VNDirect: Lợi nhuận doanh nghiệp 2025 có thể tăng 14–15%, VN-Index hướng đến 1.450

Investing.com - Công ty Chứng khoán VNDirect vừa công bố báo cáo chiến lược với nhận định tích cực về triển vọng kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam trong nửa cuối năm 2025. Theo đó, lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết được dự báo tăng trưởng khoảng 14–15%, nhờ các động lực từ vĩ mô, chính sách và kỳ vọng cải cách mạnh mẽ.

Bất chấp những rủi ro bên ngoài như chủ nghĩa bảo hộ thương mại của Mỹ và căng thẳng địa chính trị toàn cầu, VNDirect đánh giá Việt Nam vẫn duy trì khả năng chống chịu tốt trong nửa đầu năm. Các yếu tố như tăng cường đầu tư công, chính sách tài khóa mở rộng, nới lỏng pháp lý cho các dự án bất động sản và thúc đẩy khu vực tư nhân sẽ tiếp tục đóng vai trò chủ lực thúc đẩy tăng trưởng trong nửa cuối năm.

GDP cả năm được kỳ vọng tăng 7,3%, trong khi tín dụng có thể đạt mức tăng trưởng 16%. Các con số này hỗ trợ trực tiếp cho khả năng sinh lời của doanh nghiệp và định giá thị trường chứng khoán.

VNDirect điều chỉnh dự báo lạm phát bình quân 2025 lên 3,3% (tăng từ 3,2%), do ảnh hưởng từ căng thẳng ở Trung Đông làm giá dầu tăng. Tuy vậy, mức này vẫn thấp hơn lạm phát 3,6% của năm 2024, và nằm trong ngưỡng kiểm soát.

Bên cạnh đó, công ty kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ thực hiện hai đợt cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm. Điều này sẽ tạo điều kiện thuận lợi để dòng vốn tiếp tục duy trì tại các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam. Chỉ số DXY (đo sức mạnh đồng USD) được dự báo duy trì dưới ngưỡng 100, giảm áp lực lên tỷ giá trong nước.

Về chính sách thương mại, VNDirect tỏ ra lạc quan với tiến triển đàm phán thuế giữa Việt Nam và Mỹ. Trong kịch bản cơ sở, mức thuế đối ứng có thể giảm về mức 16–22%, giúp giảm áp lực lên hoạt động xuất khẩu.

Đặc biệt, kỳ vọng nâng hạng thị trường đang là điểm nhấn nổi bật. VNDirect cho rằng FTSE có thể công bố nâng hạng Việt Nam lên nhóm “thị trường mới nổi thứ cấp” trong kỳ đánh giá tháng 9 tới. Điều này sẽ mở đường thu hút dòng vốn từ các quỹ ETF lớn. Các mã vốn hóa lớn như HPG, VNM, VIC, VCB, MSN và SSI có thể hưởng lợi trực tiếp.

Dựa trên kỳ vọng lợi nhuận tăng trưởng 14–15% và P/E dự phóng khoảng 13,5 lần, VNDirect nâng mức mục tiêu VN-Index cuối năm 2025 lên 1.450 điểm (tăng 14% so với cuối năm 2024), từ dự báo trước đó là 1.400 điểm.

Theo VNDirect, có ba nhóm ngành được đánh giá nổi bật trong nửa cuối năm 2025 gồm ngân hàng, bất động sản và tiêu dùng – bán lẻ – du lịch. Trong đó, ngành ngân hàng dẫn dắt thị trường nhờ triển vọng tăng trưởng tín dụng vượt 16%, cộng hưởng với lợi thế từ Nghị quyết 42 về xử lý nợ xấu; các ngân hàng có biên lãi ròng (NIM) cao, tệp khách hàng lớn và khả năng tiếp cận thị trường bất động sản sẽ có ưu thế vượt trội.

Ngành bất động sản được kỳ vọng hồi phục mạnh mẽ nhờ việc tháo gỡ pháp lý cho hơn 2.200 dự án đình trệ, kết hợp với đầu tư công tăng tốc và mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp. Trong khi đó, nhóm tiêu dùng, bán lẻ và du lịch sẽ tiếp tục hưởng lợi từ sự cải thiện thu nhập hộ gia đình, tốc độ gia tăng tầng lớp trung lưu và chính sách nới lỏng thị thực của Chính phủ.

Ngoài ra, các lĩnh vực như hàng không, công nghệ và phân bón cũng được nhận định là có nhiều tiềm năng trong giai đoạn cuối năm. VNDirect nhấn mạnh, việc Chính phủ đẩy mạnh cải cách thể chế, tăng trao quyền cho khu vực tư nhân và tạo dựng môi trường kinh doanh thuận lợi sẽ là nền tảng quan trọng cho tăng trưởng dài hạn của thị trường.