Các lô hàng thiết bị tương tự và đơn vị vi điều khiển (MCU) trong ngành công nghiệp bán dẫn đang đạt mức thấp nhất trong quý 2, theo Morgan Stanley hôm thứ Tư.
Trong quá khứ, việc xác định chính xác điểm thấp nhất này đã dẫn đến hiệu suất cổ phiếu tốt hơn mức trung bình. Tuy nhiên, lần này, giá cổ phiếu chạm mức thấp nhất tám tháng trước đó vì các công ty dự đoán sẽ chấm dứt việc giảm đơn đặt hàng. Hiện tại, cổ phiếu thiết bị tương tự có giá cao hơn 50% so với giá lịch sử trung bình, các nhà phân tích quan sát.
"Chúng tôi hiện đang áp dụng các chiến lược phù hợp cho giữa chu kỳ tăng trưởng và đang được chọn lọc, nhưng chúng tôi vẫn lạc quan về nhóm cổ phiếu này do mối quan hệ nhất quán giữa các lô hàng thấp hơn mức trung bình và hiệu suất tồn kho 12 tháng tích cực", họ giải thích trong báo cáo của họ.
Các nhà phân tích thừa nhận rằng bội số giá cổ phiếu cao hiện tại là có thể phòng thủ được, nhưng họ không thấy trước bất kỳ công ty nào hoạt động tốt hơn đáng kể so với các công ty khác trong chu kỳ kinh doanh này.
Họ thảo luận về hai lập luận chính: làm thế nào để đạt được lợi nhuận đầu tư vượt trội trong chu kỳ tăng trưởng, điều mà trong quá khứ đã được thực hiện thông qua những cải tiến cơ bản trong hoạt động kinh doanh hoặc tăng trưởng doanh thu vượt quá toàn ngành trong khi vẫn duy trì tỷ suất lợi nhuận ổn định. Lần này, họ không xác định bất kỳ công ty nào đáp ứng các điều kiện này, theo nhóm Morgan Stanley.
Ngoài ra, họ kiểm tra lý do đằng sau bội số giá cổ phiếu cao, lưu ý rằng các thiết bị tương tự được định giá ở mức bội số cao hơn 50% so với trước đây, tương đương với Quỹ giao dịch trao đổi SOX (ETF). Họ cho rằng điều này là hợp lý do việc mở rộng tỷ suất lợi nhuận trong chu kỳ kinh doanh và hợp nhất ngành.
Khi bội số giá cổ phiếu tăng, các nhà phân tích kỳ vọng rằng việc điều chỉnh dự báo thu nhập sẽ ảnh hưởng đến hiệu suất cổ phiếu. Trong lịch sử, các dự báo đồng thuận thường quá thấp trong thời kỳ tăng trưởng và quá cao trong thời kỳ suy thoái, điều này cho thấy có thể có cơ hội điều chỉnh dự báo.
Họ hiện đang sáng suốt hơn, hạ cấp Công nghệ vi mạch (MCHP) xuống xếp hạng 'Trọng lượng bằng nhau' và ON Semiconductor (NASDAQ:ON) xuống xếp hạng 'Thiếu cân'.
"Chúng tôi tin rằng định giá hiện tại của Microchip Technology dự đoán kết quả quá lạc quan và suy thoái đáng kể hơn kết hợp với một khoản nợ đáng kể sẽ cản trở khả năng giảm nợ của công ty", các nhà phân tích cho biết.
"ON Semiconductor có thể sẽ gặp phải những thách thức trong việc tạo doanh thu do những khó khăn trong thị trường bán dẫn ô tô, công nghệ silicon carbide (SiC) và cảm biến hình ảnh. Những thách thức này khiến chúng tôi có cái nhìn thận trọng về tỷ suất lợi nhuận trong tương lai và chúng tôi thấy tiềm năng tăng giá cổ phiếu hạn chế", họ nói thêm.
Trước khi thị trường mở cửa, cổ phiếu của Microchip Technology và ON Semiconductor đã giảm lần lượt hơn 2% và 3%.
Morgan Stanley duy trì xếp hạng 'Thừa cân' trên Thiết bị tương tự (ADI), trích dẫn các sản phẩm giá bán trung bình (ASP) cao hơn của công ty có thể làm giảm cạnh tranh với năng lực sản xuất mới của Trung Quốc. Họ cũng nhấn mạnh dự báo doanh thu mạnh mẽ của công ty, với tỷ lệ sổ sách trên hóa đơn trên 1 trên tất cả các thị trường mà công ty phục vụ.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của trí tuệ nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản và Điều kiện của chúng tôi.