Moody’s Ratings nâng hạng tín nhiệm của Waste Connections lên A3

Investing.com — Vào ngày 23 tháng 4 năm 2025, Moody’s Ratings đã nâng hạng tín nhiệm nợ không đảm bảo cấp cao của Waste Connections, Inc. (WCN) lên A3 từ Baa1. Đồng thời, triển vọng của công ty đã được thay đổi từ tích cực sang ổn định.

Việc nâng hạng tín nhiệm và triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng của Moody’s về hiệu suất hoạt động mạnh mẽ liên tục từ Waste Connections. Biên lợi nhuận dẫn đầu ngành và dòng tiền lành mạnh của công ty dự kiến sẽ duy trì, ngay cả khi đối mặt với những thách thức kinh tế vĩ mô và áp lực về khối lượng. Tính chất không tuỳ ý của nhu cầu trong ngành chất thải rắn, cùng với giá cả tích cực và kỷ luật chi phí tốt, được dự đoán sẽ hỗ trợ tăng trưởng doanh thu và EBITDA ổn định. Những yếu tố này dự kiến sẽ thúc đẩy dòng tiền tự do mạnh mẽ, cung cấp khả năng tài trợ cho các vụ mua lại hoặc trả nợ. Moody’s cũng dự đoán rằng Waste Connections sẽ duy trì chính sách tài chính cân bằng.

Xếp hạng A3 cho nợ không đảm bảo cấp cao của Waste Connections phản ánh vị thế thị trường mạnh mẽ của công ty với tư cách là nhà cung cấp dịch vụ chất thải lớn thứ ba tại Bắc Mỹ. Phần lớn doanh thu của công ty theo các hợp đồng dài hạn cung cấp cơ sở doanh thu định kỳ ổn định. Mô hình hoạt động phi tập trung của Waste Connections cho phép công ty tập trung vào thị phần trong các thị trường độc quyền và thứ cấp. Những yếu tố này góp phần vào biên EBITDA điều chỉnh mạnh mẽ của công ty, dự kiến sẽ xấp xỉ 33% trong năm tới. Dự báo này vẫn giữ nguyên bất chấp lạm phát chi phí liên tục, hạn chế về khả năng sẵn có của lao động, và biến động giá hàng hóa tái chế.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, trừ đi chi phí vốn và cổ tức, dự kiến sẽ duy trì mạnh mẽ ở mức trên 900 triệu đô la mỗi năm trong vài năm tới. Dòng tiền này có thể được sử dụng để tài trợ cho các vụ mua lại.

Mặc dù cơ sở doanh thu của Waste Connections khiêm tốn so với các đối thủ có xếp hạng tương tự, các chỉ số tín dụng mạnh mẽ cân bằng với những lo ngại về quy mô. Chi tiêu mua lại dự kiến sẽ cao trong năm 2025, giảm bớt sau một năm chi tiêu quá mức trên 2 tỷ đô la. Moody’s kỳ vọng tỷ lệ nợ điều chỉnh trên EBITDA của công ty sẽ giảm xuống khoảng 2,7 lần trong năm tới.

Thanh khoản của Waste Connections được hỗ trợ bởi khoản tín dụng quay vòng 3 tỷ đô la, dự kiến hết hạn vào tháng 2 năm 2029, và dòng tiền tự do lành mạnh dự kiến trong 12-18 tháng tới. Công ty có khoảng 780 triệu đô la khả dụng tại ngày 31 tháng 12 năm 2024, sau khi trừ đi các khoản đã rút và thư tín dụng.

Không có khoản nợ nào đến hạn trong thời gian tới đối với công ty, và Moody’s kỳ vọng tăng trưởng thông qua mua lại sẽ tiếp tục. Tuy nhiên, Waste Connections có thể rút từ khoản tín dụng cho các vụ mua lại lớn hơn.

Moody’s cho biết xếp hạng có thể được nâng lên với việc mở rộng quy mô đáng kể và thận trọng mà vẫn duy trì tính liên tục của mô hình hoạt động độc đáo của công ty. Việc hạ bậc xếp hạng có thể xảy ra nếu công ty mở rộng mạnh mẽ vào các thị trường, dẫn đến cạnh tranh đấu thầu và áp lực giá cả nhiều hơn, hoặc nếu có sự thay đổi đáng kể trong chính sách tài chính.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.