Moody’s Ratings hạ xếp hạng Vistra Holdings xuống B2, triển vọng ổn định

Investing.com — Moody’s Ratings đã hạ xếp hạng gia đình doanh nghiệp của Vistra Holdings Limited từ B1 xuống B2. Việc hạ xếp hạng cũng áp dụng cho các khoản vay có kỳ hạn được đảm bảo ưu tiên hạng nhất trị giá 1,382 tỷ USD đáo hạn năm 2029 của Thevelia (US) LLC, và các khoản vay có kỳ hạn được đảm bảo ưu tiên hạng nhất bằng đồng euro đáo hạn năm 2029, được đồng vay bởi Thevelia (US) LLC và Thevelia Finance, Sarl.

Đồng thời, cơ quan xếp hạng này đã điều chỉnh triển vọng của Vistra từ tiêu cực thành ổn định. Việc hạ xếp hạng phản ánh kỳ vọng rằng đòn bẩy tài chính của Vistra sẽ duy trì ở mức cao đến năm 2025-26 do sự cải thiện lợi nhuận chậm hơn dự kiến. Sự phục hồi chậm này chủ yếu do tăng trưởng kinh tế chậm lại và những bất ổn từ các chính sách thuế quan toàn cầu đang thay đổi, có khả năng trì hoãn các quyết định đầu tư doanh nghiệp và hoạt động thị trường vốn, theo bà Stephanie Lau, Phó Chủ tịch kiêm Giám đốc Tín dụng Cao cấp tại Moody’s Ratings.

Cơ quan này dự báo EBITDA điều chỉnh của Vistra sẽ tăng 5%-6% hàng năm lên 429 triệu USD vào năm 2025 và 452 triệu USD vào năm 2026, tăng từ 383 triệu USD trong năm 2024, mà không có các thương vụ mua lại lớn. Tốc độ tăng trưởng này, đã bao gồm hiệp lực, chậm hơn so với dự kiến trước đây do điều kiện kinh doanh khó khăn, tăng trưởng GDP chậm lại và các chính sách thương mại toàn cầu đang thay đổi.

Hiện tại, cơ quan này dự báo tỷ lệ nợ điều chỉnh/EBITDA của Vistra sẽ cải thiện dần dần, giảm xuống 6,2 lần vào năm 2025 và tiếp tục giảm xuống 5,8 lần vào năm 2026, từ mức 6,8 lần trong năm 2024. Tỷ lệ EBITA điều chỉnh/lãi suất dự kiến sẽ cải thiện lên khoảng 1,8 lần vào năm 2025 và tiếp tục lên 2,1 lần vào năm 2026, từ mức 1,4 lần trong năm 2024. Những tỷ lệ này phù hợp với hạng mục xếp hạng B2.

Xếp hạng B2 tiếp tục phản ánh vị thế mạnh mẽ của Vistra trong lĩnh vực dịch vụ quỹ và doanh nghiệp trên toàn cầu, đặc biệt là ở châu Á, doanh thu định kỳ cao, khả năng sinh lời mạnh mẽ, khả năng tạo ra dòng tiền tự do dương và hồ sơ thanh khoản rất tốt. Những điểm mạnh này được cân bằng bởi đòn bẩy tài chính cao của Vistra, khả năng đối mặt với rủi ro liên quan đến các thương vụ mua lại được tài trợ bằng nợ tiềm năng với tư cách là công ty thuộc sở hữu của quỹ đầu tư tư nhân, và vị thế là một công ty tư nhân.

Thanh khoản của Vistra rất tốt, được hỗ trợ bởi tổng số tiền mặt nắm giữ khoảng 171 triệu USD, một khoản tín dụng quay vòng chưa sử dụng trị giá 350 triệu USD, khả năng tạo ra dòng tiền tự do hàng năm khoảng 95 triệu USD - 140 triệu USD, và không có khoản nợ đáo hạn cho đến năm 2029 ngoại trừ việc khấu hao nợ 1% mỗi năm trên khoản vay có kỳ hạn hạng nhất bằng USD và HKD.

Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng của Moody’s rằng Vistra sẽ dần dần giảm đòn bẩy trong 12-18 tháng tới từ mức cao trong năm 2024, duy trì thanh khoản rất tốt và theo đuổi các thương vụ sáp nhập và mua lại với tốc độ tăng trưởng hợp lý.

Xếp hạng có thể được nâng lên nếu Vistra tăng trưởng lợi nhuận và tạo ra dòng tiền tự do một cách bền vững trong khi quản lý thận trọng mong muốn mở rộng của mình. Mặt khác, xếp hạng có thể bị hạ xuống nếu doanh thu, lợi nhuận và khả năng sinh lời của Vistra đình trệ hoặc suy giảm, công ty tham gia vào các hoạt động mở rộng được tài trợ bằng nợ một cách quá mức, hoặc thanh khoản của công ty suy giảm đáng kể.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.