UBCK cảnh báo rủi ro giữa cơn “sốt” thanh khoản
Investing.com -- Moody’s Ratings đã hạ xếp hạng của Obrascon Huarte Lain S.A. (OHL) từ B3 xuống Caa1, với triển vọng ổn định, cơ quan xếp hạng này thông báo vào hôm thứ Sáu.
Việc hạ xếp hạng ảnh hưởng đến xếp hạng gia đình doanh nghiệp của OHL, xếp hạng xác suất vỡ nợ, và các trái phiếu được đảm bảo cấp cao do công ty con OHL Operaciones S.A.U phát hành. Hành động này kết thúc quá trình xem xét để hạ xếp hạng đã bắt đầu từ ngày 4 tháng 4 năm 2025.
Moody’s cho biết thanh khoản yếu ở cấp độ công ty mẹ của OHL là yếu tố chính hạn chế xếp hạng của công ty. Mặc dù đã nhận được 150 triệu euro tiền mặt thông qua việc tăng vốn chủ sở hữu đến tháng 2 năm 2025, giải phóng 107,8 triệu euro tiền đặt cọc, và 31,7 triệu euro từ việc bán 25% cổ phần trong CHUM, công ty vẫn cần đợt tăng vốn thứ ba trị giá 50 triệu euro để bù đắp khoản chi 39,6 triệu euro do phán quyết bất lợi về dự án đường bộ Kuwait vào tháng 3 năm 2025.
Cơ quan xếp hạng dự đoán thanh khoản của OHL sẽ tiếp tục dễ bị tổn thương trước biến động vốn lưu động, các phán quyết pháp lý tiềm tàng, và chi phí vượt mức trong bối cảnh bất ổn kinh tế. Mặc dù công ty không đối mặt với rủi ro tái cấp vốn ngay lập tức trước ngày 31 tháng 12 năm 2029, mức lãi suất cố định 5,1% và thành phần lãi suất PIK tăng dần có thể làm suy yếu khả năng tạo dòng tiền tự do trong tương lai.
Bất chấp những thách thức của ngành xây dựng, OHL đã đạt kết quả tốt trong năm 2024 và quý 1 năm 2025. Công ty duy trì giá trị đơn hàng tồn đọng 8,3 tỷ euro (không bao gồm bộ phận Dịch vụ), cung cấp tầm nhìn doanh số trong 23,7 tháng. Bộ phận xây dựng, chiếm 86% giá trị đơn hàng tồn đọng với 42,4% tiếp xúc với thị trường Mỹ, đã tăng biên EBITDA lên 5,0% trong mười hai tháng tính đến tháng 3 năm 2025, tăng từ 4,7% trong năm 2024.
Tổng biên EBITDA báo cáo của OHL tăng nhẹ lên 4,1% trong mười hai tháng qua từ mức 3,9% trong năm 2024. Moody’s kỳ vọng công ty sẽ duy trì hiệu suất hoạt động tốt với biên EBITDA từ 4,1% đến 4,7% trong 12-18 tháng tới.
Gia đình Amodio đã thể hiện sự hỗ trợ của cổ đông thông qua việc bơm 128 triệu euro vốn chủ sở hữu bằng tiền mặt từ tháng 5 năm 2020 đến tháng 5 năm 2025. OHL cũng đã tái cơ cấu Hội đồng Quản trị sau những cáo buộc về xung đột lợi ích, hiện bao gồm 5 thành viên độc lập trong số 10 người.
Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng rằng OHL sẽ duy trì các chỉ số hoạt động tốt và tiếp tục nỗ lực tăng cường thanh khoản trước khi lãi suất PIK tăng trong tương lai.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.