Fed sẽ giữ nguyên lãi suất vào tuần tới, nhưng mọi sự chú ý dồn về hội nghị Jackson Hole để tìm manh mối về khả năng điều chỉnh chính sách: theo BofA
Investing.com — Newell Brands Inc., một công ty có trụ sở tại Hoa Kỳ, đã bị S&P Global Ratings hạ xếp hạng tín dụng dài hạn xuống ’B+’ từ ’BB-’, do nhu cầu tiêu dùng đối với các sản phẩm của công ty suy yếu và các rủi ro từ thuế quan. Xếp hạng đối với thương phiếu của công ty vẫn giữ ở mức ’B’. Xếp hạng trái phiếu không đảm bảo của công ty cũng giảm xuống ’B+’ từ ’BB-’, trong khi xếp hạng thu hồi vẫn ở mức ’3’, cho thấy kỳ vọng về khả năng thu hồi đáng kể trong trường hợp vỡ nợ.
S&P Global Ratings dự báo rằng tỷ lệ đòn bẩy của Newell, sau khi điều chỉnh theo xếp hạng, sẽ vẫn duy trì trên mức 5x đến năm 2025 do những áp lực lên biên lợi nhuận. Tuy nhiên, triển vọng của Newell vẫn ổn định, khi công ty dự kiến có thể bù đắp một phần áp lực từ doanh thu và thuế quan bằng năng suất, giá cả, hàng hóa, và lạm phát chi phí đầu vào dự kiến sẽ giảm trong năm tới.
Doanh thu thuần của Newell giảm 5,3% trong quý đầu tiên của năm 2025, sau khi đã giảm 7% trong năm 2024, do nhu cầu toàn cầu suy giảm, thua lỗ từ việc thoái vốn kinh doanh, và tác động bất lợi từ tỷ giá ngoại tệ. Xu hướng giảm này dự kiến sẽ tiếp tục trong năm 2025, với doanh thu dự báo giảm 7,5% trước khi phục hồi nhẹ vào năm 2026. Nguyên nhân là do nhu cầu yếu đối với danh mục sản phẩm không thiết yếu của công ty, bao gồm Rubbermaid, Sharpie và Yankee Candle, cùng với tác động từ việc công ty tập trung vào việc thoái vốn các thương hiệu nhỏ hơn để tối ưu hóa danh mục sản phẩm.
Mặc dù đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc giảm đòn bẩy tài chính vào năm 2024, Newell kết thúc năm với tỷ lệ đòn bẩy ở mức 5,2x, nhờ vào dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) tốt hơn dự kiến. Tuy nhiên, tỷ lệ đòn bẩy đã tăng lên 5,5x trong quý đầu tiên của năm 2025, một phần do vay mượn theo mùa. S&P Global Ratings dự đoán rằng tỷ lệ đòn bẩy sẽ vẫn duy trì trên 5x trong năm tới và công ty sẽ tạo ra FOCF khiêm tốn khoảng 80 triệu USD, chưa bằng một nửa mức năm 2024. Newell có 1,23 tỷ USD trái phiếu không đảm bảo đáo hạn vào ngày 1 tháng 4 năm 2026, và việc không tái cấp vốn khoản nợ này trong vài tháng tới có thể dẫn đến việc tiếp tục hạ xếp hạng.
Mặc dù có cơ sở sản xuất mạnh tại Hoa Kỳ, Newell vẫn dễ bị tổn thương trước các rủi ro liên quan đến thuế quan. Công ty đã triển khai chiến lược giảm thiểu tác động của thuế quan trong nhiều năm, đầu tư gần 2 tỷ USD vào sản xuất tại Hoa Kỳ kể từ năm 2017. Hơn một nửa doanh số bán hàng tại Hoa Kỳ năm 2024 được sản xuất thông qua cơ sở cung ứng Bắc Mỹ và không chịu thuế quan. Hàng nhập khẩu từ các quốc gia khác chiếm khoảng 24% tổng giá vốn hàng bán (COGS), trong đó Trung Quốc chiếm 15%, Mexico 5%, và phần còn lại từ các quốc gia khác. Đáng chú ý, 98% hàng nhập khẩu từ Mexico được miễn thuế theo Hiệp định Hoa Kỳ-Mexico-Canada (USMCA).
Newell đã thực hiện nhiều biện pháp để giảm thiểu tác động của thuế quan, bao gồm tăng giá có mục tiêu, quản lý hiệu quả chi phí quản lý và chi tiêu khuyến mãi, và chuyển đổi nhà cung cấp sang các quốc gia khác. Những biện pháp này dự kiến sẽ bù đắp chi phí tăng thêm từ thuế quan trong năm 2025, mặc dù phải đánh đổi bằng tăng trưởng khối lượng thấp hơn trong bối cảnh tâm lý tiêu dùng đang suy giảm.
S&P Global Ratings lưu ý rằng có độ không chắc chắn cao xung quanh việc thực hiện chính sách của chính quyền Hoa Kỳ và các phản ứng có thể xảy ra, đặc biệt là đối với thuế quan, cũng như tác động tiềm tàng đến nền kinh tế, chuỗi cung ứng và điều kiện tín dụng trên toàn thế giới. Do đó, các dự báo cơ sở của họ mang nhiều yếu tố không chắc chắn.
Triển vọng ổn định phản ánh rằng tiến bộ trong việc cải thiện các chỉ số tín dụng trong năm qua có thể tạo đệm cho áp lực lợi nhuận từ việc giảm khối lượng trong bối cảnh có thể tăng giá trong năm tới. Xếp hạng có thể bị hạ thấp nếu tỷ lệ đòn bẩy vượt quá 6x một cách bền vững và FOCF trở nên âm. Điều này có thể xảy ra nếu hoạt động kinh doanh của Newell tiếp tục suy giảm do áp lực thuế quan hoặc đơn đặt hàng giảm từ các nhà bán lẻ chính trong điều kiện kinh tế vĩ mô khó khăn, hoặc nếu công ty không thể tái cấp vốn đầy đủ các khoản nợ sắp đáo hạn trong hai quý tới. Xếp hạng có thể được nâng lên nếu hoạt động kinh doanh cải thiện và chính sách tài chính thận trọng giúp Newell duy trì tỷ lệ đòn bẩy dưới 5x, nếu nhu cầu tiêu dùng tăng cường và công ty thành công trong việc tái cấp vốn các khoản nợ đáo hạn năm 2026 và vượt qua áp lực thuế quan với tác động biên lợi nhuận chỉ ở mức khiêm tốn.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.