Vietstock - REE (HM:REE) - Triển vọng tăng trưởng vẫn còn (Kỳ 2)
Ngoài triển vọng phục hồi của mảng năng lượng, những tín hiệu khả quan từ lĩnh vực cơ điện lạnh và bất động sản cũng là điểm nhấn đáng chú ý. Với sức khỏe tài chính tốt, cổ phiếu REE là lựa chọn đầu tư tiềm năng trong dài hạn.
Mảng cơ điện lạnh tích cực nhờ các dự án đầu tư công
REE M&E là nhà thầu cơ điện công trình hàng đầu tại Việt Nam với kinh nghiệm thi công lắp đặt cơ điện trong các lĩnh vực cơ sở hạ tầng, thương mại và công nghiệp, đóng vai trò chính trong nhóm cơ điện lạnh. Ngành M&E (Mechanical & Electrical) đã phải đối mặt với nhiều thách thức đáng kể do sự chậm lại của các lĩnh vực xây dựng và bất động sản thời gian qua. Để vượt qua giai đoạn khó khăn này, hướng đi của REE là tập trung vào phân khúc dự án đầu tư công, đặc biệt là các dự án hạ tầng trọng điểm có vốn ngân sách nhà nước.
Tổng giá trị hợp đồng ký mới trong 6 tháng đầu năm 2024 đạt 3,127 tỷ đồng, gấp gần 4 lần cùng kỳ năm trước, chủ yếu đến từ Dự án đầu tư xây dựng Cảng hàng không Quốc tế Long Thành. Kết quả này thể hiện sự phục hồi mạnh mẽ nhờ hướng đi đúng đắn, qua đó đảm bảo nguồn việc cho doanh nghiệp trong thời gian tới.
Giá trị hợp đồng ký mới và doanh thu mảng M&E giai đoạn 2019-6T2024
(Đvt: Tỷ đồng)
Nguồn: Báo cáo thường niên và Báo cáo tình hình hoạt động kinh doanh REE
Mảng bất động sản dự kiến tăng trưởng mạnh mẽ
Hoạt động cho thuê văn phòng của REE vẫn duy trì ổn định nhờ công suất thuê và tỷ lệ lấp đầy ở mức cao trong những năm qua. Từ cuối tháng 06/2024, tòa nhà văn phòng Etown 6 đã đi vào hoạt động và bổ sung thêm 36,780 m2 diện tích văn phòng cho thuê vào danh mục đầu tư, nâng tổng diện tích văn phòng cho thuê của REE đến cuối Q2/2024 đạt 181,634 m2.
Diện tích cho thuê văn phòng và tỷ lệ lấp đầy giai đoạn 2019-6T2024
Nguồn: Báo cáo thường niên và Báo cáo tình hình hoạt động kinh doanh REE
Bên cạnh đó, REE cũng tham gia vào phát triển bất động sản thông qua Công ty TNHH Bất động sản REE (REE Land). Dự án phát triển nhà ở thương mại khu dân cư Phường Bồ Xuyên, Thành phố Thái Bình - Giai đoạn 1 (The Light Square) đã chính thức khai trương vào tháng 05/2024, hiện đang tập trung và đẩy mạnh hoạt động bán hàng để ghi nhận doanh thu trong nửa cuối năm 2024.
Rủi ro tài chính ở mức an toàn
Xét trên đánh giá dựa theo tiêu chuẩn Standard & Poor's, các chỉ số của REE đã được cải thiện qua các năm gần đây và sức khỏe tài chính ở mức an toàn có thể đầu tư được (investment grade).
Trong đó, chỉ số FFO/Debt và Debt/EBITDA nằm ở mức rủi ro trung bình (Intermediate); chỉ số Debt/Capital có mức rủi ro thấp (Modest) nên nhà đầu tư có thể mua vào cho mục đích đầu tư dài hạn.
Nguồn: VietstockFinance
Định giá cổ phiếu
Áp dụng mô hình định giá SOTP (Sum Of The Parts) cho các mảng kinh doanh, ta có mức định giá lý thuyết của REE là 79,012 đồng.
Như vậy, nhà đầu tư có thể mua vào cổ phiếu này do giá thị trường vẫn còn khá hợp lý cho mục tiêu đầu tư dài hạn.
Bộ phận Phân tích Doanh nghiệp, Phòng Tư vấn Vietstock
