Ông Trần Hoàng Sơn (VPBankS): Thị trường đang chuẩn bị cho sóng tháng 9 - 10

Vietstock - Ông Trần Hoàng Sơn (VPBankS): Thị trường đang chuẩn bị cho sóng tháng 9 - 10

Trong tháng 5 vừa qua, VN-Index đã chạm mức cao nhất gần 1,348 điểm và một số kháng cự Fibonacci. Do đó, việc đầu tháng 6 có những phiên hiệu chỉnh là hoàn toàn bình thường. Nếu giữa hoặc cuối tháng 6 có nhịp điều chỉnh, nhà đầu tư trung hạn có thể mua vào để chuẩn bị cho sóng tháng 9 - 10.

Đó là chia sẻ của ông Trần Hoàng Sơn - Giám đốc Chiến lược thị trường Chứng khoán VPBank (HM:VPB) (VPBankS) tại chương trình Việt Nam và các chỉ số ngày 02/06.

Vĩ mô tháng 6 hứa hẹn nhiều khó lường

Ngày 28/05, Tòa Thương mại Quốc tế (CIT) phán quyết chặn kế hoạch áp thuế đối ứng của Tổng thống Donald Trump. Tòa Phúc thẩm đang tạm hoãn phán quyết trên trong 10 ngày. Sắp tới, vào ngày 5 và 9/6, Tòa Phúc thẩm sẽ yêu cầu các bên phản hồi về phán quyết trên. Nếu CIT có lập luận sắc nét hơn, tranh cãi có thể được đẩy lên Tòa án Tối cao.

Để được lên Tòa án Tối cao có thể mất rất nhiều thời gian và khi đó, thuế quan đối ứng có thể bị tạm hoãn. Trong trường hợp này, Chính phủ Tổng thống Trump có thể phải sử dụng những điều luật khác để áp thuế, với hạn chế về trần thuế quan. Ngoài ra, việc sử dụng các điều luật này cũng cần viện dẫn các điều luật khác, với những yêu cầu riêng và khiến việc triển khai trở nên tốn thời gian hơn.

Do đó, trong tháng 6 hoặc 7, yếu tố pháp lý của thuế quan sẽ được nhiều nhà đầu tư quan tâm. Nếu được tạm hoãn, các doanh nghiệp xuất nhập khẩu sang Mỹ có thể hưởng lợi. Còn nếu Tòa án Tối cao chấp thuận, kế hoạch áp thuế sẽ quay về như ban đầu.

Trong tháng 6, khả năng cao Fed vẫn giữ nguyên lãi suất. Thời gian gần đây, các chỉ tiêu lạm phát CPI, PPI, PCE đang cho thấy lạm phát tại Mỹ có dấu hiệu hạ nhiệt đáng kể. Fed đang phụ thuộc nhiều vào dữ liệu và sẽ quan sát xem lạm phát có chịu ảnh hưởng từ thuế quan hay không, vốn có độ trễ và có thể được thể hiện ở các báo cáo tháng 5 hay 6.

Do vậy, Fed sẽ tạm dừng để theo dõi diễn biến. Thời điểm Fed hạ lãi suất sớm nhất được dự báo vào tháng 9, cũng là lúc lạm phát từ thuế quan được phản ánh đầy đủ vào nền kinh tế.

Còn tại châu Âu, các nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng chậm, đặc biệt là Đức. Lạm phát châu Âu đang trong xu hướng hạ nhiệt rất rõ ràng. Do đó, ECB sẽ tiếp tục hạ lãi suất, ít nhất hai lần nữa năm nay. Ở châu Á, vừa qua Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK) cũng đã hạ lãi suất.

Dự kiến, các quốc gia châu Á sẽ tiếp tục hạ lãi suất để thúc đẩy tăng trưởng và chỉ cần chờ tín hiệu từ Fed. Trung Quốc cũng liên tục giảm lãi suất và gần đây hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Do đó, châu Á đang trong giai đoạn lãi suất có xu hướng giảm, các gói kích thích kinh tế tiếp tục được đưa ra tại các nước châu Á nói chung và Đông Nam Á nói riêng.

Những yếu tố hỗ trợ xuất khẩu, tiêu dùng trong nước sẽ tiếp tục được đẩy mạnh. Nền kinh tế Việt Nam có thể đón nhận thêm tín hiệu tích cực khi lãi suất giảm dần, lạm phát đang hạ nhiệt.

Về tỷ giá, khi USD Index (DXY) giảm về dưới 100, đồng tiền của hầu hết khu vực đều tăng tốt, đặc biệt là GBP, EUR và JPY. Tỷ giá VNĐ trong năm nay vẫn sẽ tiếp tục biến động, nhưng mức độ vẫn nằm trong khung cho phép và dự báo của Ngân hàng Nhà nước cũng như các tổ chức trong năm nay, có thể không quá 3%.

Chuẩn bị cho sóng tháng 9 - 10

Theo chuyên gia VPBankS, cây nến tháng 5 là sự “chữa lành”, lấp đi gần như toàn bộ thân nến tháng 4. Nhìn về trung hạn, thị trường vẫn đang nằm trong xu hướng đi ngang kéo dài từ giữa năm 2024 đến nay. Các nến tuần đan xen nhau và khoảng giao dịch thấp nhất quanh 1,200 điểm, đỉnh phía trên là 1,300 - 1,320 điểm. Nếu nhìn về cả nến tuần và nến tháng, thị trường đang ở giai đoạn tích lũy.

Tuy nhiên, khu vực tích lũy đi ngang rất nhiều tháng. Tham chiếu sang giai đoạn tích lũy năm 2004-005 hoặc 2014-2015, có thể thấy sau những pha này, thị trường có mức tăng rất mạnh. Ông Sơn kỳ vọng thị trường cũng trong pha tích lũy để đi lên, bởi xu hướng theo Fibonacci là đi lên.

Vào tháng 4, cây nến có bấc rút chân rất dài. Thông thường, sau khi xuất hiện những bấc rút chân dài, thị trường sẽ tăng điểm. Trong tháng 5 vừa qua, VN-Index đã chạm mức cao nhất gần 1,348 điểm và một số kháng cự Fibonacci. Do đó, việc đầu tháng 6 có những phiên hiệu chỉnh là hoàn toàn bình thường. Nếu giữa hoặc cuối tháng 6 có nhịp điều chỉnh, nhà đầu tư trung hạn có thể mua vào để chuẩn bị cho sóng vào tháng 9 - 10.

Ngoài ra, nhìn về mặt vĩ mô, Bộ Chính trị ra Nghị quyết 68, có thể giúp thay đổi bản chất kinh tế Việt Nam trong ít nhất trong vòng 50 năm tới. Có thể nói, giai đoạn hiện nay mang tính “bản lề” với rất nhiều nghị quyết được đưa ra, chính sách được tháo gỡ. Các doanh nghiệp tư nhân sẽ hưởng lợi đầu tiên.

Ví dụ, từ đầu năm đến nay, nhóm doanh nghiệp bất động sản gặp khó khăn về pháp lý, quy hoạch đã được tháo gỡ và cổ phiếu bật tăng rất mạnh. Đây là hiện tượng do định giá thấp và sự tháo gỡ từ Chính phủ.

Nhờ những yếu tố trên, thị trường những tháng cuối năm vẫn sẽ có những pha rung lắc nhưng để đi lên.

Huy Khải