Rủi ro chính phủ sụp đổ: Chứng khoán Pháp giảm mạnh, thị trường châu Âu chao đảo
Investing.com - Fitch Ratings đã nâng xếp hạng Xếp hạng Mặc định của Tổ chức phát hành ngắn hạn (IDR) và Thương phiếu (CP) cho Motorola Solutions, Inc. từ ’F3’ lên ’F2’ vào ngày 27 tháng 2 năm 2025. IDR dài hạn và xếp hạng không có bảo đảm cao cấp của Motorola vẫn được khẳng định ở mức ’BBB’ với triển vọng ổn định.
Việc nâng cấp này phản ánh tính linh hoạt ngày càng tăng của bảng cân đối kế toán của Motorola, bị ảnh hưởng bởi mức tăng trưởng doanh thu cao một con số nhất quán và hỗn hợp bán hàng được cải thiện. Đòn bẩy EBITDA gấp 1,8 lần của công ty vào cuối năm 2024 và việc tạo dòng tiền tự do (FCF) ổn định cũng góp phần vào xếp hạng. Fitch dự đoán rằng Motorola sẽ tiếp tục duy trì kỷ luật tài chính trong khi xem xét triển vọng mua lại.
Xếp hạng của Motorola được củng cố bởi đa dạng hóa địa lý và sản phẩm, giảm rủi ro tập trung. Công ty tồn đọng ở mức 14,7 tỷ đô la vào cuối năm 2024, mang lại khả năng hiển thị một phần doanh thu. Khoảng 4,1 tỷ đô la trong số các công việc tồn đọng này dự kiến sẽ được thực hiện vào năm 2025.
Chuỗi cung ứng của công ty có thể bị ảnh hưởng bởi thuế quan áp dụng cho Mexico và Canada. Tuy nhiên, tính linh hoạt của chuỗi cung ứng Motorola và bản chất thiết yếu của nhiều sản phẩm có thể sẽ giảm thiểu tác động. Điều đáng chú ý là chuỗi cung ứng của Motorola có mức độ tiếp xúc tối thiểu với Trung Quốc.
Fitch kỳ vọng vị trí hàng đầu của Motorola trong các sản phẩm chủ chốt của mình sẽ thúc đẩy tăng trưởng doanh thu từ thấp đến trung bình một con số trong giai đoạn dự báo. Đòn bẩy EBITDA của công ty được dự đoán sẽ duy trì khoảng 2,0 lần trong thời gian xếp hạng, được hỗ trợ bởi tỷ suất lợi nhuận EBITDA khoảng 30%. Những tỷ suất lợi nhuận này đã được cải thiện trong những năm gần đây do kết hợp doanh số bán hàng có lợi nhuận cao hơn và kiểm soát chi phí.
Lương hưu Hoa Kỳ của Motorola được tài trợ 87% vào cuối năm 2024, tăng từ 84% vào cuối năm 2023, với tình trạng tài trợ âm 506 triệu đô la. Công ty không dự đoán các yêu cầu tài trợ thêm trong vài năm tới. Tình trạng tài trợ lương hưu tổng thể của nó đã được cải thiện từ mức thâm hụt khoảng 1,8 tỷ đô la vào năm 2017 và đã trở thành một cân nhắc nhỏ trong hồ sơ tín dụng của Motorola.
Motorola là một trong những nhà cung cấp hàng đầu về bộ đàm hai chiều, các hệ thống và dịch vụ liên quan cho chính phủ, an toàn công cộng và người dùng cuối thương mại. So với L3Harris Technologies, Inc. (BBB+/Ổn định), một đối thủ cạnh tranh trên thị trường này, tỷ suất lợi nhuận EBITDA của Motorola là khoảng 30% trong khi tỷ suất lợi nhuận của L3Harris là gần 20%. Đòn bẩy EBITDA của Motorola thấp hơn khoảng 0,5x-1 lần so với L3Harris, với quy mô doanh thu gần gấp đôi Motorola.
Tính đến cuối năm 2024, Motorola có 2,1 tỷ USD tiền mặt trên bảng cân đối kế toán, với tính thanh khoản được hỗ trợ bởi chương trình CP trị giá 2,2 tỷ USD được hỗ trợ hoàn toàn và Cơ sở tín dụng quay vòng (RCF) trị giá 2,25 tỷ USD chưa rút ra sẽ đáo hạn vào năm 2026. Tính thanh khoản được hỗ trợ thêm bởi kỳ vọng của Fitch về khoảng 1,4 tỷ đô la tạo FCF hàng năm sau khi chia cổ tức trong thời gian xếp hạng của Fitch.
Motorola Solutions, Inc. cung cấp cơ sở hạ tầng truyền thông, thiết bị, phụ kiện, phần mềm và dịch vụ quan trọng cho một nhóm khách hàng thương mại và an toàn công cộng đa dạng tại hơn 100 quốc gia.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.