Kịch bản nâng hạng mở ra cơ hội hút vốn ngoại cho chứng khoán Việt Nam

Investing.com - Thị trường chứng khoán Việt Nam đang thu hút sự chú ý của giới đầu tư quốc tế khi khả năng được FTSE Russell nâng hạng lên nhóm “Thị trường mới nổi thứ cấp” (Secondary Emerging) trong kỳ rà soát tháng 10/2025 được Chứng khoán BIDV (BSC) đánh giá lên tới 80%.

Nếu kịch bản này thành hiện thực, quá trình chuyển đổi có thể kéo dài 6–12 tháng để các quỹ toàn cầu điều chỉnh danh mục. Ở kịch bản thận trọng hơn – khi cần thêm thời gian đánh giá các cải cách trong nước – việc chấp thuận có thể lùi sang tháng 3/2026.

Theo tiêu chuẩn của FTSE Russell, cổ phiếu được xét vào rổ chỉ số phải đạt vốn hóa tối thiểu 150 triệu USD, free-float trên 5% và room ngoại còn lại ít nhất 20%. Thanh khoản giao dịch cũng phải duy trì tối thiểu 0,05% tổng vốn hóa trong ít nhất 10/12 tháng.

BSC cho rằng việc nâng hạng sẽ không chỉ mang lại dòng tiền mới mà còn tác động lan tỏa tới các thị trường khác khi các quỹ ETF toàn cầu cơ cấu danh mục. Trong ngắn hạn, cổ phiếu Việt Nam có thể chịu áp lực bán kỹ thuật do bị loại khỏi chỉ số Frontier, trước khi dòng vốn thụ động mới quay trở lại trong các kỳ tái cân bằng kế tiếp.

Dựa trên mô hình phân bổ của các quỹ ETF, BSC ước tính hàng trăm triệu USD có thể chảy vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Dẫn đầu danh sách hưởng lợi là VIC và VHM, với khả năng hút lần lượt hơn 200 triệu USD và 146 triệu USD. VCB có thể thu hút 70–90 triệu USD, trong khi VNM, MSN và HPG cũng được dự báo hưởng lợi mạnh nhờ vốn hóa lớn và thanh khoản cao.

Chứng khoán Mirae Asset cũng đưa ra kịch bản tương tự, ước tính tỷ trọng của Việt Nam trong FTSE Emerging Markets Index khoảng 0,7%, tương đương 581–622 triệu USD dòng vốn mới có thể được giải ngân. Con số thực tế có thể cao hơn khi tính cả các quỹ chủ động và dòng tiền đầu tư theo xu hướng nâng hạng.

Mirae Asset cho rằng, với quy mô vốn hóa của VN-Index hiện tại – tương đương một số quốc gia có tỷ trọng thấp trong rổ như Chile (187 tỷ USD) hay Qatar (168 tỷ USD) – Việt Nam có vị thế thuận lợi để được phân bổ trong nhóm Emerging. Một số cổ phiếu ngân hàng như STB, VCB, SHB được kỳ vọng đáp ứng tiêu chí mới và lọt vào danh mục lựa chọn.

Ở góc nhìn khác, Chứng khoán Yuanta cho rằng dù nâng hạng là tín hiệu tích cực, khối ngoại có thể vẫn duy trì bán ròng trong ngắn hạn do chênh lệch lợi suất và áp lực tỷ giá. Tuy nhiên, xu hướng này có thể chững lại từ quý IV/2025 khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục giảm lãi suất, thu hẹp khoảng cách lãi suất USD–VND.

Hiện nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ tỷ trọng lớn nhất ở nhóm Ngân hàng, Thực phẩm & đồ uống, Bất động sản, và Công nghệ. Ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc phân tích Yuanta Việt Nam – nhận định: “Nâng hạng được xem là mở ra cơ hội cho các dòng tiền mới và quỹ ngoại mới tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2026. Tuy nhiên, giá trị dòng vốn cũng sẽ chưa được kỳ vọng nhiều từ nhóm mới nổi hạng hai của FTSE Russell.”