Loạt ngân hàng lên kế hoạch phát hành hàng tỷ cổ phiếu trả cổ tức năm 2025
Investing.com -- Fitch Ratings đã hạ xếp hạng Mức Độ Vỡ Nợ của Tổ Chức Phát Hành Dài Hạn và xếp hạng trái phiếu không đảm bảo cấp cao của Polaris Inc. xuống ’BBB-’ từ ’BBB’, với triển vọng Tiêu cực.
Việc hạ xếp hạng phản ánh kỳ vọng rằng các chỉ số tín dụng sẽ không đạt được yêu cầu của xếp hạng ’BBB’ đến năm 2026 do môi trường vĩ mô yếu và thuế nhập khẩu của Hoa Kỳ. Các xếp hạng này áp dụng cho 500 triệu USD trái phiếu không đảm bảo cấp cao.
Mặc dù có dấu hiệu ổn định trong thị trường xe thể thao, Fitch dự đoán sẽ mất vài năm trước khi nhu cầu thể hiện sự cải thiện ổn định. Triển vọng Tiêu cực cho thấy khả năng các chỉ số tín dụng tiếp tục suy giảm nếu tình trạng suy thoái kéo dài hơn dự kiến.
Polaris đang đối mặt với những thách thức đáng kể khi ngành công nghiệp xe thể thao trải qua sự sụt giảm mạnh về nhu cầu. Lạm phát cao và lãi suất cao đã làm suy yếu niềm tin của người tiêu dùng, khiến những người mua tiềm năng trì hoãn việc mua các phương tiện không thiết yếu. Fitch không kỳ vọng sự tăng trưởng nhu cầu đáng kể cho đến năm 2027 hoặc 2028.
Công ty đã giảm lượng hàng bán buôn xuống 21% trong năm 2024 so với mức giảm 8% về khối lượng bán lẻ để giải quyết mức tồn kho của đại lý. Sự giảm này ảnh hưởng đến cả ba phân khúc: xe địa hình, xe đường phố và thuyền.
Vào tháng 6, Polaris đã sửa đổi cơ sở tín dụng của mình, gia hạn khoản vay kỳ hạn 364 ngày trị giá 400 triệu USD và kéo dài thời hạn đáo hạn đến tháng 6 năm 2026. Sửa đổi này đã nâng mức đòn bẩy ròng lên 4,0x trong quý 2 năm 2025 và lên 5,5x từ quý 4 năm 2025 đến quý 2 năm 2026, cho thấy công ty dự kiến đòn bẩy sẽ vượt quá mức độ nhạy cảm tiêu cực của Fitch trong nhiều quý.
Mức độ ảnh hưởng từ thuế quan vẫn là mối quan tâm đối với Polaris. Mặc dù các xe địa hình được lắp ráp tại Mexico của công ty tuân thủ các thỏa thuận thương mại USMCA, công ty vẫn phải đối mặt với rủi ro từ các linh kiện Trung Quốc cho các nhà máy tại Hoa Kỳ. Tổng tác động của tất cả các loại thuế quan có thể đạt 100-150 triệu USD trong năm 2025.
Fitch dự kiến đòn bẩy EBITDA tổng của Polaris sẽ tăng lên mức trung bình 4x vào cuối năm 2025, giảm xuống mức trung bình 2x vào cuối năm 2027. Biên lợi nhuận dòng tiền tự do sau cổ tức của công ty được dự báo sẽ dao động trong khoảng 1,0%-2,5% trong vài năm tới.
Polaris được kỳ vọng sẽ ưu tiên giảm nợ trong trung hạn khi công ty nỗ lực đưa đòn bẩy EBITDA ròng xuống mức 1,0x đến 2,0x.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.