Investing.com - Sau chiến thắng áp đảo của ông Donald Trump trước bà Kamala Harris trong cuộc bầu cử Mỹ, các thị trường tài chính giờ đây chuyển sự chú ý đến những gì nhiệm kỳ thứ hai của ông Trump có thể mang lại về chính sách và tâm lý nhà đầu tư.
Chiến thắng của ông Trump không chỉ củng cố quyền kiểm soát của Đảng Cộng hòa tại Thượng viện mà còn có thể đảm bảo sự lãnh đạo của Đảng Cộng hòa ở Hạ viện, dù kết quả cuối cùng vẫn đang chờ kiểm đếm.
Việc bầu cử kết thúc, loại bỏ sự không chắc chắn chính trị và nhiễu loạn khỏi thị trường, “sẽ là sự nhẹ nhõm đối với tâm lý rủi ro và hoạt động kinh doanh, và giờ đây, cổ phiếu sẽ hướng đến các đợt cắt giảm thuế bổ sung và giảm bớt quy định trong nhiệm kỳ thứ hai của ông Trump,” theo Adam Crisafulli, người sáng lập và chủ tịch công ty bình luận thị trường Vital Knowledge.
Định hướng chính sách của chính quyền này dự kiến sẽ ủng hộ việc giảm bớt quy định và cắt giảm thuế, có khả năng làm tăng sự lạc quan trên thị trường. Chương trình nghị sự của ông Trump bao gồm các khoản giảm thuế cá nhân và có thể tiếp tục hạ thuế doanh nghiệp, mặc dù mức điều chỉnh dự kiến sẽ khiêm tốn hơn so với đợt cắt giảm năm 2017.
Dù cổ phiếu có thể sẽ “ăn mừng các đợt giảm quy định và thuế,” Crisafulli cảnh báo rằng lợi suất tăng và sự không chắc chắn về thuế quan có thể làm suy yếu triển vọng tăng giá của thị trường.
Ngoài ra, tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của S&P 500 đã tăng lên khoảng 22 lần.
Tập trung vào thuế quan của ông Trump đã nổi bật trong chiến dịch này, có khả năng gia tăng rủi ro cho các công ty phụ thuộc vào thương mại toàn cầu.
Chính sách tài khóa vẫn là một yếu tố quan trọng khác. Báo cáo của Vital Knowledge chỉ ra rằng trong khi ông Trump có thể ưu tiên các sáng kiến thúc đẩy tăng trưởng, lo ngại về thâm hụt đang gia tăng, và thị trường trái phiếu ngày càng lo lắng về tính bền vững tài khóa.
Crisafulli nêu ra ba hướng tài khóa có thể xảy ra, nhưng không điều nào có lợi cho tâm lý rủi ro: hoặc để lợi suất tăng vọt, tạo ra ‘vách đá tài khóa’ thông qua tăng thuế và cắt giảm chi tiêu, hoặc dựa vào thuế quan để tạo nguồn thu.
Trong tương lai, các quyết định lãi suất sắp tới của Fed có thể ít chịu ảnh hưởng trực tiếp từ cuộc bầu cử, với một đợt cắt giảm dự kiến vào ngày 7 tháng 11. Tuy nhiên, các chính sách mở rộng của ông Trump kết hợp với kiểm soát nhập cư chặt chẽ hơn có thể ảnh hưởng đến hướng đi dài hạn của Fed, có khả năng làm chậm lại tốc độ nới lỏng.
Trong ngắn hạn, Crisafulli lưu ý rằng thị trường chứng khoán có thể hưởng lợi từ việc giảm bớt sự không chắc chắn về chính trị và xu hướng theo mùa thuận lợi, nhưng bối cảnh với tỷ lệ P/E cao, lợi suất tăng và áp lực tài khóa cho thấy một môi trường phức tạp.
Riêng biệt, các chiến lược gia của Citi Research tin rằng chiến thắng của ông Trump sẽ gây áp lực lên cổ phiếu năng lượng sạch do rủi ro về chính sách.
"Vestas là thước đo chính, dù đã được định giá với khả năng cao là ông Trump thắng; chúng tôi sẽ nhấn mạnh Nordex (ETR:NDXG) và các cổ phiếu hydrogen cũng có thể chịu áp lực,” Citi cho biết.
Thuế quan tiềm năng dự kiến sẽ có tác động hạn chế đối với hầu hết các công ty nhờ sản xuất nội địa và sức mạnh về giá cả, dù giá cả tại Mỹ có thể cần tăng khoảng 4-7% để bù đắp thuế.
Các cổ phiếu tăng trưởng chất lượng, chẳng hạn như Atlas (NYSE:ATCO) Copco AB Class A (ST:ATCOa),với sức mạnh về giá và hoạt động nội địa, có khả năng vượt trội so với các cổ phiếu giá trị như Electrolux (ST:ELUXa), vốn có biên lợi nhuận thấp hơn và đã từng gặp khó khăn do thuế trước đây, theo Citi.