Giá vàng thế giới có thể tăng đến đâu sau 3 tuần lên mạnh?
Investing.com -- S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng Vistra Holdings xuống ’B’ từ mức xếp hạng trước đó, viện dẫn lý do giảm nợ chậm hơn và điều kiện kinh doanh không thuận lợi, trong khi vẫn duy trì triển vọng ổn định.
Cơ quan xếp hạng này hiện dự đoán tăng trưởng doanh thu hữu cơ của Vistra cho giai đoạn 2025-2026 sẽ chậm lại còn 3%-5% hàng năm, giảm so với kỳ vọng trước đó là 6%-7%. Sự giảm sút này chủ yếu do những thách thức kinh doanh tại Mỹ và châu Âu, chỉ được bù đắp một phần bởi tăng trưởng mạnh mẽ ở châu Á.
Kết quả hoạt động của Vistra đã không đạt được kỳ vọng của S&P trong nửa đầu năm 2025, với EBITDA quản lý chỉ tăng 4% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn đáng kể so với dự báo 17%. Tăng trưởng doanh thu hữu cơ chỉ đạt 2% trong nửa đầu năm 2025, giảm từ mức 4% trong năm 2024.
S&P đã xác định một số yếu tố góp phần vào sự chậm lại, bao gồm bất ổn địa chính trị và đề xuất áp thuế đã làm giảm đầu tư ra nước ngoài của các công ty Mỹ. Cạnh tranh cao hơn từ các đối thủ mới gia nhập thị trường và khách hàng chọn tự thực hiện nhiều dịch vụ tùy chọn hơn cũng có thể đã ảnh hưởng đến doanh thu của công ty.
Cơ quan xếp hạng này kỳ vọng sự tăng tốc trong tăng trưởng doanh thu lên 6% so với cùng kỳ năm trước trong nửa cuối năm 2025, nhờ vào việc ghi nhận doanh thu bị trì hoãn, tăng giá khiêm tốn và chuyển đổi tốt hơn từ đơn hàng của công ty. Tuy nhiên, tăng trưởng hữu cơ có thể vẫn chậm trong năm 2026 khi việc tăng giá trở nên khó khăn hơn trong bối cảnh ngân sách của khách hàng bị hạn chế.
Kể từ đầu năm 2025, Vistra đã chuyển chiến lược sang cung cấp giải pháp đa quốc gia thay vì dịch vụ dành riêng cho từng quốc gia, với quy trình bán hàng ưu tiên các dự án lớn và đặt trọng tâm nhiều hơn vào châu Âu và Mỹ. Sự thay đổi chiến lược này đã đặt Vistra vào vị thế cạnh tranh trực tiếp hơn với các công ty đã thành lập tại những thị trường đó.
Kế hoạch xây dựng sự hiện diện tại địa phương ở Mỹ để thu hút dòng kinh doanh vào trong nước dự kiến sẽ làm tăng chi phí nhân viên. Mặc dù đã thực hiện tốt việc tạo ra hiệp lực chi phí từ việc sáp nhập với Tricor Holdings Ltd., biên EBITDA quản lý vẫn duy trì ở mức 33% trong nửa đầu năm 2025.
S&P dự báo đòn bẩy nợ của Vistra sẽ vượt quá 7,0x cho đến năm 2027. Chi tiêu mua lại của công ty cao hơn dự kiến, với 105 triệu USD đã được chi trong nửa đầu năm 2025 để mua lại công ty dịch vụ tiền lương iiPay.
Mặc dù S&P ước tính Vistra sẽ tạo ra dòng tiền hoạt động tự do 72 triệu USD trong năm 2025 và 88 triệu USD trong năm 2026, phần lớn số tiền này dự kiến sẽ được sử dụng cho các thương vụ mua lại nhỏ, ngăn cản việc giảm đòn bẩy đáng kể từ mức 7,9x hiện tại cho 12 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2025.
Triển vọng ổn định phản ánh giả định của S&P rằng Vistra sẽ tăng trưởng doanh thu ở mức 5%-7% thông qua bán chéo, tăng giá khiêm tốn và một số thương vụ mua lại nhỏ, dần dần giảm đòn bẩy xuống 7,3x vào năm 2026 từ mức 7,8x trong năm 2024.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.