển hàng đầu của Trung Quốc trong cùng kỳ. Sự sụt giảm doanh số này dự kiến sẽ dẫn đến dòng tiền hoạt động ròng trong quý đầu tiên của năm 2025.
Để giải quyết các đợt đáo hạn trái phiếu sắp tới vào năm 2025, China Vanke sẽ cần bổ sung thanh khoản thông qua nhiều phương tiện khác nhau. Chúng có thể bao gồm thực hiện thu tiền mặt từ việc xử lý tài sản không cốt lõi, định đoạt thêm tài sản và nhận các khoản vay cầm cố tài sản.
China Vanke có khả năng nhận được 21,6 tỷ NDT trong 12 tháng tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, từ việc thanh lý tài sản theo hợp đồng. Công ty gần đây cũng đã tách một số tài sản căn hộ cho thuê của mình thành một quỹ pre-REIT, hiện được định giá 1,6 tỷ NDT.
S&P Global Ratings dự kiến sẽ giải quyết CreditWatch ngay khi có thêm chi tiết về kế hoạch quản lý thanh khoản của China Vanke. Tuy nhiên, xếp hạng có thể bị hạ thấp nếu thanh khoản của China Vanke tiếp tục xấu đi, khả năng tiếp cận các kênh tài chính giảm hoặc nếu họ không thực hiện kế hoạch xử lý tài sản của mình.
Mặt khác, xếp hạng có thể được nâng cấp nếu Tàu điện ngầm Thâm Quyến cung cấp hỗ trợ thanh khoản đặc biệt kịp thời và đầy đủ, hoặc nếu China Vanke nhanh chóng thực hiện việc thanh lý tài sản quan trọng hoặc nhận được nguồn tài chính mới đáng kể bằng cách cầm cố tài sản của mình.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.