Giá Bitcoin hôm nay: giảm xuống dưới 86.000 USD khi dữ liệu việc làm Mỹ gây áp lực
Investing.com - J.P.Morgan trong một báo cáo đề ngày thứ Ba đã bắt đầu đưa ra đánh giá về Verisure Plc (ST:VSURE) với xếp hạng "overweight" và mức giá mục tiêu €18,40, cho rằng mô hình dựa trên đăng ký, cơ sở doanh thu định kỳ và đòn bẩy giảm dần của công ty hỗ trợ cho luận điểm đầu tư.
Công ty môi giới này cho biết Verisure là nhà cung cấp hàng đầu về hệ thống an ninh gia đình được giám sát chuyên nghiệp trên khắp châu Âu và Mỹ Latinh, vận hành nền tảng tích hợp theo chiều dọc để thiết kế phần cứng, lắp đặt thiết bị với phí trả trước và cung cấp dịch vụ giám sát 24/7 với phí hàng tháng.
Công ty đã báo cáo doanh thu €3,4 tỷ và EBIT điều chỉnh €819 triệu cho năm 2024, với biên lợi nhuận 24%, và phục vụ hơn 5,8 triệu khách hàng trên 17 thị trường.
J.P.Morgan cho biết cơ sở khách hàng của Verisure rất "bền vững", với tỷ lệ giảm sút 7,4% tính đến nửa đầu năm 2025 và thời gian trung bình một khách hàng gắn bó khoảng 15 năm.
Công ty môi giới đã trích dẫn EBITDA hàng tháng €34 trên mỗi khách hàng của Verisure trong kỳ, tương đương biên lợi nhuận 74%, như một yếu tố chính thúc đẩy mô hình tài trợ nội bộ của công ty.
Các nhà phân tích cho biết phân khúc dịch vụ danh mục đầu tư có lợi nhuận của công ty tài trợ cho việc thu hút khách hàng, đạt tổng cộng €1,2 tỷ trong năm 2024 cho 840.000 lần lắp đặt.
Công ty môi giới nhấn mạnh điều mà họ mô tả là còn nhiều dư địa để tăng thâm nhập thị trường. Verisure ước tính tổng thị trường tiềm năng khoảng 436 triệu bất động sản dân cư và doanh nghiệp nhỏ, với hệ thống được giám sát chuyên nghiệp được lắp đặt tại chưa đến 4% địa điểm và 11% thị trường tiềm năng có thể phục vụ.
Các nhà phân tích đã tham chiếu so sánh của Verisure với Hoa Kỳ, nơi mức độ thâm nhập khoảng 23%.
J.P.Morgan dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm về doanh thu và EBIT giai đoạn FY25-29 lần lượt là 9% và 12%, và cho biết dự báo tăng trưởng EBIT cao hơn phản ánh đòn bẩy hoạt động.
Công ty cũng dự báo tăng trưởng doanh thu định kỳ hàng năm trung hạn khoảng 10%, chủ yếu nhờ vào việc bổ sung thuê bao và được hỗ trợ bởi sự mở rộng ổn định của doanh thu trung bình trên mỗi người dùng.
Công ty môi giới cho biết đòn bẩy dự kiến sẽ giảm xuống 2,9x vào tháng 12 năm 2025 từ mức 4,8x vào cuối năm 2024, chủ yếu nhờ vào khoảng €3 tỷ thu được từ IPO, và xuống 2,5x vào năm 2026.
Ban lãnh đạo đã cho biết họ có ý định giữ đòn bẩy trong khoảng 2,5x đến 2,75x sau năm 2026 và trả lại vốn dư thừa cho cổ đông khi thích hợp, J.P.Morgan lưu ý.
J.P.Morgan cũng nêu ra các rủi ro đối với triển vọng, bao gồm điều kiện tiêu dùng chậm lại ảnh hưởng đến sự sụt giảm hoặc tăng trưởng thuê bao mới, thay đổi quy định, phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng viễn thông của bên thứ ba, lỗ hổng an ninh mạng, và áp lực tiềm ẩn từ các đối thủ mới hoặc công nghệ bảo mật cạnh tranh.
Công ty môi giới cho biết các công ty mới niêm yết với định giá cao và lịch sử công bố thông tin hạn chế có thể đặc biệt nhạy cảm với việc không đạt được kỳ vọng về lợi nhuận.
Đội ngũ quản lý của Verisure, dẫn đầu bởi ông Giám đốc điều hành Austin Lally và ông Giám đốc tài chính Colin Smith, được mô tả là có kinh nghiệm trong các lĩnh vực tiêu dùng và viễn thông. Cấu trúc sau IPO của công ty bao gồm Hellman & Friedman giữ 44% cổ phần, giảm từ 59% trước khi niêm yết.
J.P.Morgan cho biết định giá €18,40 của họ dựa trên mô hình chiết khấu dòng tiền và hàm ý mức tăng 14% so với giá được tham chiếu trong báo cáo.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.