Thủ tướng đồng ý chủ trương xây dựng cao tốc mới kết nối Hòa Bình - Việt Trì
Investing.com -- Fitch Ratings đã xếp Solventum Corporation vào danh sách Rating Watch Positive. Quyết định này được đưa ra sau thông báo của Solventum rằng họ sẽ bán mảng kinh doanh Tinh chế và Lọc (P & F) cho Thermo Fisher Scientific Inc. Các xếp hạng đang được xem xét bao gồm Xếp hạng mặc định của tổ chức phát hành dài hạn (IDR) 'BBB-' của Solventum và nợ không có bảo đảm cao cấp, cũng như IDR ngắn hạn 'F3' và thương phiếu.
Solventum đã tuyên bố rằng họ dự định sử dụng số tiền thu được ròng từ việc bán để trả nợ chủ yếu. Công ty dự đoán rằng việc thoái vốn sẽ được hoàn tất vào cuối năm 2025, tùy thuộc vào sự chấp thuận của cơ quan quản lý và các điều kiện đóng cửa.
Quyết định của Fitch nâng xếp hạng của Solventum, gần thời điểm đóng cửa hoặc xa hơn nữa trong tương lai, sẽ phụ thuộc vào việc hoàn thành thành công việc thoái vốn và giảm nợ. Ngoài ra, Fitch sẽ cần phải tin rằng Solventum có thể duy trì đòn bẩy EBITDA khoảng 3,0 lần hoặc thấp hơn, đồng thời cải thiện tăng trưởng thông qua đầu tư bên ngoài. Để đạt được điều này, Solventum sẽ cần tăng cường tăng trưởng doanh thu hữu cơ và tỷ suất lợi nhuận EBITDA của mình.
Fitch tin rằng việc bán mảng kinh doanh P&F sẽ đẩy nhanh việc tối ưu hóa danh mục đầu tư của Solventum bằng cách giảm đòn bẩy và mang lại sự linh hoạt hơn về tài chính. Điều này sẽ cho phép Solventum tập trung vào các phân khúc tăng trưởng cốt lõi của mình. Bảng cân đối kế toán mạnh mẽ hơn sẽ cho phép công ty theo đuổi các thương vụ mua lại nhằm thúc đẩy đổi mới sản phẩm và tạo ra tăng trưởng doanh thu và mở rộng tỷ suất lợi nhuận.
Mặc dù hiệu suất hoạt động của Solventum cho năm tài chính 2024 phù hợp với kỳ vọng của Fitch trong quý 3-2024, công ty vẫn tiếp tục phải đối mặt với những cơn gió ngược đáng kể trong hoạt động. Chúng bao gồm chi phí tách cao hơn, di chuyển dây chuyền sản xuất đáng kể và thay đổi các trung tâm phân phối và hậu cần. Fitch tin rằng những thách thức này sẽ tồn tại trong ngắn hạn và trung hạn trong khi Solventum tiếp tục chuyển các nguồn lực thương mại và R&D quan trọng của mình sang các lĩnh vực có tiềm năng tăng trưởng lớn hơn.
Tăng trưởng tài chính của Solventum sẽ phụ thuộc phần lớn vào khả năng tận dụng các khoản đầu tư cần thiết để tách khỏi 3M một cách hiệu quả. Điều này sẽ cải thiện hiệu quả hoạt động, năng suất và hiệu quả độc lập của nó. Fitch tin rằng Solventum có thể thực hiện các hành động gia tăng để tái cân bằng danh mục đầu tư của mình trong ngắn hạn và trung hạn để đạt được các mục tiêu tăng trưởng.
Sau khi thoái vốn mảng P&F, Fitch dự đoán rằng Solventum sẽ tập trung vào đầu tư vốn và mua lại 'bắt chớp'. Fitch ước tính đòn bẩy EBITDA và tỷ lệ CFO-vốn đầu tư/nợ có thể duy trì lần lượt trong khoảng 2,5x-3,0x và trên 12,5%. Điều này là với tăng trưởng doanh thu khiêm tốn và mở rộng tỷ suất lợi nhuận cùng với các thương vụ mua lại 'bắt chớp' được tài trợ bởi dòng tiền tự do (FCF). Tuy nhiên, áp lực về việc mua bán và sáp nhập chuyển đổi kết hợp với việc bắt đầu chia cổ tức có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hồ sơ 3Mredit của Solventum.
Sau khi tách ra, 3M độc quyền cung cấp một số nguyên liệu hóa học và đầu vào cho các sản phẩm Solventum. Điều này đóng góp khoảng 3 tỷ đô la vào doanh thu năm 2023 của nó. Fitch 3M các thỏa thuận cung cấp này để duy trì ổn định và có lợi cho chiến lược tăng trưởng của Solventum. Sự phụ thuộc của nó vào 3M có thể sẽ giảm theo thời gian khi danh mục sản phẩm của họ phát triển.
Fitch giả định rằng các thủ tục pháp lý của Solventum sẽ không có tác động bất lợi đáng kể đến thu nhập hoặc dòng tiền được báo cáo. Tuy nhiên, Fitch có thể thực hiện hành động xếp hạng tiêu cực đối với Solventum nếu rủi ro kiện tụng của công ty dường như đang tăng lên do những thay đổi về quy định, pháp lý hoặc pháp lý liên quan đến việc sử dụng fluorochemical (PFAS).
Việc giải quyết theo dõi xếp hạng sẽ diễn ra vào khoảng thời gian kết thúc giao dịch và trả nợ có thể xảy ra hơn 6 tháng kể từ khi công bố.
Solventum có quyền truy cập vào một lượng thanh khoản nội bộ dồi dào dưới dạng CFO và số dư tiền mặt trong giai đoạn dự báo đến năm 2027. Sau khi kết thúc việc thoái vốn phân khúc P&F, Solventum dự kiến sẽ ngừng tất cả các khoản vay có kỳ hạn và một phần các trái phiếu cao cấp không có bảo đảm hiện có. Do đó, nó sẽ không có bất kỳ ngày đáo hạn nào ít nhất là cho đến năm 2027 tùy thuộc vào những ghi chú nào nó có thể nghỉ hưu với số tiền thoái vượn.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.