Chính sách thuế và thuế quan có ảnh hưởng lớn đến thị trường chứng khoán bằng cách ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty, lựa chọn đầu tư và cảm xúc của nhà đầu tư.
Khi cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024 đến gần, các nhà phân tích tài chính đang xem xét các chính sách được đề xuất của các ứng cử viên chính, Donald Trump và Kamala Harris, có thể ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán như thế nào.
Chiến dịch tranh cử của Donald Trump tập trung vào việc sử dụng thuế quan để huy động tiền nhằm cân bằng việc tiếp tục áp dụng Đạo luật cắt giảm thuế và việc làm (TCJA). Tuy nhiên, các nhà phân tích tại Citi Research nghĩ rằng các mức thuế được đề xuất, nếu có hiệu lực, sẽ không tạo ra đủ tiền để trang trải các chi phí bổ sung để duy trì TCJA.
"Tuy nhiên, các chính sách giảm quy định và thuế có xu hướng thuận lợi hơn cho thị trường chứng khoán", các nhà phân tích chỉ ra.
Mặc dù việc áp thuế cao hơn có thể mang lại một số doanh thu, nhưng không có khả năng chúng sẽ trang trải chi phí duy trì giảm thuế thu nhập, dự kiến sẽ dẫn đến thâm hụt ngân sách 4,6 nghìn tỷ đô la trong mười năm tới. Khoảng cách này chỉ ra rằng mặc dù các chính sách của Trump có thể được coi là thân thiện với thị trường hơn do các đề xuất thuế thấp hơn, họ vẫn có thể phải đối mặt với những thách thức trong việc hỗ trợ đầy đủ thị trường chứng khoán mà không cần các biện pháp ngân sách bổ sung.
Ngược lại, chiến dịch của Kamala Harris cho thấy mong muốn duy trì và mở rộng các chính sách hiện tại, với trọng tâm là tăng thuế đối với các công ty để chi trả cho các chương trình chi tiêu mới.
Các quan điểm chính sách trong quá khứ của Harris cho thấy mối đe dọa đáng kể đối với các nguyên tắc cơ bản của thị trường chứng khoán Mỹ, đặc biệt nếu thuế đối với các công ty tăng từ 21% lên 35%. Sự gia tăng như vậy sẽ trực tiếp làm giảm lợi nhuận của công ty, để lại ít tiền hơn cho đầu tư và lợi nhuận cho các cổ đông.
Nếu thuế doanh nghiệp tăng, thuế suất thực tế cho các công ty trong S&P 500 có thể tăng lên đáng kể, dẫn đến các khoản thanh toán thuế cao hơn và do đó làm giảm mức tăng trưởng dự báo về thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) từ 15% xuống 4% vào năm 2026.
"Trong khi chúng tôi chỉ ước tính tác động EPS tiềm năng ở đây, các nhà đầu tư nên coi đây là 335 tỷ đô la dòng tiền tự do được sử dụng cho thuế thay vì chi tiêu vốn hoặc thanh toán cho cổ đông", báo cáo nêu rõ.
Kế hoạch chính sách của cả hai ứng cử viên nhấn mạnh vai trò quan trọng của Quốc hội trong việc xác định tác động cuối cùng đối với thị trường chứng khoán. Một Quốc hội được kiểm soát bởi một đảng, dù là Cộng hòa hay Dân chủ, có thể thông qua các chính sách thuế và thuế quan toàn diện hơn dễ dàng hơn. Ngược lại, một Quốc hội với các đảng khác nhau nắm quyền kiểm soát có thể sẽ dẫn đến bế tắc, gây khó khăn cho việc thực hiện những thay đổi chính sách lớn.
Citi nhấn mạnh sự cần thiết phải tính đến phân phối thu nhập trước thuế trong nước so với quốc tế khi đánh giá tác động của việc tăng thuế suất. Các công ty kiếm được phần thu nhập lớn hơn ở Hoa Kỳ bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi những thay đổi trong luật thuế của Hoa Kỳ. Ví dụ, các công ty vừa và nhỏ thường phải trả thuế suất cao hơn các công ty lớn hơn, điều này khiến họ nhạy cảm hơn với các tác động tiêu cực của việc tăng thuế đối với các công ty.
Hơn nữa, phân tích chỉ ra rằng trong khi thuế quan là một phần quan trọng trong chính sách tăng doanh thu của Trump, chúng có thể không đủ để thay thế hoàn toàn thuế thu nhập.
Mối liên hệ giữa thuế quan cao hơn và lượng nhập khẩu giảm cho thấy việc tăng thuế có thể làm giảm khối lượng nhập khẩu, điều này sẽ hạn chế tiềm năng tăng doanh thu. Sự tương tác giữa thuế quan và khối lượng thương mại này làm tăng thêm sự không chắc chắn cho thị trường, khi chuỗi cung ứng quốc tế thích ứng với các quy định thuế quan mới.
Bài viết này được sản xuất và dịch với sự hỗ trợ của AI và được kiểm tra bởi một biên tập viên. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản và Điều kiện của chúng tôi.