Fitch giữ nguyên xếp hạng A cho Home Depot bất chấp thương vụ mua lại GMS

Investing.com -- Fitch Ratings đã xác nhận giữ nguyên xếp hạng Mặc định của Tổ chức Phát hành Dài hạn (IDR) ở mức ’A’ và xếp hạng IDR Ngắn hạn ở mức ’F1’ cho Home Depot, Inc. sau khi công ty này đề xuất thương vụ mua lại GMS, Inc. trị giá 5,5 tỷ USD. Triển vọng Xếp hạng vẫn Ổn định.

Cơ quan xếp hạng này dự đoán rằng thương vụ mua lại được tài trợ bằng tiền mặt và nợ sẽ chỉ làm chậm lại một chút lộ trình giảm đòn bẩy của Home Depot sau khi công ty này mua lại SRS vào năm 2024. Fitch dự báo thương vụ GMS sẽ làm tăng nhẹ đòn bẩy EBITDAR theo hình thức proforma lên khoảng 2,4x trong năm 2025 và 2,15x trong năm 2026, so với dự đoán trước đó là 2,3x và 2,0x, trước khi trở lại mức 2,0x vào năm 2027.

Home Depot được kỳ vọng sẽ tiếp tục tạm dừng việc mua lại cổ phiếu và phân bổ dòng tiền tự do để giảm nợ cho đến khi đạt được mục tiêu đòn bẩy 2,0x. Các xếp hạng được hỗ trợ bởi quy mô lớn của công ty, với doanh thu tài khóa 2024 khoảng 160 tỷ USD, và dòng tiền mạnh mẽ.

Fitch dự báo doanh số của Home Depot có thể đạt khoảng 164 tỷ USD trong năm 2025, với giả định thương vụ mua lại GMS hoàn tất trong quý 3 năm 2025, tăng từ mức 159,5 tỷ USD trong năm 2024. Cơ quan xếp hạng lưu ý rằng tác động của thuế quan sẽ gây áp lực lên doanh số, nhưng việc mua lại SRS vào năm 2024 và một phần năm của GMS trong năm 2025 sẽ bù đắp cho sự sụt giảm khối lượng tiềm ẩn do niềm tin tiêu dùng suy giảm và khả năng chi trả giảm trong nửa cuối năm 2025.

Đề xuất mua lại GMS phù hợp với chiến lược của Home Depot nhằm tăng thị phần bằng cách mở rộng các dịch vụ cho các chuyên gia phức tạp làm việc trên các dự án lớn hơn. Thương vụ này bổ sung thêm tường khô, trần nhà và các sản phẩm khác vào nền tảng phân phối thương mại đặc biệt đã được phát triển kể từ khi mua lại SRS vào tháng 6 năm 2024.

Fitch dự báo EBITDA của Home Depot sẽ giảm xuống khoảng 24 tỷ USD (biên lợi nhuận khoảng 14%) trong năm 2025 từ mức khoảng 25,3 tỷ USD (biên lợi nhuận khoảng 16%) trong năm 2024. Sự sụt giảm lợi nhuận này chủ yếu là do thuế quan lạm phát và tác động pha loãng của các thương vụ mua lại.

Cơ quan xếp hạng kỳ vọng dòng tiền tự do sau cổ tức của Home Depot, khoảng 7 tỷ USD trong năm 2024, có thể giảm xuống mức cao khoảng 3 tỷ USD trong năm 2025 và dao động từ 4 tỷ USD đến 5 tỷ USD trong suốt kỳ hạn xếp hạng.

So với các đối thủ có xếp hạng cao hơn như ông Walmart, Inc. (AA/Ổn định) và Amazon.com, Inc. (AA-/Ổn định), Home Depot có quy mô nhỏ hơn. Walmart lớn hơn Home Depot khoảng 60% về EBITDA trong năm 2024, trong khi EBITDA của Amazon lớn hơn hơn năm lần.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.