Triển vọng của Anheuser-Busch InBev được S&P điều chỉnh lên tích cực do dòng tiền mạnh mẽ

Investing.com - S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của mình đối với Anheuser-Busch InBev S.A./N.V. (ABI) từ ổn định sang tích cực, trích dẫn việc tạo ra dòng tiền tự do mạnh mẽ của công ty và động lực giảm nợ. Xếp hạng tín dụng dài hạn và ngắn hạn của tổ chức phát hành ’A-/A-2’ đối với ABI và xếp hạng phát hành ’A-/A-2’ đối với các công cụ và chương trình nợ không có bảo đảm cao cấp của nó đã được khẳng định.

Nhà sản xuất bia lớn nhất thế giới, ABI, đã vượt trội hơn đáng kể so với dự báo cơ bản của S&P cho năm tài chính 2024, kết thúc vào ngày 31 tháng 12. Tỷ lệ nợ trên EBITDA của công ty là 2,9 lần, thấp hơn mức 3,2 lần dự kiến, do tỷ suất lợi nhuận EBITDA cải thiện mạnh mẽ lên 36% và dòng tiền tùy ý lớn là 7,6 tỷ đô la, chủ yếu được sử dụng để trả thêm nợ.

ABI được dự báo sẽ mang lại hiệu suất hoạt động ổn định trong giai đoạn 2025-2026, được hỗ trợ bởi vị trí dẫn đầu toàn cầu trong ngành bia, được hưởng lợi từ việc định vị lại danh mục đầu tư gần đây và hiệu quả hoạt động cao. Việc tạo ra dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) của công ty dự kiến sẽ đạt khoảng 11 tỷ đô la hàng năm và nếu duy trì chính sách tài chính nhất quán, tỷ lệ nợ trên EBITDA của ABI có thể giảm hơn nữa xuống còn 2,6x-2,7x vào năm 2025 và 2,4x-2,5x vào năm 2026.

Triển vọng tích cực phản ánh khả năng tăng xếp hạng đối với ABI trong vòng 12-24 tháng tới nếu hiệu suất hoạt động mạnh mẽ của công ty tiếp tục, được hỗ trợ bởi chính sách tài chính nhất quán dẫn đến tỷ lệ nợ trên EBITDA dưới 3,0 lần trên cơ sở bền vững.

Hành động xếp hạng phản ánh hiệu suất mạnh mẽ hơn dự kiến của ABI trong năm tài chính 2024, với lợi nhuận cao và tạo ra dòng tiền tự do hỗ trợ các chỉ số tín dụng được cải thiện. Nợ trên EBITDA của ABI đã cải thiện lên 2,9 lần, từ 3,4 lần vào năm 2023 và 3,6 lần vào năm 2022, đánh dấu lần đầu tiên kể từ năm tài chính 2015 mà nó đã xuống dưới 3,0 lần.

Tăng trưởng doanh thu được báo cáo của ABI cao hơn một chút ở mức 0,7%, với tỷ suất lợi nhuận EBITDA mạnh hơn khoảng 36%, cải thiện 200 điểm cơ bản so với năm 2023. Loại trừ biến động ngoại hối tiêu cực, công ty đã công bố tăng trưởng doanh thu hữu cơ là 2,7%, phản ánh tổng khối lượng giảm 1,4%, được bù đắp bởi tăng trưởng doanh thu ròng trên mỗi hectoliter 4,3%. Hiệu suất của công ty là tích cực ở hầu hết các thị trường, ngoại trừ Argentina và Trung Quốc, do điều kiện kinh tế vĩ mô yếu hơn.

ABI dự kiến sẽ cải thiện hơn nữa các chỉ số tín dụng của mình trong giai đoạn 2025-2026, với nợ trên EBITDA giảm xuống khoảng 2,0x-3,0x. Công ty cũng dự kiến sẽ duy trì FOCF mạnh mẽ khoảng 11 tỷ đô la hàng năm, cung cấp bảo hiểm rộng rãi cho sự gia tăng cổ tức và mua lại cổ phiếu đã được công bố.

Lợi nhuận và chuyển đổi dòng tiền của ABI một phần là do những nỗ lực gần đây trong việc tái định vị danh mục đầu tư bia và các khoản đầu tư kênh kỹ thuật số đang diễn ra. Công ty cam kết đạt được mục tiêu đòn bẩy nợ gấp 2,0 lần trong ba năm tới, điều này báo hiệu một chính sách tài chính hỗ trợ. ABI đã giảm nợ ròng vào năm 2024 xuống còn 62,4 tỷ USD, giảm từ 69,9 tỷ USD vào năm 2023 và 72,1 tỷ USD vào năm 2022. Công ty đã liên tục sử dụng một phần đáng kể dòng tiền ròng của mình để mua lại trái phiếu sớm thông qua chào mua.

Triển vọng tích cực phản ánh khả năng tăng xếp hạng đối với ABI trong vòng 12-24 tháng tới nếu công ty tiếp tục cho thấy hiệu quả kinh doanh mạnh mẽ và chính sách tài chính nhất quán hỗ trợ giảm nợ hơn nữa. Ngược lại, triển vọng có thể được điều chỉnh để ổn định nếu ABI không thể giảm nợ hơn nữa, sao cho nợ điều chỉnh so với EBITDA ở mức hoặc trên 3,0 lần, không có triển vọng cải thiện nhanh chóng. Điều này có thể là do sự thay đổi bất ngờ trong chính sách tài chính của công ty hoặc hoạt động kém hiệu quả đáng kể ở các thị trường Mỹ Latinh cốt lõi của công ty.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.