Michelin được S&P Global Ratings nâng hạng lên 'A' về các chỉ số tín dụng mạnh mẽ

Investing.com - S&P Global Ratings đã nâng xếp hạng tín nhiệm dài hạn của tổ chức phát hành và xếp hạng phát hành đối với khoản nợ không có bảo đảm của nhà sản xuất lốp xe Pháp Compagnie Generale des Etablissements Michelin S.C.A. (Michelin) lên 'A' từ 'A-', với triển vọng ổn định. Xếp hạng tín dụng ngắn hạn của tổ chức phát hành cũng đã được cải thiện lên 'A-1' từ 'A-2'. Việc nâng cấp dựa trên các chỉ số tín dụng mạnh mẽ dự kiến của Michelin cho năm 2025 và 2026, được hỗ trợ bởi lợi nhuận linh hoạt và dòng tiền hoạt động tự do vững chắc (FOCF).

S&P Global Ratings dự kiến Michelin sẽ duy trì tỷ lệ nợ trên EBITDA khoảng 1,0 lần trong hai năm tới, phản ánh thành tích của họ trong việc giữ đòn bẩy dưới 1,5 lần. Chi tiêu mua lại và phân phối cổ đông của công ty dự kiến sẽ được chi trả bởi FOCF mạnh mẽ từ 1,6 tỷ euro đến 1,8 tỷ euro.

Sức mạnh tài chính của Michelin được thể hiện thêm qua việc chuyển đổi tiền mặt. Kể từ năm 2021, tập đoàn đã duy trì FOCF hàng năm trước khi tác động vốn lưu động khoảng 2 tỷ euro. Điều này có nghĩa là tỷ lệ FOCF trên doanh số bán hàng trung bình mạnh mẽ khoảng 7,7% trong giai đoạn 2021-2024. S&P Global Ratings dự đoán Michelin sẽ tiếp tục tạo ra FOCF mạnh mẽ khoảng 1,6 tỷ euro vào năm 2025 và 1,7 tỷ euro vào năm 2026, mặc dù chi phí vốn cao hơn một chút và chi phí tái cơ cấu tiền mặt.

Vào năm 2024, Michelin đã mở rộng các hoạt động kinh doanh của mình bao gồm vật liệu tổng hợp polyme, các giải pháp kết nối, bán lẻ và phân phối cũng như phong cách sống. Những liên doanh mới này, chiếm khoảng 17% tổng doanh thu của tập đoàn vào năm ngoái, dự kiến sẽ đóng góp vào chiến lược tăng trưởng và khả năng phục hồi dài hạn của Michelin. S&P Global Ratings dự đoán rằng Michelin sẽ tiếp tục chi tiêu vừa phải cho các thương vụ mua lại vào năm 2025 và 2026, với hầu hết trong số này được tự tài trợ thông qua FOCF.

Chính sách lợi nhuận cho cổ đông của Michelin được tài trợ tốt bởi thế hệ FOCF mạnh mẽ của nó. Tập đoàn có kế hoạch duy trì tỷ lệ chi trả cổ tức ổn định khoảng 50%, ước tính sẽ dẫn đến tổng số phân phối khoảng 1 tỷ euro mỗi năm vào năm 2025 và 2026.

Bất chấp điều kiện thị trường yếu, hiệu quả hoạt động của Michelin dự kiến sẽ được hỗ trợ bởi hiệu ứng hỗn hợp sản phẩm. Bộ phận ô tô của tập đoàn đã tăng thị phần lốp có kích thước từ 18 inch trở lên khoảng 65% vào năm 2024, từ khoảng 50% vào năm 2021 và 40% vào năm 2019. Do đó, S&P Global Ratings dự đoán tỷ suất lợi nhuận EBITDA của Michelin sẽ cải thiện lên 19,2% vào năm 2025 và 19,6% vào năm 2026, từ 18,4% vào năm 2024.

Triển vọng ổn định cho thấy Michelin dự kiến sẽ duy trì chính sách tài chính thận trọng và hiệu suất hoạt động linh hoạt trong giai đoạn 2025-2026, với nợ điều chỉnh trên EBITDA thoải mái dưới 1,5 lần và FOCF trên nợ ít nhất là 25%. Việc hạ xếp hạng có thể xảy ra nếu Michelin không duy trì được các chỉ số tín dụng mạnh mẽ. Ngược lại, việc nâng cấp có thể được xem xét nếu Michelin cam kết duy trì vị thế tiền mặt ròng trong khi vẫn duy trì tỷ suất lợi nhuận EBITDA từ 18%-20% và tạo FOCF mạnh mẽ.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.