S&P Global nâng xếp hạng Endo sau khi hoàn tất sáp nhập với Mallinckrodt

Investing.com -- S&P Global Ratings đã nâng xếp hạng của Endo Inc. lên ’BB-’ từ ’B+’ và đưa ra triển vọng ổn định sau khi công ty này hoàn tất việc sáp nhập với Mallinckrodt PLC vào hôm thứ Sáu.

Cơ quan xếp hạng này sau đó đã rút lại xếp hạng tín dụng của Endo, hiện coi công ty này là công ty con lõi của Mallinckrodt do sự liên kết hoạt động với chiến lược và hoạt động kinh doanh của công ty mẹ.

S&P cũng nâng cấp các công cụ nợ của Endo, nâng hạn mức tín dụng quay vòng ưu tiên cao do Endo Finance Holdings Inc. phát hành lên ’BBB-’ từ ’BB’ với xếp hạng phục hồi ’1+’, cho thấy kỳ vọng về khả năng phục hồi hoàn toàn trong trường hợp vỡ nợ. Khoản vay và trái phiếu có đảm bảo cao cấp đã được nâng lên ’BB-’ từ ’B+’ với xếp hạng phục hồi ’3’, cho thấy khả năng phục hồi đáng kể từ 50%-70%.

Mặc dù việc sáp nhập cải thiện vừa phải sức mạnh kinh doanh của Mallinckrodt, S&P lưu ý rằng Mallinckrodt có kế hoạch thoái vốn mảng kinh doanh thuốc generic. Công ty dự định tách Par Health, một phân khúc mới chứa các mảng kinh doanh thuốc generic của cả hai công ty, mảng kinh doanh API của Mallinckrodt và mảng thuốc tiêm vô trùng của Endo.

Việc thoái vốn này sẽ giảm quy mô của Mallinckrodt xuống còn khoảng 2 tỷ USD doanh thu và tăng sự tập trung sản phẩm, với ba sản phẩm hàng đầu chiếm khoảng 62% doanh thu. S&P xem kế hoạch tách này là một yếu tố tín dụng tiêu cực nhẹ do quy mô và sự đa dạng giảm, mặc dù được bù đắp một phần bởi hồ sơ tăng trưởng tốt hơn và biên EBITDA cao hơn của mảng kinh doanh thương hiệu còn lại.

Các sản phẩm chủ lực trong danh mục của Mallinckrodt bao gồm Xiaflex và Acthar Gel, mỗi sản phẩm đóng góp khoảng 13% doanh thu, mà S&P dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng trong vài năm tới. Cơ quan này cũng lưu ý rằng Terlivaz, được phê duyệt vào tháng 9 năm 2022, có tiềm năng doanh thu từ 200-300 triệu USD, mặc dù dự kiến sẽ có sự cạnh tranh từ thuốc generic vào năm 2029.

S&P xác định việc thiếu các tài sản bổ sung trong đường ống sản phẩm thương hiệu của công ty là một điểm yếu và rủi ro tín dụng chính, cho thấy các vụ mua lại sẽ là yếu tố thiết yếu cho khả năng tồn tại lâu dài.

Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng của S&P rằng Mallinckrodt sẽ đạt mức tăng trưởng doanh thu khiêm tốn trong 12 tháng tới trong khi duy trì tỷ lệ nợ điều chỉnh trên EBITDA trong khoảng từ 2,5x đến 3,5x.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.