VN-Index bước vào giai đoạn thận trọng

Investing.com - Kết thúc tuần giao dịch thứ 23 của năm 2025, VN-Index giảm nhẹ 2,71 điểm (tương đương 0,2%), đóng cửa tại 1.329,89 điểm. Đây là tuần điều chỉnh đầu tiên sau chuỗi 4 tuần tăng liên tiếp, khi chỉ số từng tích lũy mức tăng 8,7% kể từ cuối tháng 4. Giá trị giao dịch bình quân phiên giảm 6,4%, phản ánh dòng tiền bắt đầu chững lại.

Đáng chú ý, nếu loại trừ 4 cổ phiếu thuộc Tập đoàn Vingroup (VIC, VHM), VRE), VPL) kể từ phiên 12/5/2025, chỉ số VN-Index hiện chỉ dao động quanh mốc 1.300 điểm. Điều này cho thấy sức ảnh hưởng vượt trội của nhóm Vingroup đến chỉ số chung. Số liệu từ công cụ YSradar cũng ghi nhận sức mạnh giá của VIC và VHM đều vượt 98 điểm, cho thấy rủi ro điều chỉnh ngắn hạn của hai cổ phiếu này đang tăng, khả năng tạo đỉnh cũng trở nên rõ ràng hơn.

Trong tuần, VN-Index từng vượt mốc 1.347 điểm trong hai phiên đầu nhưng không giữ được đà tăng do áp lực chốt lời mạnh ở vùng kháng cự 1.350 điểm. Tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn khi thị trường thiếu vắng thông tin hỗ trợ sau mùa công bố kết quả kinh doanh quý I và kỳ họp đại hội cổ đông. Đồng thời, tiến trình đàm phán thương mại Mỹ - Việt chưa đạt được bước tiến rõ rệt, trong khi thời hạn 90 ngày tạm hoãn áp thuế đối ứng đang dần khép lại.

Ông Đinh Quang Hinh – Trưởng bộ phận Vĩ mô & Chiến lược thị trường của Chứng khoán VnDirect – nhận định rằng thị trường đang bước vào giai đoạn nhạy cảm, nhà đầu tư nên thận trọng trước các biến số thương mại và chính sách. Trong tuần tới, VN-Index được kỳ vọng kiểm định vùng hỗ trợ quanh 1.320 điểm (trùng MA20). Nếu thủng ngưỡng này, chỉ số có thể lùi về vùng hỗ trợ sâu hơn ở mốc 1.300 điểm.

Trước những biến động sắp tới, nhà đầu tư được khuyến nghị hạ đòn bẩy và giảm tỷ trọng cổ phiếu về vùng an toàn nếu VN-Index không giữ được mốc 1.320 điểm. Việc chốt lời và kiểm soát rủi ro danh mục là điều cần thiết, đặc biệt trong bối cảnh thị trường đang bước vào 30 ngày “then chốt” với nhiều sự kiện trọng yếu như cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) giữa tháng 6 và thời hạn đàm phán thuế vào đầu tháng 7.

Ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc phân tích Khối khách hàng cá nhân, Chứng khoán Yuanta – lưu ý, theo chu kỳ 3 năm, năm thứ ba thường là giai đoạn thị trường dễ xuất hiện các đợt giảm mạnh hoặc biến động khó lường. Tính từ ngày 12/10/2022 (thời điểm xác lập xu hướng tăng của S&P 500), giai đoạn từ tháng 10/2024 đến 10/2025 đang được xem là năm thứ ba, hàm ý rủi ro cao hơn.

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 và 30 năm tiếp tục neo ở mức cao bất chấp nỗ lực kiềm chế từ Bộ Tài chính Mỹ. Giá dầu tăng và lạm phát có nguy cơ quay trở lại là áp lực lớn đối với chính quyền Trump, đặc biệt trong việc dùng đàm phán thuế để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Mặc dù vậy, các điều kiện đàm phán hiện tại vẫn chưa đáp ứng kỳ vọng của đối tác, dẫn đến khả năng cao kịch bản trì hoãn thuế quan sẽ tiếp tục kéo dài.

Dù vậy, triển vọng vẫn xuất hiện tại thị trường quốc tế. Các tổ chức tài chính phố Wall vừa nâng dự báo S&P 500 thêm 8,3% trong năm 2025, hướng đến mục tiêu 6.432 điểm. Dù thuế quan có thể tiếp tục là một vấn đề nóng, giới phân tích cho rằng chúng không ảnh hưởng quá lớn đến lợi nhuận doanh nghiệp. Việc S&P 500 phục hồi gần 20% sau cú sụt mạnh đầu tháng 4/2025 cho thấy tâm lý lạc quan đã quay trở lại, và có thể tạo áp lực để chính quyền Trump nới lỏng hơn trong các vòng đàm phán sắp tới.

Xét mức độ tương quan gần đây giữa VN-Index và S&P 500, nếu chỉ số S&P 500 tăng thêm 8,3% trong 120 phiên tiếp theo (tương đương 6 tháng), VN-Index có thể tăng khoảng 0,89%. Tuy vậy, mức độ đồng pha đang có xu hướng giảm, và có thể biến động nếu thị trường Việt Nam chịu ảnh hưởng mạnh hơn từ các diễn biến toàn cầu.