Kể từ đầu năm 2024, trọng tâm chính của các nhà đầu tư là xác định thời điểm chính xác Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giảm lãi suất.
Ban đầu, tháng Ba được coi là một tháng có khả năng cho sự sụt giảm này, nhưng sau đó, do một loạt các báo cáo kinh tế tiêu cực, kỳ vọng đã chuyển sang tháng Sáu. Hiện tại, vì những lý do kinh tế tiêu cực tương tự, mức giảm ban đầu có thể bị hoãn lại cho đến tháng Mười Hai, hoặc nó có thể không xảy ra trong năm nay. Mặc dù vậy, các nhà kinh tế tại UBS vẫn dự đoán mức giảm trong tháng 9.
Tuy nhiên, theo các nhà phân tích tại UBS, tương lai của các khoản đầu tư phụ thuộc ít hơn vào thời điểm chính xác khi nào Cục Dự trữ Liên bang sẽ hạ lãi suất và nhiều hơn vào quá trình tiếp theo và điểm cuối cùng của những lần cắt giảm này.
Các nhà phân tích lưu ý rằng chỉ số S&P 500 tăng gần 15% kể từ đầu năm, mặc dù dự đoán giảm của thị trường vào năm 2024 đã giảm từ gần bảy xuống dưới hai hiện tại.
"Các yếu tố quan trọng là tăng trưởng của nền kinh tế và lợi nhuận của công ty đã vượt qua kỳ vọng", họ nói. "Tháng cụ thể của lần giảm đầu tiên, cho dù đó là vào tháng Chín hay tháng Mười Hai, dường như không có ảnh hưởng đáng kể đến các yếu tố này trong mười hai tháng tới."
Do đó, hy vọng rằng các cuộc thảo luận về tốc độ, quy mô và mức độ cuối cùng của việc giảm lãi suất sẽ trở nên rất quan trọng vào mùa hè này. Điểm này đã được nhấn mạnh trong triển vọng của chúng tôi trong nửa cuối năm nay", các nhà phân tích cho biết.
Ý kiến này phù hợp với kỳ vọng chung về điều kiện kinh tế trong thời gian còn lại của năm 2024. Hầu hết các nhà đầu tư đang dự đoán tăng trưởng vừa phải trong Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) và tỷ lệ lạm phát, khả năng suy thoái thấp và kịch bản có khả năng giảm lãi suất từ 0 đến hai lần. Tuy nhiên, trong năm 2025 và hơn thế nữa, các nhà phân tích quan sát thấy rằng kết quả tiềm năng cho tăng trưởng kinh tế, lạm phát, chính sách chi tiêu của chính phủ và giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang có thể thay đổi đáng kể.
Khi kiểm tra quỹ đạo của lãi suất, cuộc thảo luận này đặc biệt quan trọng để dự đoán kết quả đầu tư vì ba lý do chính, theo báo cáo.
Đầu tiên, đã có một mối tương quan chặt chẽ giữa các biến động trong lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm và những thay đổi trong kỳ vọng của thị trường đối với lãi suất quỹ liên bang trung lập. Điều này cho thấy rằng bất kỳ điều chỉnh nào trong việc giảm lãi suất dự báo của Cục Dự trữ Liên bang có thể có tác động tương tự đến lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm.
Thứ hai, cuộc thảo luận xung quanh lãi suất quỹ liên bang trung lập là gì và mức độ hạn chế của chính sách tài chính hiện tại đang diễn ra và rất quan trọng. Có rất nhiều ý kiến về vấn đề này. Một số người cho rằng chính sách này không hạn chế lắm, trong khi những người khác tin rằng tỷ lệ trung lập là khoảng 3%.
"Sự mạnh mẽ hiện tại của nền kinh tế Mỹ hỗ trợ quan điểm đầu tiên vào lúc này, nhưng sự chậm lại đột ngột trong tăng trưởng kinh tế có thể chuyển cán cân sang quan điểm thứ hai", các nhà phân tích viết.
Thứ ba, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thiếu một chiến lược rõ ràng về mô hình giảm lãi suất trong tương lai tạo ra khả năng bất ổn thị trường.
Mặc dù các dự báo của Cục Dự trữ Liên bang, được gọi là "dot plot", cho thấy tốc độ giảm nhất quán cho đến khi lãi suất quỹ đạt từ 3% đến 3,25% vào tháng 12/2026, nhưng vẫn chưa chắc chắn Cục Dự trữ Liên bang sẽ phản ứng như thế nào với bất kỳ sự khác biệt nào so với dự đoán tăng trưởng kinh tế và lạm phát.
Khi tình hình kinh tế thay đổi, những biến động đáng kể trong kỳ vọng giảm lãi suất có thể xảy ra, điều này có thể dẫn đến sự bất ổn trên thị trường tài chính.
Bài viết này được sản xuất và dịch với sự hỗ trợ của AI và được xác minh bởi một biên tập viên. Để biết thêm thông tin, vui lòng tham khảo Điều khoản và Điều kiện của chúng tôi.