Ông Trump công bố thỏa thuận thương mại lịch sử với EU
Investing.com -- S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của nhà cung cấp phụ tùng ô tô OPmobility S.E. có trụ sở tại Pháp từ ổn định xuống tiêu cực, đồng thời khẳng định xếp hạng tổ chức phát hành dài hạn ’BB+’ và xếp hạng ’BB+’ đối với trái phiếu không đảm bảo cấp cao của công ty. Cơ quan xếp hạng dự đoán rằng hiệu suất hoạt động của OPmobility sẽ bị ảnh hưởng bởi sự sụt giảm trong sản xuất xe hạng nhẹ (LV) vào năm 2025, cùng với tình trạng thua lỗ liên tục trong các bộ phận chiếu sáng và hydro trong giai đoạn 2025 và 2026.
Mặc dù công ty đã triển khai nhiều biện pháp nâng cao hiệu quả trên tất cả các bộ phận, S&P Global Ratings dự báo tỷ lệ quỹ từ hoạt động (FFO) trên nợ và dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) trên nợ của OPmobility sẽ vẫn duy trì dưới mức yêu cầu xếp hạng hiện tại trong năm thứ ba liên tiếp vào năm 2025. Tuy nhiên, các chỉ số này được dự báo sẽ cải thiện đáng kể vào năm 2026.
Triển vọng tiêu cực cho thấy rủi ro rằng nỗ lực cắt giảm chi phí của OPmobility có thể không đủ để cải thiện tỷ lệ FFO trên nợ lên mức cao hơn 20%, và tỷ lệ FOCF trên nợ lên khoảng 10% vào năm 2026. Điều này có thể bị cản trở thêm bởi bất kỳ sự chậm trễ nào trong việc các mảng kinh doanh mới nổi của công ty đạt điểm hòa vốn.
Các chỉ số tín dụng năm 2024 của OPmobility phù hợp với dự báo trước đó nhưng vẫn thấp hơn ngưỡng xếp hạng. Mặc dù sản xuất xe hạng nhẹ toàn cầu giảm 1,1% trong năm 2024, công ty đã bù đắp được điều này thông qua kiểm soát chi phí nghiêm ngặt và kỷ luật đầu tư. Tuy nhiên, khả năng giảm đòn bẩy của công ty đã bị cản trở bởi những khó khăn liên tục trong ngành và các thương vụ mua lại được tài trợ bằng nợ bao gồm Varroc Lighting Systems, AMLS, và thêm 33% cổ phần trong liên doanh HBPO trước đây vào năm 2022.
S&P Global Ratings không còn kỳ vọng OPmobility sẽ khôi phục các chỉ số tín dụng phù hợp với xếp hạng vào năm 2025. Dự báo cập nhật về sản xuất xe hạng nhẹ toàn cầu dự đoán sẽ giảm tới 3% vào năm 2025 và tới 1% vào năm 2026. Điều này là do áp lực lên mức sản xuất ở Bắc Mỹ liên quan đến thuế quan của Hoa Kỳ, dự kiến sẽ hạn chế doanh số bán xe hạng nhẹ tại Hoa Kỳ, và sự sụt giảm dự kiến trong sản xuất ở châu Âu. Với việc châu Âu chiếm khoảng một nửa doanh số của OPmobility trong năm 2024, và Bắc Mỹ chiếm gần 30%, sản xuất xe hạng nhẹ dự kiến sẽ giảm nhanh hơn ở các thị trường khu vực chính của công ty so với dự báo toàn cầu.
Mảng kinh doanh hydro của OPmobility đang phát triển chậm hơn dự kiến và dự đoán sẽ vẫn không có lãi trong năm 2025, cũng như bộ phận chiếu sáng của công ty. Những yếu tố này dự kiến sẽ hạn chế tăng trưởng EBITDA và cải thiện tỷ lệ FFO trên nợ trong năm nay. Mặc dù có những thách thức này, OPmobility đang thực hiện các biện pháp cắt giảm chi phí quyết liệt, đặc biệt là trong các chức năng bán hàng, hành chính chung và nghiên cứu phát triển.
S&P Global Ratings dự báo khả năng tạo tiền mặt của OPmobility sẽ cải thiện vào năm 2025 và tiếp tục tăng vào năm 2026. Điều này là nhờ các biện pháp chi phí, tập trung cao hơn vào tối ưu hóa vốn lưu động, và quản lý thận trọng chi tiêu vốn. Điều này có thể làm tăng tỷ lệ FOCF trên nợ lên khoảng 8% vào năm 2025 và khoảng 10% vào năm 2026, đồng thời tăng lợi nhuận để đưa FFO trên nợ trở lại trên ngưỡng 20%.
Cơ quan xếp hạng có thể hạ xếp hạng của OPmobility trong 6-12 tháng tới nếu các biện pháp cắt giảm chi phí của công ty không bù đắp được áp lực từ việc giảm sản xuất xe hạng nhẹ, và nếu có bất kỳ sự chậm trễ nào trong việc giảm lỗ ở các lĩnh vực kinh doanh mới nổi. Ngược lại, triển vọng có thể được điều chỉnh thành ổn định nếu OPmobility đạt FOCF trên nợ khoảng 10% trong khi duy trì FFO trên nợ thoải mái trên 20% một cách bền vững. Điều này có thể được hỗ trợ bởi các biện pháp cắt giảm chi phí và bảo toàn tiền mặt thành công, khả năng sinh lời mạnh mẽ trong các bộ phận đã được thiết lập, và cải thiện biên lợi nhuận trong các lĩnh vực kinh doanh mới nổi.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.