REE - Định hướng tăng trưởng bền vững (Kỳ 1)

Vietstock - REE (HM:REE) - Định hướng tăng trưởng bền vững (Kỳ 1)

CTCP Cơ Điện Lạnh (HOSE: REE) đặt năng lượng tái tạo làm trọng tâm chiến lược phát triển trong những năm tới. Doanh nghiệp ưu tiên đẩy nhanh tiến độ các dự án thủy điện, điện gió và tìm kiếm cơ hội đầu tư mới phù hợp với định hướng Quy hoạch điện VIII điều chỉnh. Với định hướng này, REE kỳ vọng không chỉ gia tăng công suất mà còn nâng cao hiệu quả vận hành, hướng tới phát triển bền vững và bắt kịp xu thế chuyển dịch năng lượng toàn cầu.

Triển vọng ngành điện dưới tác động của Quy hoạch điện VIII điều chỉnh

Ngày 15/04/2025, Thủ tướng Chính phủ đã ban hành Quyết định số 768/QĐ-TTg phê duyệt Điều chỉnh Quy hoạch phát triển điện lực quốc gia thời kỳ 2021–2030, tầm nhìn đến năm 2050 (Quy hoạch điện VIII). Theo đó, ngành điện Việt Nam được định hướng phát triển đồng bộ, đa dạng hóa các loại hình nguồn điện với cơ cấu hợp lý, đảm bảo an ninh năng lượng và giảm phụ thuộc vào nhiên liệu nhập khẩu.

Quy hoạch ưu tiên phát triển mạnh các nguồn năng lượng tái tạo (thủy điện, điện gió, điện mặt trời, sinh khối…) và năng lượng xanh (hydrogen, amoniac xanh,…), đẩy nhanh phát triển điện khí trong nước, điện khí LNG nhập khẩu quy mô phù hợp, đồng thời giảm dần tỷ trọng nhiệt điện than.

Tổng công suất các nhà máy điện phục vụ nhu cầu trong nước đến năm 2030 dự kiến đạt từ 183,291 - 236,363 MW, trong đó năng lượng tái tạo (không bao gồm thủy điện) chiếm 28-36%. Nhu cầu đầu tư vào hệ thống truyền tải điện cũng gia tăng mạnh để giải tỏa công suất các dự án điện tái tạo quy mô lớn và đảm bảo cân bằng cung - cầu điện giữa các vùng, miền. Phấn đấu điện thương phẩm đến năm 2030 đạt khoảng 500.4 - 557.8 tỷ kWh; định hướng năm 2050 đạt khoảng 1,237.7 - 1,375.1 tỷ kWh. 

Sự thay đổi tỷ trọng công suất các nguồn điện theo Quy hoạch Điện VIII trước và sau điều chỉnh

(Đvt: Phần trăm)

Nguồn: Quy hoạch điện VIII

Những định hướng này mở ra dư địa tăng trưởng dài hạn cho các doanh nghiệp phát triển và vận hành các dự án năng lượng tái tạo, đồng thời tạo cơ hội cho các doanh nghiệp có năng lực đầu tư và thi công hạ tầng truyền tải, hệ thống điện.

Kết quả kinh doanh bứt tốc đầu năm nhờ thủy điện

Kết thúc quý 1/2025, REE ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực, dẫn dắt bởi sự phục hồi mạnh của mảng năng lượng nhờ điều kiện thủy văn thuận lợi. Doanh thu thuần đạt 2,068 tỷ đồng, tăng 12.6% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 611 tỷ đồng, tăng mạnh 27%.

Kết quả kinh doanh Quý 1/2025 của REE

(Đvt: Tỷ đồng)

Nguồn: Báo cáo tài chính REE

Động lực tăng trưởng chính đến từ mảng thủy điện, với sản lượng điện tăng mạnh 29.8%, đặc biệt tại các nhà máy thủy điện miền Trung. Sản lượng thủy điện toàn kỳ đạt 1,238 triệu kWh, nổi bật là mức tăng 77% tại nhà máy Vĩnh Sơn - Sông Hinh và 94% tại Thủy điện Miền Trung. Ngoài ra, doanh nghiệp cũng hưởng lợi từ việc giảm chi phí tài chính nhờ tái cơ cấu nợ, đồng thời giá bán điện cải thiện khi tham gia sâu hơn vào thị trường phát điện cạnh tranh, giúp biên lợi nhuận mảng năng lượng tiếp tục được mở rộng.

Về tình hình thời tiết, theo dự báo của Cơ quan Quản lý Khí quyển và Đại dương Quốc gia Hoa Kỳ (NOAA) cho thấy xác suất ENSO trung tính rất cao (đạt 92%) từ tháng 5 đến tháng 7, duy trì trên 50% đến tháng 10 và khoảng 40% trong giai đoạn tháng 1 đến tháng 3 năm 2026. Diễn biến này cho thấy điều kiện thời tiết nhiều khả năng sẽ ổn định trong các tháng tới, giúp cân bằng nguồn nước tại các hồ chứa phục vụ sản xuất và vận hành thủy điện.

Diễn biến chỉ số Oceanic Nino Index trong giai đoạn 1950-2025

(Đvt: Độ C)

Dự báo xác suất các pha ENSO trong giai đoạn 2025-2026

(Đvt: Phần trăm)

Nguồn: NOAA-Hoa Kỳ

Kế hoạch đầu tư mở rộng mảng năng lượng

Song song với hoạt động vận hành, REE cũng đẩy mạnh đầu tư mới với mục tiêu nâng công suất thêm 100 MW trong năm 2025, tăng thêm 500 MW trong vòng 3 năm tới và kỳ vọng đạt tổng công suất 2,000 - 2,500 MW vào cuối năm 2030.

Dự án nhà máy thủy điện Thác Bà 2 với công suất 18.9 MW đã chính thức hòa lưới và vận hành thương mại từ đầu tháng 4/2025, góp phần gia tăng sản lượng điện cho doanh nghiệp. Đồng thời, dự án thủy điện Trà Khúc 2 có công suất 30 MW đang được REE đẩy nhanh tiến độ thi công và dự kiến hoàn thành vào quý 3/2026, phát điện từ đầu năm 2027. Ngoài ra, doanh nghiệp cũng đang tham gia đấu thầu 3 dự án điện gió trên bờ với tổng công suất 176 MW, kỳ vọng có thể vận hành từ quý 4/2026 nếu trúng thầu.

Cơ cấu mảng Năng lượng của REE

Chú thích:

(*) Nhà máy thủy điện Thác Bà 2 chính thức phát điện thương mại từ tháng 4/2025, ước tính đóng góp 51.5 triệu kWh sản lượng điện năng hằng năm.

(**) Đầu năm 2025, REE đã thoái vốn hoàn toàn 29.45% cổ phần tại CTCP Nhiệt điện Ninh Bình (HNX:NBP).

Bộ phận Phân tích Doanh nghiệp, Phòng Tư vấn Vietstock