Thỏa thuận thương mại, Intel, Trump/Powell – những yếu tố đang tác động đến thị trường
Investing.com -- Moody’s Ratings đã điều chỉnh triển vọng của B&G Foods, Inc. từ tích cực xuống tiêu cực, với lý do là hoạt động kinh doanh yếu hơn dự kiến và tỷ lệ đòn bẩy nợ/EBITDA tăng cao. Moody’s đã xác nhận xếp hạng Gia đình Doanh nghiệp (CFR) B3 và xếp hạng Xác suất Vỡ nợ B3-PD của B&G vào ngày 3 tháng 6 năm 2025. Tuy nhiên, xếp hạng đối với các khoản nợ được đảm bảo thứ nhất hiện tại, bao gồm hạn mức tín dụng luân chuyển, khoản vay có kỳ hạn và trái phiếu có đảm bảo, đã bị hạ xuống B2 từ B1. Xếp hạng Caa2 đối với trái phiếu không đảm bảo cấp cao hiện tại được giữ nguyên, và xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ vẫn ở mức SGL-3.
Sự điều chỉnh của Moody’s phản ánh việc tỷ lệ đòn bẩy nợ/EBITDA đã tăng lên 7,3x trong 12 tháng gần nhất kết thúc vào ngày 29 tháng 3 năm 2025. Moody’s dự đoán rằng đòn bẩy sẽ duy trì trên 7x trong 12-18 tháng tới do môi trường hoạt động đầy thách thức. Doanh số bán hàng hữu cơ của B&G đã giảm khoảng 11% trong quý 1/2025, chủ yếu do áp lực từ người tiêu dùng, việc các nhà bán lẻ giảm tồn kho vào đầu năm, sự thay đổi thời điểm lễ Phục sinh, và hoạt động khuyến mãi tăng cao, đặc biệt là trong mảng kinh doanh Green Giant.
Xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ SGL-3 của B&G cho thấy Moody’s kỳ vọng công ty sẽ duy trì thanh khoản đầy đủ trong 12 tháng tới. Điều này được hỗ trợ bởi 61 triệu USD tiền mặt tính đến ngày 29 tháng 3 năm 2025, và khả năng tiếp cận hạn mức tín dụng luân chuyển 475 triệu USD. Tuy nhiên, các hạn chế về điều khoản hạn chế khả năng sử dụng hạn mức luân chuyển ở mức ước tính 50-60 triệu USD. Moody’s dự báo dòng tiền tự do (sau cổ tức) khoảng 40 triệu USD trong năm 2025 và 25-35 triệu USD trong năm 2026, đủ để trang trải khoản thanh toán 4,5 triệu USD hàng năm cho khoản vay có kỳ hạn.
Biên độ an toàn của công ty theo cả hai điều khoản về tỷ lệ bảo hiểm lãi suất tối thiểu 1,75x và đòn bẩy ròng tối đa 7,00x thấp hơn 0,25x tính đến ngày 29 tháng 3 năm 2025. Moody’s dự đoán biên độ này sẽ tiếp tục ở mức thấp trong 12 tháng tới, với khả năng vi phạm nếu thu nhập suy giảm.
Việc hạ bậc xếp hạng đối với các khoản nợ được đảm bảo thứ nhất xuống B2 từ B1 phản ánh sự thay đổi trong cơ cấu vốn sau khi hoàn trả trái phiếu không đảm bảo năm 2025 bằng tiền mặt và các khoản vay luân chuyển có đảm bảo. Việc giảm tỷ lệ nợ không đảm bảo làm giảm khả năng thu hồi dự kiến đối với nợ có đảm bảo trong trường hợp vỡ nợ.
Xếp hạng CFR B3 của B&G phản ánh đòn bẩy tài chính cao của công ty và các chính sách tài chính tương đối mạo hiểm, nổi bật với các khoản thanh toán cổ tức lớn và việc sử dụng nợ định kỳ để tài trợ cho các thương vụ mua lại tiềm năng lớn. Đòn bẩy nợ/EBITDA của B&G ở mức cao 7,3x trong giai đoạn 12 tháng gần nhất kết thúc vào ngày 29 tháng 3 năm 2025, và dự kiến sẽ duy trì trên 7x trong 12-18 tháng tới do môi trường hoạt động đầy thách thức.
Triển vọng tiêu cực phản ánh môi trường vĩ mô đầy thách thức hiện tại, khả năng hoạt động tiếp tục yếu trong vài quý tới và kỳ vọng của chúng tôi rằng đòn bẩy sẽ duy trì ở mức cao trong 12-18 tháng tới. Việc nâng bậc xếp hạng có thể xảy ra nếu B&G có thể cải thiện hoạt động kinh doanh, bao gồm tăng trưởng doanh thu hữu cơ bền vững, khả năng sinh lời cao hơn và thanh khoản được cải thiện. Việc hạ bậc xếp hạng có thể xảy ra nếu chi phí tăng, áp lực giá hoặc suy giảm khối lượng làm giảm thu nhập, thanh khoản xấu đi, rủi ro tái cấp vốn tăng, hoặc chính sách tài chính trở nên mạo hiểm hơn.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.