IDR của Michelin được Fitch nâng lên ’A’ với triển vọng ổn định

Investing.com - Fitch Ratings đã nâng Xếp hạng Phát hành Michelin Dài hạn (IDR) của Compagnie Generale des Michelin sements Michelin (Michelin) từ ’A-’ lên Michelin triển vọng của công ty vẫn ổn định. Nâng cấp này là do tạo ra dòng tiền tự do (FCF) mạnh mẽ của Michelin, ngay cả khi đối mặt với các thị trường cuối cùng đầy thách thức.

Hồ sơ Michelin của công ty được coi là một trong những công ty mạnh nhất trong số các công ty cùng ngành, với doanh thu chủ yếu là nhu cầu Michelineplacement. Dấu ấn đa dạng của nó giúp giảm thiểu các mối đe dọa từ cuộc chiến thuế quan và chu kỳ ngành, hỗ trợ hơn nữa cho triển vọng của tMicheline.

Fitch cũng nâng xếp hạng không có bảo đảm cao cấp của chương trình EMTN trị giá 15 tỷ EUR của Michelin lên ’A’ từ ’A-’ và đồng thời rút xếp hạng vì lý do thương mại. Cơ quan xếp hạng sẽ tiếp tục xếp hạng các trái phiếu không có bảo đảm của MichelMichelinior, bao gồm cả những trái phiếu theo chương trình trái phiếu trung hạn đồng euro (EMTN).

Sau khi thâm hụt FCF đáng kể vào năm 2022, được thúc đẩy bởi doanh Michelin thu hoạt động ròng cao, FCF của Michelin đã phục hồi mạnh mẽ trên 3% doanh thu trong 24 tháng qua. Sự phục hồi này được thúc đẩy bởi việc cải thiện lợi nhuận và quản lý vốn lưu động. Fitch kỳ vọng Michelinift sẽ có khả năng phục hồi ngay cả trong môi trường ô tô và các thị trường cuối cùng khác phải đối mặt với nhu cầu chậm lại và giảm hàng.

Khả năng tăng thuế tiềm năng của Michelin vẫn còn hạn chếMichelin với nhiều công ty cùng ngành, vì khoảng 70% doanh số bán hàng tại Mỹ được sản xuất tại địa phương. Tuy nhiên, nó có thể phải đối mặt với áp lực chi phí ngắn hạn Michelin về thuế quan nguyên liệu thô.

Michelin có một trong những đòn bẩy ròng và gộp EBITDA thấp nhất trong số các công ty cùng ngành, lần lượt là 1,2 lần và 0,6 lần vào cuối năm 2024. Tập đoàn có thành tích lâu dài trong việc duy trì cấu trúc vốn mạnh mẽ và tính linh hoạt về tài chính mạnh mẽ.

Michelinchelin dự kiến sẽ tiếp tục tích cực trong các hoạt động mua bán và sáp nhập, Michelin đặt mục tiêu đạt được thị phần trên 20% doanh số bán hàng không phải lốp xe vào năm 2030. Kế hoạch tăng trưởng của công ty cũng sẽ được thúc đẩy bởi tăng trưởng hữu cơ.

Các cơ quan chống độc quyền của EU hiện đang điều tra Michelin và các nhà sản xuất lốp xe lớn khác vì có khả năng thành lập một băng đảng lốp xe thay thế trong EconoMichelin châu Âu. Cuộc điều tra đang ở giai đoạn đầu, vì vậy các khoản tiền phạt tiềm năng đối với Michelin vẫn chưa thể định lượng được.

Hoạt động kinh doanh của Michelin được hưởng lợi từ nhu cầu ngày càng tăng đối với lốp vành cao hơn, được thúc đẩy bởi sự phổ biến ngày càng tăng của SUV. Nó cũng có vị thế thị trường vững chắc về lốp xe điện chạy pin, đòi hỏi kỹ thuật chuyên môn.

Fitch coi các mối quan hệ pháp lý, hoạt động và chiến lược giữa Michelin và công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn của Compagnie Financiere Michelin SAS (CFM) là mạnh mẽ, dẫn đến xếp hạng ngang nhau.

Hồ sơ kinh doanh mạnh mẽ của Michelin được hỗ trợ bởi định vị của tập đoàn trong ngành lốp xe, ít biến động và chu kỳ hơn so với các phân khúc khác của ngành cung cấp ô tô. Tập đoàn có kế hoạch mở rộng hơn nữa hoạt động kinh doanh lốp xe và phi lốp xe, thông qua tăng trưởng hữu cơ và M&A để tăng cường hơn nữa đa dạng hóa, giảm chu kỳ và cải thiện lợi nhuận.

Vị thế thanh khoản của Michelin được hỗ trợ bởi mô hình kinh doanh tạo ra tiền mặt, số dư tiền mặt lành mạnh và các cơ sở tín dụng cam kết chưa được rút ra. Vào cuối năm 2024, tập đoàn đã báo cáo tiền mặt được Fitch điều chỉnh là 3,4 tỷ EUR và cơ sở tín dụng quay vòng (RCF) trị giá 2,5 tỷ EUR đáo hạn vào năm 2029.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.