Ai đang âm thầm gom hàng khi thị trường điều chỉnh sâu?
Investing.com -- Theo Dragon Capital, việc VN-Index vượt qua mức 1.300 điểm lần này khác với những lần trước nhờ vào các yếu tố hỗ trợ như lãi suất được nới lỏng, tăng cường đầu tư công, triển vọng nâng hạng thị trường và cải thiện thanh khoản.
Kể từ khi vượt qua mốc 1.300 điểm vào phiên 24/2, VN-Index đã duy trì trên mức này trong 6 phiên liên tiếp. Đây là lần thứ ba thị trường đạt được ngưỡng này sau các lần vào tháng 6/2022 và 6/2024. Sau 6 tuần tăng trưởng liên tiếp, dòng tiền đã chuyển hướng qua các nhóm ngành khác nhau, như thép, bất động sản khu công nghiệp và chứng khoán.
Điều này phản ánh tâm lý lạc quan của nhà đầu tư, nhưng cũng đặt ra câu hỏi về tính bền vững của đà tăng, vì trong các lần trước, chứng khoán thường quay đầu nhanh chóng. Lần này, thị trường đã liên tục rung lắc kể từ khi vượt qua mốc 1.300 điểm, với 5 phiên chịu áp lực bán mạnh. Thị trường phân hóa rõ rệt, nhiều cổ phiếu và nhóm ngành phải điều chỉnh hoặc tích lũy đi ngang.
Dragon Capital nhận định rằng bối cảnh kinh tế Việt Nam hiện tại có nhiều yếu tố thuận lợi so với các lần trước. Đầu tiên là chính sách tiền tệ được nới lỏng, với việc Chính phủ thúc đẩy giảm lãi suất để kích thích tăng trưởng. Sau công điện tăng cường các giải pháp giảm lãi, nhiều ngân hàng đã điều chỉnh lại biểu lãi suất huy động cho tất cả các kỳ hạn. Theo thống kê từ VnExpress, mức lãi suất cao nhất cho kỳ hạn 12 tháng gửi trực tuyến là 6,05%, trong khi mức phổ biến dao động từ 5-6% mỗi năm.
Yếu tố tiếp theo hỗ trợ là sự tăng tốc đầu tư công. Các dự án trọng điểm quốc gia đang được triển khai mạnh mẽ ngay từ đầu năm, tạo động lực tăng trưởng cho nền kinh tế. Năm 2025 sẽ là năm kết thúc các dự án hạ tầng trọng điểm quốc gia giai đoạn 2021-2025, và là bước đệm cho các dự án chiến lược định hình vị thế đất nước trong giai đoạn 2026-2030.
Về thị trường chứng khoán, triển vọng nâng hạng thị trường đang đến gần. Hệ thống công nghệ thông tin mới KRX dự kiến triển khai trong quý II, mở ra cơ hội nâng hạng theo chuẩn FTSE vào tháng 9. Dragon Capital cho rằng điều này sẽ thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài trở lại.
Bên cạnh đó, thanh khoản của thị trường cũng được cải thiện. Trong tuần qua, giá trị giao dịch trung bình trên HoSE đạt hơn 18.000 tỷ đồng mỗi phiên, dấu hiệu cho thấy dòng tiền đang quay lại thị trường.
VN-Index quay lại mốc 1.300 điểm, điều mà nhiều công ty chứng khoán đã dự báo trước. Các kịch bản này được xây dựng dựa trên dự báo tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp khả quan, nền kinh tế phát triển mạnh mẽ hơn, và chính sách tài khóa tiếp tục được nới lỏng. Một số công ty còn dựa vào tốc độ giải ngân đầu tư công nhanh chóng và khả năng nâng hạng thị trường.
Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội ( SHS (HN:SHS)) cho rằng việc VN-Index tăng điểm trong 6 tuần liên tiếp là một tín hiệu tích cực với thanh khoản cải thiện dần. Nhờ vượt qua vùng kháng cự tâm lý và thanh khoản cao hơn mức trung bình của năm 2024, triển vọng thị trường trung hạn trở nên lạc quan hơn. Tuy nhiên, xu hướng ngắn hạn vẫn duy trì tăng trưởng với vùng hỗ trợ gần nhất quanh mức 1.300 điểm. Tuy nhiên, không loại trừ khả năng thị trường sẽ chịu áp lực điều chỉnh để kiểm tra lại vùng này.
Dragon Capital cũng cảnh báo rằng áp lực chốt lời và các yếu tố từ chính sách thương mại toàn cầu có thể gây ra những đợt điều chỉnh ngắn hạn. Khi tình hình quốc tế trở nên rõ ràng hơn, dòng tiền có thể được tái phân bổ, ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng thị trường.
Quỹ ngoại khuyến nghị nhà đầu tư nên kiên định với chiến lược dài hạn, tiếp tục đầu tư định kỳ và tích lũy ở các mức giá hợp lý, đồng thời theo dõi chặt chẽ diễn biến vĩ mô để tối ưu hóa danh mục đầu tư.
Trong ngắn hạn, SHS cho rằng thị trường đang phân hóa tích cực, với nhiều cơ hội ngắn hạn luân chuyển giữa các nhóm ngành. Tuy nhiên, sau 6 tuần tăng trưởng liên tiếp, VN-Index không còn là mức hấp dẫn để tăng thêm tỷ trọng đầu tư vào nhiều cổ phiếu.
Thị trường cần một giai đoạn tích lũy để tạo nền giá mới với thanh khoản cao hơn mức trung bình của năm 2024, tương đương khoảng 19.000 tỷ đồng mỗi phiên. Do đó, nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng hợp lý, tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững mạnh, thuộc các ngành chiến lược và có tiềm năng tăng trưởng vượt trội.
Sau phiên giao dịch ngày 3/3, Chứng khoán Kiến Thiết (CSI) cho rằng thị trường đã vượt qua ngưỡng đầu tiên trong vùng kháng cự 1.307-1.327 điểm và kỳ vọng đà tăng sẽ tiếp tục. Mặc dù xu hướng tích cực vẫn rõ ràng, nhưng ở vùng này, rủi ro điều chỉnh bắt đầu gia tăng, vì vậy nhóm phân tích này vẫn giữ quan điểm canh bán và thực hiện hóa lợi nhuận dần.