Các chiến lược gia của Citi cho biết lời khai từ Powell và dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 đã củng cố khả năng cắt giảm lãi suất ôn hòa vào tháng 9, cho thấy rằng thị trường “trước tiên có thể thực hiện các giao dịch FOMC ôn hòa” trước khi chuyển trọng tâm sang các giao dịch liên quan đến bầu cử.
Họ viết: “Khi chúng tôi đang tiến tới đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed vào tháng 9, chúng tôi xin nhắc lại rằng hầu hết các giao dịch của Trump có thể phải đợi sau Fed”.
Một ngoại lệ cho điều này là giao dịch tăng cường, được hưởng lợi từ cả giao dịch bầu cử và Fed ôn hòa. Citi lưu ý rằng việc định vị cổ phiếu Mỹ vượt trội so với châu Âu cũng có thể được xem xét sớm hơn, mặc dù cổ phiếu Pháp không tham gia vào sự phục hồi như các tài sản khác của Pháp sau bầu cử, khiến nó trở thành điểm vào kém hấp dẫn hơn.
Các chiến lược gia cho biết: “Chúng tôi đã đặt nặng vào Mỹ trong một thời gian dài. Tuy nhiên, việc giảm tỷ trọng ở châu Âu không phải là mức độ tuyệt vời, vì chứng khoán Pháp cho đến nay hoàn toàn không thể tham gia vào đà tăng của các tài sản khác của Pháp”.
Mặc dù không hoàn toàn là giao dịch của Trump, những kỳ vọng về nhiệm kỳ tổng thống của Trump có thể củng cố luận điểm cơ bản về sự sụt giảm giá dầu.
Các chiến lược gia dầu mỏ của Citi đang giảm giá dầu trong năm 2025 vì những lý do cơ bản. Họ tin rằng nhiệm kỳ tổng thống của Trump có thể tác động hơn nữa đến thương mại, vì thuế quan có thể làm suy yếu nhu cầu vào năm 2025 và các yếu tố địa chính trị có thể chuyển từ thuận lợi thành cản trở cho dầu mỏ. Các chiến lược gia nhấn mạnh về mặt lịch sử, dầu không hoạt động tốt trước các cuộc bầu cử ở Mỹ.
Họ cho biết: “Chúng tôi dự đoán giá dầu sẽ yếu hơn vào cuối năm 2025”.
Citi cho biết điều quan trọng là Powell tỏ ra lo ngại về thị trường lao động, đồng thời Chủ tịch Fed nhấn mạnh rằng nguy cơ thị trường lao động chậm lại quá nhiều hiện cũng đáng kể như nguy cơ lạm phát vẫn ở mức quá cao.
Các chiến lược gia của Citi tin tưởng rằng cùng với một số liệu lạm phát thấp khác, điều này cho thấy rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 thực sự là trường hợp cơ bản. Hơn nữa, họ tin rằng thật phản trực giác khi Fed cố gắng tỏ ra diều hâu trong khi cắt giảm lãi suất để đáp lại dữ liệu kinh tế yếu đi.
Các chiến lược gia nhận xét: “Do đó, chúng tôi mong đợi một đợt “cắt giảm ôn hòa” vào tháng 9.
“Mặc dù chúng tôi hiện đang định giá gần như đầy đủ cho tháng 9, nhưng tháng 11 vẫn có thể được định giá thấp và thậm chí tháng 7 cũng không phải là không thể. Điều này có nghĩa là thương mại của Fed sẽ được ưu tiên trước khi thương mại của Trump có thể phát huy tác dụng hoàn toàn.”