Moody’s xác nhận xếp hạng Baa3 cho American Tower, nâng triển vọng lên tích cực

Investing.com — Moody’s Ratings đã xác nhận xếp hạng Baa3 đối với trái phiếu không đảm bảo cấp cao và xếp hạng (P)Baa3 đối với trái phiếu không đảm bảo cấp cao của American Tower Corporation (NYSE:AMT), một quỹ đầu tư bất động sản (REIT) hàng đầu. Ngoài ra, cơ quan xếp hạng này đã nâng triển vọng của công ty từ ổn định lên tích cực.

Việc xác nhận này phản ánh vị thế vững chắc của REIT trong thị trường cơ sở hạ tầng không dây toàn cầu, dòng doanh thu và thu nhập ổn định, khả năng chi trả lãi vay mạnh mẽ và thanh khoản tuyệt vời.

Triển vọng được nâng cấp là do Moody’s kỳ vọng về sự ổn định lợi nhuận được cải thiện cho American Tower trong một đến hai năm tới. Sự cải thiện này dự kiến sẽ được hỗ trợ bởi chiến lược chuyển hướng của công ty sang các thị trường phát triển và trung tâm dữ liệu, đồng thời giảm tiếp xúc với các thị trường mới nổi. Các chỉ số đòn bẩy được cải thiện của REIT kể từ cuối năm 2023 và cách tiếp cận có kỷ luật trong phân bổ vốn cũng góp phần tạo nên triển vọng tích cực.

Xếp hạng Baa3 cho American Tower dựa trên danh mục tài sản tháp rộng lớn và đa dạng cùng dòng tiền ổn định từ các hợp đồng thuê dài hạn với các đối tác mạnh. Tuy nhiên, xếp hạng cũng xem xét đến sự tập trung đáng kể của khách thuê, rủi ro dài hạn từ sự chuyển đổi công nghệ và khả năng gây áp lực lên biên lợi nhuận do tiếp xúc với các hợp đồng thuê đất.

Danh mục của American Tower bao gồm khoảng 42.000 tháp tại Hoa Kỳ và 107.000 tháp quốc tế. Các bất động sản chủ yếu được cho các nhà mạng không dây lớn thuê ở các khu vực khác nhau. Sự mở rộng của mạng 5G và việc sử dụng dữ liệu tăng lên dự kiến sẽ thúc đẩy nhu cầu về năng lực tháp và hỗ trợ giữ chân khách thuê.

Trong những quý gần đây, American Tower đã rút khỏi một số thị trường mới nổi, bao gồm Ấn Độ, Úc/New Zealand và hoạt động cáp quang ở Nam Phi. Số tiền thu được chủ yếu được sử dụng để trả nợ và tài trợ cho sự tăng trưởng ở các thị trường phát triển.

Tính đến quý đầu tiên của năm 2025, tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA và tỷ lệ đòn bẩy hiệu quả của American Tower lần lượt là 5,6x và 62,2%, cho thấy sự cải thiện với việc giảm nợ. Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA dự kiến sẽ duy trì trong khoảng 5-5,5x và đòn bẩy hiệu quả gần với mức hiện tại. Tăng trưởng thu nhập trong hai năm tới sẽ giúp REIT duy trì tỷ lệ bao phủ chi phí cố định ở mức thấp 4x mặc dù lãi suất coupon cao hơn đối với nợ được tái cấp vốn.

Thanh khoản của American Tower rất mạnh với 96% khả năng sử dụng trên hai cơ sở tín dụng quay vòng với tổng công suất 10 tỷ USD. REIT dự kiến sẽ tái cấp vốn hầu hết các khoản nợ còn lại đáo hạn vào năm 2025 và 2026, tổng cộng 5,7 tỷ USD, bằng nợ không đảm bảo mới. Công ty đã cho thấy khả năng tiếp cận vốn tốt, đã phát hành 4,6 tỷ USD nợ mới trong năm 2024 và đầu năm 2025.

Xếp hạng của American Tower có thể được nâng cấp nếu duy trì các chỉ số hoạt động mạnh, bao gồm tỷ lệ giữ chân khách thuê cao và tăng trưởng dòng tiền ổn định, đồng thời duy trì mức bao phủ chi phí cố định trên 4,0x và nợ ròng trên EBITDA dưới 5,5x. Việc tiếp tục thực hiện chiến lược và tăng trưởng tài sản ở thị trường phát triển cũng sẽ hỗ trợ cho việc nâng hạng.

Việc hạ bậc xếp hạng là không có khả năng xảy ra do triển vọng tích cực. Tuy nhiên, điều này có thể xảy ra nếu hiệu suất hoạt động suy yếu đáng kể, đòn bẩy tăng trên 6,5x trong thời gian dài, hoặc chất lượng tín dụng của khách thuê suy giảm đáng kể.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.