Lý do dòng tiền lớn đang âm thầm đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam
Investing.com — Hôm nay, Moody’s Ratings đã nâng xếp hạng gia đình doanh nghiệp dài hạn (CFR) và xếp hạng xác suất vỡ nợ (PDR) của Telecom Italia, nhà cung cấp viễn thông hàng đầu của Ý, từ Ba3 lên Ba2. Xếp hạng nợ không đảm bảo cấp cao do Telecom Italia và các công ty con của hãng phát hành, bao gồm Telecom Italia Capital S.A. và Telecom Italia Finance, S.A., cũng đã được nâng từ Ba3 lên Ba2. Triển vọng của cả ba đơn vị đã được điều chỉnh từ tích cực sang ổn định.
Việc nâng hạng phản ánh sự phục hồi lợi nhuận liên tục và các chỉ số tín dụng được cải thiện của Telecom Italia. Ông Ernesto Bisagno, Phó Chủ tịch - Giám đốc Tín dụng Cao cấp của Moody’s Ratings và là nhà phân tích chính cho Telecom Italia, kỳ vọng công ty sẽ tạo ra dòng tiền tự do dương trong giai đoạn 2025-26, điều này sẽ thúc đẩy việc giảm đòn bẩy tài chính hơn nữa.
Việc nâng hạng tín dụng được quy cho hồ sơ tài chính mạnh mẽ của Telecom Italia, được chứng minh bằng sự tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ và khả năng tạo dòng tiền tự do tốt hơn dự kiến. EBITDA điều chỉnh của công ty đã tăng 7,4% lên 4,3 tỷ euro trong năm 2024. Moody’s dự kiến EBITDA của công ty sẽ tiếp tục tăng trưởng ở mức một chữ số trung bình mỗi năm trong giai đoạn 2025-26, được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng trong mảng kinh doanh Doanh nghiệp, cải thiện các chỉ số KPI trong phân khúc người tiêu dùng, và tăng trưởng doanh thu ổn định tại Brazil.
Dòng tiền tự do điều chỉnh của Telecom Italia dự kiến sẽ đạt trung bình khoảng 375 triệu euro hàng năm trong giai đoạn 2025-26. Kỳ vọng này được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng lợi nhuận ổn định và giảm chi phí đầu tư. Telecom Italia cũng dự kiến sẽ nhận được dòng tiền đáng kể liên quan đến việc thu hồi khoản phí tranh chấp liên quan đến khoản thanh toán năm 1998 cho nhà nước về phí cấp phép, và việc thoái vốn đơn vị cáp ngầm Sparkle với giá 700 triệu euro.
Do đó, Moody’s kỳ vọng đòn bẩy điều chỉnh của Telecom Italia sẽ giảm xuống mức khoảng 2,6 lần vào năm 2026, đưa công ty vào vị thế tốt trong phạm vi xếp hạng Ba2. Xếp hạng Ba2 của công ty phản ánh quy mô và vị thế là nhà cung cấp dịch vụ chủ đạo tại Ý, sự đa dạng hóa quốc tế tại Brazil, và cam kết của công ty trong việc duy trì đòn bẩy ròng dưới 1,7 lần.
Thanh khoản của Telecom Italia ở mức tốt, với tiền mặt và các khoản tương đương tiền là 4,6 tỷ euro vào tháng 12 năm 2024. Công ty cũng có quyền tiếp cận 3 tỷ euro có sẵn theo hạn mức tín dụng luân chuyển (RCF) đáo hạn vào năm 2030. Telecom Italia có tổng nợ đáo hạn là 4,5 tỷ euro trong giai đoạn 2025-26, được bảo đảm nhiều hơn bởi các nguồn thanh khoản hiện tại.
Triển vọng ổn định phản ánh hiệu suất hoạt động ổn định của công ty và kỳ vọng của Moody’s rằng các chỉ số tín dụng của Telecom Italia sẽ tiếp tục cải thiện trong hai năm tới, được hỗ trợ bởi sự phục hồi lợi nhuận liên tục và việc trả nợ.
Áp lực tăng hạng thêm trong 12-18 tháng tới có thể phát triển nếu hiệu suất hoạt động của Telecom Italia tiếp tục mạnh lên, và tỷ lệ nợ/EBITDA giảm ổn định xuống dưới 2,5 lần. Tuy nhiên, áp lực giảm xếp hạng có thể phát triển nếu hiệu suất hoạt động suy yếu, khiến đòn bẩy tăng lên trên 3,0 lần một cách bền vững, với FCF tiêu cực dai dẳng và sự suy giảm trong các chỉ số bảo hiểm lãi suất.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.