Chính phủ họp với các tập đoàn bất động sản, công ty chứng khoán lớn
Investing.com - Vào ngày 11 tháng 3 năm 2025, Ardagh Group S.A., nhà sản xuất bao bì kim loại và thủy tinh có trụ sở tại Luxembourg, đã công bố hai đề xuất tái cấu trúc hiện đang được các chủ nợ xem xét. Vì chưa có thỏa thuận nào đạt được và các cuộc thảo luận đang diễn ra, S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng tín dụng dài hạn của Ardagh Group S.A., ARD Finance S.A., Ardagh Packaging Holdings Ltd. và Ardagh Packaging Group Ltd. từ 'CCC-' xuống 'CC'. Xếp hạng của Ardagh Metal Packaging Finance PLC và khoản nợ của nó vẫn không thay đổi.
Cơ quan xếp hạng cũng hạ xếp hạng phát hành trên các trái phiếu có bảo đảm cao cấp do Ardagh Packaging Finance PLC và Ardagh Holdings USA Inc. đồng phát hành xuống 'CC' từ 'CCC-'. Tuy nhiên, xếp hạng phát hành đối với các trái phiếu chuyển đổi thanh toán bằng hiện vật (PIK) trị giá 1,8 tỷ đô la của ARD Finance S.A. và các trái phiếu không có bảo đảm cao cấp do Ardagh Packaging Finance PLC và Ardagh Holdings USA Inc. đồng phát hành vẫn là 'C'.
Những hành động này phản ánh quan điểm của S&P rằng cấu trúc vốn của Ardagh không bền vững do lịch sử bốn năm dòng tiền hoạt động tự do âm và gánh nặng nợ cao. Những yếu tố này được cho là làm suy yếu triển vọng tái cấp vốn cho các trái phiếu trị giá 2,5 tỷ đô la của tập đoàn đến hạn vào tháng 8 năm 2026. Công ty hiện đang khám phá các lựa chọn tái cơ cấu nợ với các chủ nợ của mình.
S&P tin rằng các cuộc thảo luận đang diễn ra có khả năng dẫn đến một giao dịch tái cơ cấu khó khăn. Cả hai đề xuất tái cấu trúc đều cho thấy rằng hầu hết các chủ sở hữu trái phiếu có bảo đảm cao cấp và không có bảo đảm cao cấp hiện tại của Ardagh có khả năng nhận được ít hơn so với cam kết ban đầu. Một số chủ nợ nhất định, chẳng hạn như những người cho vay cho Ardagh Investments Holdings Sarl, dự kiến sẽ được hoàn trả theo mệnh giá.
Triển vọng tiêu cực đối với Ardagh và một số công ty con cho thấy khả năng giảm xếp hạng hơn nữa nếu tập đoàn đồng ý với đề xuất tái cơ cấu khó khăn với các chủ nợ. Sau khi giao dịch tái cấp vốn hoàn tất, S&P dự kiến sẽ hạ xếp hạng tín dụng của tổ chức phát hành đối với Ardagh Group S.A., ARD Finance S.A., Ardagh Packaging Holdings Ltd. và Ardagh Packaging Group Ltd., xuống 'SD'. Xếp hạng tín dụng phát hành đối với trái phiếu có bảo đảm cao cấp và không có bảo đảm cao cấp cũng có thể được hạ xuống 'D'. Xếp hạng mới của công ty sẽ dựa trên đánh giá của S&P về kế hoạch kinh doanh và các chỉ số tín dụng theo cấu trúc vốn mới.
Triển vọng ổn định đối với Ardagh Metal Packaging Finance PLC phản ánh kỳ vọng của S&P rằng bất kỳ vụ vỡ nợ có chọn lọc nào tại Tập đoàn Ardagh sẽ không gây áp lực đáng kể lên xếp hạng của họ. Tuy nhiên, rủi ro lây lan là có thể xảy ra, đặc biệt là liên quan đến sự nhạy cảm và niềm tin của thị trường vốn đối với Ardagh Metal Packaging.
S&P có thể hạ xếp hạng tín dụng của tổ chức phát hành đối với Ardagh Metal Packaging Finance PLC nếu có nguy cơ gia tăng Ardagh Group không thể tái cấp vốn cho các trái phiếu có bảo đảm cao cấp đến hạn vào năm 2026 với giá cả phải chăng. Điều này có thể làm tăng tâm lý thị trường tiêu cực về Bao bì kim loại Ardagh.
Với các cuộc đàm phán tái cấu trúc đang diễn ra, S&P nhận thấy bất kỳ lợi ích nào đối với xếp hạng là rất khó xảy ra. Tuy nhiên, xếp hạng tín dụng của tổ chức phát hành đối với Ardagh Metal Packaging Finance PLC có thể được nâng lên nếu Tập đoàn Ardagh tái cấp vốn cho các trái phiếu có bảo đảm cao cấp đến hạn vào năm 2026 và Ardagh Metal Packaging duy trì dòng tiền dương và giảm thêm đòn bẩy của mình.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.