Mặc dù các công ty liên tục báo cáo lợi nhuận cao hơn dự kiến, sự gia tăng giá cổ phiếu của họ đã bị hạn chế, khiến các nhà phân tích tại Morgan Stanley điều tra lý do cho sự thiếu hiệu suất cổ phiếu mạnh mẽ này trong một báo cáo hôm thứ Hai.
Ngân hàng đầu tư đề cập rằng các số liệu tài chính không thể đoán trước và so sánh lãi suất hàng năm khó khăn đang đặt ra những thách thức đối với định giá cổ phiếu trong tương lai ngắn hạn.
"Kỳ báo cáo kết quả kinh doanh quý I đã cho thấy tỷ lệ cao các công ty vượt kỳ vọng lợi nhuận với mức tăng giá cổ phiếu hạn chế", ngân hàng báo cáo. "Chúng tôi tin rằng điều này là do tác động đến định giá cổ phiếu từ lãi suất tăng, một tình huống có thể kéo dài trong ngắn hạn trừ khi Jerome Powell, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, báo hiệu lập trường chính sách tiền tệ dễ chịu hơn tại cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang trong tuần này".
Khi thảo luận về định giá cổ phiếu, ngân hàng giải thích rằng trong năm trước, kỳ vọng chung về hiệu quả kinh tế đã thay đổi nhiều lần, gây ra biến động đáng kể về lãi suất ngắn hạn và dài hạn. Điều này có tác động ngay lập tức đến giá cổ phiếu vì mối tương quan trực tiếp giữa sự thay đổi định giá cổ phiếu sáu tháng và lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm.
"Nhìn về phía trước đến tháng 6, ngay cả khi lãi suất vẫn ở mức hiện tại, việc so sánh với lợi suất trái phiếu trong quá khứ cho thấy bất lợi cho việc định giá cổ phiếu", ngân hàng chỉ ra. "Ngoài ra, nếu lợi suất không tiếp tục tăng trong suốt mùa hè, tác động tiêu cực của lãi suất đối với định giá sẽ giảm bớt".
Cho đến nay, kỳ báo cáo lợi nhuận này đã cho thấy xu hướng chung mạnh mẽ của các công ty báo cáo lợi nhuận cao hơn kỳ vọng. Tuy nhiên, đà tăng của giá cổ phiếu đã bị khuất phục. Mô hình này phù hợp với những gì ngân hàng đã quan sát thấy trong vài kỳ thu nhập gần đây, hỗ trợ quan điểm của họ rằng thị trường đang chọn lọc trong việc thưởng cho các công ty dựa trên hiệu quả hoạt động và kiểm soát chi phí của họ.
"Độ rộng của việc điều chỉnh thu nhập (chỉ số ưa thích của chúng tôi để đánh giá dự báo của công ty) vẫn mạnh mẽ, đặc biệt là trong một số lĩnh vực nhất định của nền kinh tế như năng lượng, nơi chúng tôi tiếp tục khuyến nghị trọng số đầu tư cao hơn", Morgan Stanley kết luận.
Bài viết này được sản xuất và dịch với sự hỗ trợ của trí tuệ nhân tạo và được xem xét bởi một biên tập viên. Để biết thêm thông tin, vui lòng tham khảo Điều khoản và Điều kiện của chúng tôi.