Moody’s hạ xếp hạng Dave & Buster’s, thay đổi triển vọng thành tiêu cực

Investing.com — Moody’s Ratings đã điều chỉnh xếp hạng cho Dave & Buster’s, Inc., hạ xếp hạng gia đình doanh nghiệp (CFR) từ B1 xuống B2. Cơ quan xếp hạng này cũng hạ xếp hạng xác suất vỡ nợ (PDR) xuống B2-PD từ B1-PD và điều chỉnh xếp hạng cho các khoản tín dụng ngân hàng được bảo đảm ưu tiên hạng nhất xuống B2 từ B1. Cùng với những hạ xếp hạng này, Moody’s đã chuyển triển vọng của Dave & Buster’s từ ổn định sang tiêu cực.

Cơ quan xếp hạng cũng điều chỉnh xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ (SGL) cho công ty, chuyển từ SGL-2 xuống SGL-3. Những thay đổi này xuất hiện khi Moody’s dự đoán lượng khách hàng sẽ tiếp tục yếu do sự sụt giảm trong niềm tin tiêu dùng, điều này được kỳ vọng sẽ ảnh hưởng đến chi tiêu tùy ý và gây áp lực lên các chỉ số tín dụng.

Tỷ lệ EBIT/chi phí lãi vay của công ty dự kiến sẽ duy trì ở mức khoảng 1,3x, với tỷ lệ nợ/EBITDA dự kiến ở mức 5,0x trong 12 tháng tới. Việc hạ xếp hạng từ SGL-2 xuống SGL-3 dựa trên kỳ vọng rằng thanh khoản của công ty sẽ vẫn đầy đủ mặc dù dòng tiền tự do âm, vì công ty đã cắt giảm chi tiêu vốn và tiếp tục dựa vào nguồn tài trợ bên ngoài.

Tính đến ngày 4 tháng 2 năm 2025, Dave & Buster’s có 135 triệu USD còn nợ và 503 triệu USD khả dụng, sau khi trừ đi thư tín dụng, từ khoản tín dụng quay vòng 650 triệu USD của công ty, sẽ đáo hạn vào năm 2029.

Xếp hạng CFR B2 cho Dave & Buster’s phản ánh khả năng chi trả lãi vay yếu và chi tiêu vốn cao của công ty, dẫn đến dòng tiền tự do âm. Điều này liên quan đến mô hình kinh doanh đòi hỏi vốn cao của công ty, ưu tiên cải tạo cửa hàng và mở rộng đơn vị mới. Mặc dù đầu tư vốn cao và sự sụt giảm doanh thu và lợi nhuận, công ty vẫn theo đuổi chính sách tài chính tích cực, mua lại hơn 470 triệu USD cổ phiếu của chính mình trong 24 tháng qua.

Dave & Buster’s đối mặt với những thách thức bao gồm lạm phát chi phí lao động và áp lực giá đối với chi tiêu tùy ý của người tiêu dùng hướng đến giá trị. Quy mô của công ty tương đối nhỏ so với các nhà hàng được xếp hạng khác về số lượng đơn vị và doanh thu toàn hệ thống. Tuy nhiên, Dave & Buster’s vẫn duy trì vị trí hàng đầu trong ngành thực phẩm & giải trí đặc thù, với nhận diện thương hiệu mạnh, đa dạng địa lý tốt, biên lợi nhuận EBITDA lành mạnh và khả năng tạo dòng tiền.

Triển vọng tiêu cực từ Moody’s dựa trên kỳ vọng rằng Dave & Buster’s sẽ khó cải thiện các chỉ số tín dụng và quay trở lại dòng tiền tự do dương trong môi trường tiêu dùng đầy thách thức. Công ty cũng đối mặt với rủi ro bổ sung khi nỗ lực hợp lý hóa kế hoạch vốn và cải thiện hiệu quả hoạt động.

Xếp hạng có thể được nâng lên nếu đòn bẩy duy trì dưới 4,5x với tỷ lệ EBIT/lãi vay trên 2,0x. Việc nâng hạng cũng đòi hỏi chính sách tài chính cân bằng và duy trì ít nhất là thanh khoản tốt, bao gồm dòng tiền tự do dương. Ngược lại, xếp hạng có thể bị hạ xuống nếu doanh thu và lợi nhuận suy giảm dẫn đến tỷ lệ nợ/EBITDA duy trì gần 6,0x hoặc nếu tỷ lệ EBIT/lãi vay duy trì dưới 1,5x. Xếp hạng cũng có thể bị hạ xuống nếu thanh khoản suy yếu hoặc nếu chính sách tài chính trở nên tích cực hơn.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.