S&P Global nâng hạng Rolls-Royce lên 'BBB+' nhờ dòng tiền cải thiện

Investing.com -- S&P Global Ratings đã nâng hạng Rolls-Royce PLC từ 'BBB' lên 'BBB+' với triển vọng ổn định, dựa trên những cải thiện bền vững về khả năng sinh lời và tạo dòng tiền.

Tổ chức xếp hạng này dự kiến dòng tiền tự do của Rolls-Royce sẽ tăng lên khoảng 3,0 tỷ bảng Anh vào năm 2025 từ mức 2,6 tỷ bảng Anh trong năm 2024. Công ty đã tạo ra 1,6 tỷ bảng Anh dòng tiền tự do trong nửa đầu năm 2025, nhờ vào lợi nhuận hoạt động tăng và sự tăng trưởng trong các thỏa thuận dịch vụ dài hạn (LTSA).

Số giờ bay của động cơ đã phục hồi lên 109% so với mức năm 2019, góp phần tăng 472 triệu bảng Anh trong số dư LTSA dân dụng, sau khi trừ đi các thỏa thuận chia sẻ rủi ro và doanh thu. Dòng vốn lưu động cũng đang cải thiện so với năm ngoái, với việc thu hồi khoản phải thu và điều khoản thanh toán tốt hơn, bù đắp cho lượng hàng tồn kho cao hơn cần thiết để đáp ứng nhu cầu tăng cao.

S&P Global Ratings dự đoán Rolls-Royce sẽ duy trì vị thế tiền mặt ròng trong ngắn hạn, với đòn bẩy điều chỉnh vẫn "thoải mái dưới mức 1,5 lần" ngay cả khi ban lãnh đạo theo đuổi các thương vụ mua bán sáp nhập hoặc tăng lợi nhuận cho cổ đông. Tổng phân phối cho cổ đông dự kiến đạt khoảng 1,9 tỷ bảng Anh trong năm nay, bao gồm chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 1 tỷ bảng Anh và các khoản thanh toán cổ tức.

Biên lợi nhuận EBITDA điều chỉnh của công ty dự kiến sẽ tiếp tục tăng trong năm 2025 trước khi ổn định ở mức khoảng 18%-19% trong hai năm tới. Trong nửa đầu năm 2025, bộ phận hàng không dân dụng đã chứng kiến biên lợi nhuận hoạt động tăng lên 24,9% từ mức 18% của năm trước, chủ yếu nhờ vào hiệu suất mạnh mẽ của thị trường sau bán hàng trong các động cơ lớn.

Gần đây, Rolls-Royce đã đồng ý mua lại hàng loạt chương trình lương hưu theo định mức của mình với Pension Insurance Corporation, điều này sẽ làm giảm tài sản ròng khoảng 600 triệu bảng Anh. S&P xem đây là chiến lược giảm rủi ro sẽ loại bỏ các biến động tiềm ẩn trong điều chỉnh nợ liên quan đến lương hưu.

Tổ chức xếp hạng này dự kiến tổng chi tiêu vốn khoảng 5% doanh số, tổng cộng khoảng 1 tỷ-1,1 tỷ bảng Anh, với khoảng 30% có khả năng là chi phí phát triển được vốn hóa. Đầu tư sẽ tập trung vào việc nâng cấp các động cơ chính và mở rộng công suất, bao gồm cơ sở bảo trì mới tại sân bay Istanbul và mở rộng năng lực sản xuất tại Hoa Kỳ cho mảng hệ thống năng lượng.

S&P đã ghi nhận những bất ổn liên quan đến thuế quan tiềm ẩn của Hoa Kỳ nhưng lưu ý rằng các miễn trừ thuế quan đã được thỏa thuận giữa Hoa Kỳ và Vương quốc Anh đối với máy bay, động cơ và phụ tùng. Tổ chức này cho rằng thị trường hàng không vũ trụ và quốc phòng ít bị ảnh hưởng bởi tác động thuế quan hơn so với các ngành công nghiệp khác.

Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng của S&P rằng Rolls-Royce sẽ duy trì biên lợi nhuận EBITDA điều chỉnh ở mức 18%-19% trong hai năm tới, với dòng tiền hoạt động tự do đạt 3 tỷ bảng Anh vào năm 2025 và lên đến 3,3 tỷ bảng Anh vào năm 2026.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.