Các nhà phân tích của Goldman Sachs cho biết trong báo cáo Kickstart hàng tuần tại Hoa Kỳ hôm thứ Hai rằng đợt phục hồi của cổ phiếu tăng trưởng hiện tại không giống như bong bóng công nghệ từng thấy vào những năm 1990.
Ngân hàng đầu tư giải thích rằng tỷ trọng vốn hóa thị trường tập trung ở các cổ phiếu được định giá rất cao gần đây đã tăng lên mức tương tự như mức đạt được trong thời kỳ hưng phấn năm 2021.
Họ viết: “Các cổ phiếu có tỷ lệ EV/doanh thu lớn hơn 10 lần hiện chiếm 24% vốn hóa thị trường vốn cổ phần của Hoa Kỳ, so với 28% trong năm 2021 và 35% trong thời kỳ Bong bóng công nghệ cuối những năm 90”.
Theo công ty, tỷ lệ định giá cực cao ngày nay có vẻ ít phổ biến hơn nhiều so với năm 2021 sau khi điều chỉnh mức độ tập trung thị trường, với chi phí vốn (WACC) ngày nay cao hơn nhiều và các nhà đầu tư tập trung vào tỷ suất lợi nhuận thay vì “tăng trưởng bằng mọi giá”.
Goldman nói thêm: “WACC cao hơn có nghĩa là định giá của các cổ phiếu tăng trưởng nhỏ và không sinh lời khó có thể trở lại mức cao nhất năm 2021. Không giống như xu hướng 'tăng trưởng bằng mọi giá' trên diện rộng vào năm 2021, các nhà đầu tư chủ yếu trả mức định giá cao cho những cổ phiếu tăng trưởng lớn nhất trong chỉ số."