Fitch nâng xếp hạng IDR của First Industrial Realty lên ’BBB+’ với triển vọng ổn định

Investing.com -- Vào hôm thứ Ba, Fitch Ratings đã nâng xếp hạng Mặc định Dài hạn của Tổ chức Phát hành (IDRs) của First Industrial Realty Trust, Inc. (NYSE:FR) và công ty con hoạt động của nó, First Industrial, L.P., từ ’BBB’ lên ’BBB+’. Việc nâng cấp này cũng áp dụng cho các công cụ không đảm bảo cơ bản. Fitch đã đặt Triển vọng Xếp hạng là Ổn định.

Việc nâng cấp phản ánh danh mục đầu tư vững chắc của FR, với sự đa dạng về địa lý, cũng như các chỉ số tài chính lành mạnh và khả năng tiếp cận vốn nợ không đảm bảo. Ngoài ra, vị thế thanh khoản tốt của FR, được hỗ trợ bởi cách tiếp cận thận trọng đối với rủi ro phát triển và độ bao phủ tài sản không bị ràng buộc đầy đủ đối với nợ không đảm bảo, đã góp phần vào việc nâng hạng.

Hiệu suất của FR đã được cải thiện khi công ty tinh chỉnh danh mục đầu tư trong khi vẫn duy trì sự đa dạng hóa. Tăng trưởng hữu cơ của công ty vẫn vững chắc nhờ nhu cầu liên tục từ khách hàng, dẫn đến tăng trưởng tiền thuê mạnh mẽ. Điều này cũng được quy cho tỷ lệ lấp đầy cao của công ty và các hợp đồng thuê dài hạn với các khách hàng có uy tín tín dụng.

Triển vọng Ổn định của Fitch dựa trên kỳ vọng rằng FR sẽ duy trì các chỉ số tín dụng trong phạm vi độ nhạy xếp hạng trong suốt thời gian Triển vọng. Điều này là do dự đoán về các yếu tố cơ bản của bất động sản tiếp tục vững mạnh trong trung hạn.

FR đã tiếp tục thoái vốn khỏi các bất động sản không phải lõi và đầu tư số tiền thu được vào các cơ sở phân phối lớn ở các thị trường logistics chính của Hoa Kỳ, chủ yếu thông qua phát triển. Kể từ năm 2010, công ty đã tái đầu tư hơn 7,2 tỷ đô la vốn. Tiền thuê trên mỗi foot vuông trong danh mục đầu tư cùng cửa hàng đã tăng khoảng 75% trong giai đoạn 2014-2024.

Nợ của FR gần như hoàn toàn không có đảm bảo. Gần đây nhất, công ty đã đóng một khoản tín dụng luân chuyển không đảm bảo trị giá 850 triệu đô la và tái cấp vốn khoản vay có kỳ hạn 200 triệu đô la trong quý 1 năm 2025. Trước đó, FR đã hoàn thành bảy đợt phát hành nợ không đảm bảo với tổng trị giá 950 triệu đô la trong giai đoạn 2017-2020. Fitch kỳ vọng công ty sẽ theo đuổi tài trợ bằng trái phiếu không đảm bảo vào năm 2025.

Fitch kỳ vọng đòn bẩy của FR sẽ duy trì ở mức khoảng 5x trong suốt thời kỳ dự báo. Đòn bẩy của FR là 4,6x trong năm 2024, mức này mạnh đối với hạng ’BBB’ và thấp hơn mục tiêu công khai của công ty là dưới 6,0x. Fitch tin rằng FR cam kết duy trì trong chính sách đã nêu và sẽ xem xét giảm tăng trưởng bên ngoài, nếu cần thiết, để đạt được mục tiêu này.

Danh mục đầu tư của FR đa dạng về địa lý, tài sản và người thuê. Danh mục bao gồm 416 bất động sản với tám tài sản đang xây dựng. 10 và 20 khách hàng hàng đầu của FR chiếm lần lượt 17,7% và 26,0% tiền thuê ròng hàng năm, tính đến quý 1 năm 2025.

Tài sản không bị ràng buộc của FR bao phủ nợ không đảm bảo ròng ở mức 2,5x tính đến quý 1 năm 2025, mức này vững chắc đối với REIT hạng ’BBB’. FR có nợ đảm bảo tối thiểu và có thể sẽ chỉ nhận thêm các khoản thế chấp như một phần của việc mua lại.

FR duy trì cách tiếp cận hợp lý trong việc quản lý rủi ro phát triển phù hợp với các đối thủ được xếp hạng tương tự. Phát triển chưa được tài trợ đang xây dựng của FR đạt khoảng 146 triệu đô la, tương đương 2,2% tổng tài sản dựa trên đường ống được báo cáo tại quý 1 năm 2025, tăng nhẹ từ 1,6% tại quý 1 năm 2024.

Fitch đã nêu ra một số yếu tố có thể dẫn đến hành động xếp hạng tiêu cực hoặc hạ cấp, bao gồm đòn bẩy REIT duy trì trên 5,5x, hiệu suất hoạt động danh mục đầu tư dưới mức đối thủ hoặc khả năng tiếp cận vốn trong chu kỳ, và độ bao phủ chi phí cố định (FCC) của REIT duy trì dưới 3,5x. Mặt khác, các yếu tố có thể dẫn đến hành động xếp hạng tích cực hoặc nâng cấp bao gồm khả năng tiếp cận vốn vượt trội phù hợp với hạng ’A’, đòn bẩy REIT duy trì dưới 4,0x, và FCC của REIT duy trì trên 5,0x.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.