Ông Trump chi hơn 100 triệu USD gom trái phiếu từ khi nhậm chức
Investing.com — Trong khi đồng thuận trên Phố Wall là Mỹ sẽ rơi vào suy thoái trong năm nay, ông Jason Draho, Trưởng bộ phận Phân bổ Tài sản khu vực Châu Mỹ, UBS Global Wealth Management, đang đặt câu hỏi hôm nay, "điều gì sẽ xảy ra nếu nền kinh tế Mỹ không thực sự chậm lại nhiều vì thuế quan hoặc rơi vào tình trạng đình lạm?"
Ông Draho nhấn mạnh rằng cách đây vài năm, khi suy thoái là nhận định chung, thực tế đã chứng minh điều đó "hoàn toàn sai lầm."
Nhà chiến lược này lưu ý rằng báo cáo GDP tuần trước "có điểm tương đồng với lịch sử theo cách nhắc nhở chúng ta nên khiêm tốn khi dự báo nền kinh tế."
"Cách đây gần đúng ba năm, số liệu GDP quý 1/2022 của Mỹ công bố lần đầu là -0,3%, nhưng chỉ vài ngày sau đó, số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 4/2022 được công bố cho thấy tăng 428.000, vượt dự báo 48.000," ông Draho nhận xét. "Nhanh chóng chuyển đến tuần trước, ước tính đầu tiên về GDP quý 1/2025 là -1,4%, trong khi hai ngày sau đó số liệu việc làm tháng 4 đạt 177.000, cao hơn 39.000 so với dự báo."
Ông lưu ý rằng trong cả quý 1/2022 và quý 1/2025, dữ liệu GDP bị ảnh hưởng bởi các cú sốc nguồn cung—đầu tiên từ việc đặt hàng quá mức do lo ngại về chuỗi cung ứng, hiện tại là từ việc đẩy nhanh nhập khẩu trước khi áp thuế. Mặc dù vậy, thị trường lao động vẫn duy trì mạnh mẽ.
Trong khi dữ liệu mạnh mẽ gần đây có thể mang tính nhìn lại quá khứ—và thuế quan vẫn có thể gây tác động—ông Draho nhắc nhở các nhà đầu tư rằng vào năm 2022, nỗi lo suy thoái gia tăng khi Fed tăng lãi suất và SVB sụp đổ. Tuy nhiên, nền kinh tế vẫn tăng trưởng 2,85% trong năm 2023 và 2024. "Vì vậy, sẽ là sai lầm nếu bác bỏ khả năng tăng trưởng của Mỹ sẽ vẫn kiên cường và phản bác kỳ vọng về đình lạm," ông khẳng định.
Liệu Mỹ có thể tiếp tục tránh được suy thoái hay không phụ thuộc vào những yếu tố nào vẫn đang hoạt động tốt. Từ 2022-2024, tài chính hộ gia đình mạnh mẽ, chính sách tiền tệ tương đối nới lỏng, và làn sóng nhập cư đã giúp duy trì tăng trưởng. Còn hiện nay? Các điều kiện không còn thuận lợi như trước, và động lực từ thị trường lao động đã giảm bớt.
Ông Draho cho biết yếu tố X khó đo lường khiến Mỹ có thể tránh được suy thoái là sự năng động kinh tế, gọi đó là hiệu ứng ’Uberfication’. "Khi cung và cầu mất cân bằng do các cú sốc từ phía cung, giá cả hàng hóa và dịch vụ điều chỉnh nhanh chóng để đưa toàn bộ nền kinh tế trở lại trạng thái cân bằng," ông nhận xét. Chính sự linh hoạt đó có thể làm giảm tác động của các mức thuế quan mới, mặc dù rủi ro vẫn còn.
Nhà chiến lược này nhấn mạnh rằng sự phục hồi 14% của S&P 500 không chỉ là sự đồng thuận của đám đông—mà còn là sự nhẹ nhõm vì thuế quan cuối cùng sẽ không tệ như các thông báo trong ’Ngày Giải phóng’. Trong khi đó, ông cho biết luôn có kịch bản tích cực cho thị trường tài chính Mỹ, và hiện tại đó là "nền kinh tế tương đối miễn nhiễm với hậu quả tiêu cực của thuế quan cao hơn."
Nhìn chung, ông Draho cho rằng một trong những sai lầm lớn nhất của nhà đầu tư là không tưởng tượng được các kết quả thay thế. Mặc dù thuế quan có thể gây đau đớn, nhưng việc cho rằng không có mặt tích cực nào là thiển cận, ông nói. Nhà chiến lược này cho biết thị trường dường như chưa định giá cho sự suy yếu dữ liệu sắp tới liên quan đến thuế quan, điều này có thể tạo cơ hội tham gia theo từng giai đoạn đối với cổ phiếu Mỹ. "Có thể khó khăn khi phân bổ tài sản khi dữ liệu đang xấu đi, nhưng hãy nhớ rằng trong hai năm, cổ phiếu Mỹ đã vượt qua bức tường lo ngại khi các nhà đầu tư liên tục kỳ vọng dữ liệu sẽ xấu đi, điều mà chưa bao giờ xảy ra," ông nhận xét. "Để trích dẫn Buffett một lần nữa, tốt hơn là nên sợ hãi khi người khác tham lam, và tham lam khi người khác sợ hãi."
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.