Rủi ro chính phủ sụp đổ: Chứng khoán Pháp giảm mạnh, thị trường châu Âu chao đảo
Tại ĐHCĐ thường niên 2023, Chủ tịch HĐQT Đào Hữu Huyền từng thông tin quý 1/2023 có thể đã là đáy lợi nhuận của Hóa chất Đức Giang (DGC (HM:DGC)).
Hoá chất Đức Giang |
Theo VCSC, DGC có định giá hấp dẫn với P/E cốt lõi dự phóng các năm 2023/2024 lần lượt là 6,4 lần/5,5 lần so với P/E trượt trung bình 5 năm của DGC và trung vị các công ty cùng ngành lần lượt là 8,4 lần và 13,9 lần.
Đồ thị kỹ thuật cổ phiếu DGC |
VCSC tin rằng thỏa thuận này thực hiện thành công vì giá phốt pho vàng (P4) sụt giảm, gây khó khăn về tài chính cho bên bán.
Công suất: 10.000 tấn P4 (1/6 vs DGC). Phốt pho 6 cũng có dự án mở rộng công suất lên 20.000 tấn P4 mỗi năm. Dự án này đã được chính quyền địa phương phê duyệt nhưng bị trì hoãn trong nhiều năm và hiện đã có thể tiếp tục do DGC có số dư tiền mặt dồi dào.
VCSC lưu ý rằng tỉnh Lào Cai - trung tâm P4 duy nhất của Việt Nam – đã không còn phê duyệt các dự án P4 mới.
Thương vụ này có thể giải quyết phần nào hạn chế về công suất mà DGC gặp phải trong giai đoạn 2024-2025. VCSC chưa đưa thương vụ này vào định giá của DGC.
Về tình hình tài chính, tại ngày 31/3/2023, tổng tài sản của công ty ở mức 13.215 tỷ đồng trong đó tiền và tiền gửi có kỳ hạn tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn với tỷ lệ 67% - tương ứng 8.895 tỷ đồng. Riêng khoản tiền này đã đem về cho công ty 137 tỷ lãi tiền gửi trong quý 1.
Tổng nợ vay của DGC chỉ ở mức là 967 tỷ đồng - phần lớn là vay ngắn hạn; vốn chủ sở hữu tăng lên mức 11.037 tỷ trong đó có 5.020 tỷ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối và 980 tỷ quỹ đầu tư phát triển.
Đơn vị: Tỷ đồng |
Bài viết được thực hiện dựa trên nguồn thông tin đáng tin cậy vào thời điểm công bố, chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, không mang tính chất mời chào mua hay bán bất kỳ chứng khoán nào.