Investing.com - Việc ông Donald Trump trở lại Nhà Trắng có thể mang lại sự bất ổn thị trường gia tăng vào năm 2025, theo Piper Sandler, mô tả môi trường kinh tế là "công thức tạo ra sự biến động".
Ngân hàng đầu tư này so sánh với đầu những năm 1980, cho thấy sự trở lại của ông Trump phản ánh những điều kiện mà Reagan phải đối mặt khi ông nhậm chức, thừa hưởng áp lực lạm phát và rối loạn chức năng chính sách.
Piper Sandler chỉ ra rằng ông Trump sẽ nhậm chức sau nhiều năm chính sách tài khóa và tiền tệ kích thích, giống như ông Reagan. Chi tiêu liên bang đã tăng vọt, lạm phát vẫn còn khó khăn và thị trường trái phiếu đã phản ứng.
"Những người cảnh giác trái phiếu" đã bắt đầu đẩy lợi suất lên cao hơn, dự đoán rằng các đợt cắt giảm lãi suất gần đây của Cục Dự trữ Liên bang có thể đã đi quá xa, quá nhanh.
Chi tiêu liên bang, tăng 10,4% so với cùng kỳ năm ngoái, đang tiếp tục thúc đẩy lạm phát, trái ngược với thuế quan hoạt động như một loại thuế một lần chứ không phải là động lực tăng giá dai dẳng. Công ty nhấn mạnh rằng thuế quan có thể "đẩy giá liên quan lên cao hơn nữa", nhưng tác động lạm phát mờ nhạt so với chi tiêu của chính phủ không được kiểm soát.
Trong số các yếu tố chính có thể thúc đẩy sự biến động của thị trường vào năm 2025 là sự không chắc chắn xung quanh chính sách tài khóa dưới thời ông Trump. Mô hình chi tiêu liên bang, khả năng áp thuế mới và các câu hỏi về việc liệu thuế doanh nghiệp có duy trì ở mức thấp hay không, tất cả đều làm tăng thêm sự lo lắng của thị trường. Piper Sandler cảnh báo rằng trong khi khả năng bãi bỏ quy định và cắt giảm thuế có thể thúc đẩy năng suất, mối quan tâm trước mắt nằm ở việc ông Trump có thể theo đuổi thuế quan mạnh mẽ như thế nào, điều này có thể làm chảy máu sức mua của người tiêu dùng và lan rộng thị trường.
Chính sách tiền tệ là một điểm nóng khác, với lạm phát có dấu hiệu dai dẳng ngay cả khi Fed cố gắng nới lỏng. Trong khi đó, rủi ro địa chính trị - từ căng thẳng Mỹ-Trung đến xung đột ở Trung Đông và châu Âu - càng làm phức tạp triển vọng.
"Sự lo lắng đã xuất hiện trong dữ liệu, với cả các chỉ số kỳ vọng sản xuất của Empire và Phil Fed đều trả lại một số mức tăng hưng phấn trong cuộc bầu cử tháng 11 của họ, giảm vào tháng 12", các chiến lược gia của Piper lưu ý.
Mặc dù công ty dự báo tăng trưởng GDP 2% cho năm 2025, nhưng họ cảnh báo rằng đây sẽ không phải là "một chuyến đi suôn sẻ".
"Có những rủi ro lớn về biến động khi Washington (được hy vọng) chuyển sang chính sách tài khóa bền vững hơn (chi tiêu chậm hơn, ít quy định hơn, thuế tiếp tục thấp) và quỹ đạo chính sách tiền tệ (cắt giảm lãi suất ít hơn), đặt chúng ta vào vị trí để thấy tăng trưởng GDP tiềm năng mạnh mẽ hơn", ghi chú cho biết thêm.
Tuy nhiên, trong thời gian tới, các chiến lược gia tin rằng bối cảnh chính sách đang phát triển và sự không chắc chắn về tài chính dưới sự lãnh đạo của ông Trump sẽ góp phần vào một năm đầy biến động phía trước.