Fitch nâng xếp hạng của SEMAPA lên ’AA-’, duy trì triển vọng tiêu cực

Investing.com — Vào thứ Sáu, ngày 2 tháng 5 năm 2025, Fitch Ratings đã công bố việc nâng xếp hạng mặc định của tổ chức phát hành ngoại tệ và nội tệ dài hạn (IDRs) của SEMAPA từ ’A+’ lên ’AA-’. Mặc dù được nâng hạng, triển vọng vẫn duy trì ở mức tiêu cực. Việc nâng hạng này được thúc đẩy bởi sự hỗ trợ tăng cường từ Thành phố Paris, với phần lớn nợ điều chỉnh hiện được thành phố bảo lãnh.

Việc nâng hạng của Fitch phản ánh kỳ vọng rằng hơn 75% nợ điều chỉnh của SEMAPA sẽ tiếp tục được thành phố bảo lãnh trong trung hạn, tăng từ mức 76% vào cuối năm 2024. Hoạt động của SEMAPA được quản lý bởi bảy thỏa thuận nhượng quyền với Thành phố Paris, có hiệu lực đến năm 2032. Những thỏa thuận này xác định thời hạn, phạm vi và cân bằng tài chính của các hoạt động tương ứng.

Thành phố Paris duy trì sự kiểm soát và giám sát chặt chẽ đối với SEMAPA, tương tự như các dịch vụ của chính thành phố. Đến cuối năm 2024, hơn 75% nợ điều chỉnh của SEMAPA đã có bảo lãnh theo yêu cầu đầu tiên rõ ràng từ Paris. Theo các thỏa thuận nhượng quyền, thành phố cam kết đảm bảo rằng hoạt động của SEMAPA được cân bằng về mặt tài chính vào cuối mỗi hợp đồng nhượng quyền.

SEMAPA, một công ty phát triển công cộng địa phương, thiết kế, lập kế hoạch và thực hiện các dự án phát triển đô thị cho Thành phố Paris. Công ty có cơ cấu cổ đông hoàn toàn thuộc khu vực công, với Paris là cổ đông chính. Nợ tài chính của SEMAPA đạt tổng cộng 324 triệu EUR vào cuối năm 2024. Công ty được hưởng lợi từ nguồn tài trợ đa dạng, giúp giảm rủi ro tái cấp vốn.

Theo Fitch, việc SEMAPA vỡ nợ sẽ gây gián đoạn khả năng tiếp cận nguồn vốn và làm tăng chi phí nợ cho thành phố. SEMAPA là một trong những đơn vị có nợ nhiều nhất của thành phố, chiếm 4% nợ của thành phố vào cuối năm 2024. Bảo lãnh của thành phố sẽ được kích hoạt, ngay cả khi vỡ nợ xảy ra đối với một nghĩa vụ không được bảo lãnh, do có điều khoản vỡ nợ chéo trong chương trình EMTN của công ty.

Fitch không gán Hồ sơ Tín dụng Độc lập (SCP) cho SEMAPA do mối liên kết tài chính và hoạt động chặt chẽ của công ty với Paris. Xếp hạng này bao gồm khả năng cao về sự hỗ trợ từ Thành phố Paris, vì hơn 75% nợ của SEMAPA được thành phố bảo lãnh.

Fitch cũng đã nâng xếp hạng dài hạn không bảo đảm ưu tiên của SEMAPA, phù hợp với hành động xếp hạng đối với IDRs dài hạn của công ty. IDRs ngắn hạn ’F1+’ của SEMAPA là lựa chọn duy nhất có thể cho IDRs dài hạn ’AA-’ của công ty.

Mặc dù được nâng hạng, các xếp hạng có thể bị ảnh hưởng tiêu cực nếu đánh giá tín dụng nội bộ của Fitch đối với Thành phố Paris được điều chỉnh tích cực, hoặc nếu tỷ lệ nợ của SEMAPA được Thành phố Paris bảo lãnh liên tục giảm xuống dưới 75%. Việc hạ cấp cũng có thể là kết quả của sự suy yếu trong hỗ trợ của thành phố thông qua đánh giá đáng kể thấp hơn về các yếu tố sức mạnh liên kết hoặc động lực hỗ trợ.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.