Khi cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ đến gần, các nhà quản lý danh mục đầu tư tín dụng phải đối mặt với nhiệm vụ cẩn thận là xem xét các tác động tiềm tàng đối với cả thị trường tín dụng rộng lớn và cụ thể.
Theo các nhà phân tích tại UBS, trong khi môi trường tín dụng chung có thể sẽ ít bị gián đoạn từ cuộc bầu cử, các tác động ở cấp độ chi tiết, đặc biệt là trong một số ngành nhất định, có thể rõ rệt hơn dựa trên kết quả bầu cử.
Thị trường tín dụng tổng thể của Hoa Kỳ đã chuẩn bị cho cái mà UBS gọi là "suy thoái kinh tế vừa phải và dần dần". Quan điểm tích cực này được hỗ trợ bởi một cấu trúc thị trường mạnh mẽ và một khuôn khổ kinh tế nhất quán.
Cơ hội giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang có thể thúc đẩy các nhà đầu tư tham gia tích cực hơn và tìm kiếm lợi nhuận cao hơn trên thị trường tín dụng, tạo ra một môi trường thuận lợi cho danh mục tín dụng.
Hơn nữa, sức mạnh lâu dài của chu kỳ tín dụng Hoa Kỳ, thể hiện qua sự gia tăng gần đây của VIX không gây ra sự gia tăng đáng kể chênh lệch tín dụng, cho thấy thị trường đã sẵn sàng trải qua giai đoạn bầu cử với những xáo trộn tối thiểu.
"Chúng tôi dự đoán rằng các sự kiện liên quan đến bầu cử sẽ có ảnh hưởng nhỏ đến thị trường tín dụng rộng lớn, nhưng lớn hơn đối với thị trường tín dụng cụ thể - đặc biệt nếu các cuộc thăm dò dư luận bắt đầu cho thấy một ứng cử viên hàng đầu khác biệt hơn cho vị trí tổng thống", các nhà phân tích tại UBS cho biết.
Trong lĩnh vực tín dụng cấp đầu tư, một chiến thắng cho Kamala Harris hoặc sự gia tăng đáng kể sự ủng hộ của bà trong các cuộc thăm dò dư luận có thể ảnh hưởng tích cực đến các ngành công nghiệp như vật liệu cơ bản, sản phẩm công nghiệp và tiện ích.
Hiệu suất tốt hơn dự kiến này chủ yếu là do dự báo về sự hỗ trợ liên tục cho các sáng kiến như Đạo luật Giảm lạm phát và các chương trình kích thích khác từ chính quyền Biden.
Ngược lại, các ngành công nghiệp như viễn thông, công nghệ, ngân hàng và ô tô có thể gặp phải những thách thức dưới thời chính quyền Harris, chủ yếu là do khả năng tăng sự chú ý của cơ quan quản lý và những thay đổi tiềm năng trong xu hướng ngành, như việc áp dụng nhanh chóng xe điện.
Trong lĩnh vực tín dụng lợi suất cao, tác động của chiến thắng Harris được dự đoán sẽ khác nhau giữa các ngành.
"Trong kịch bản chiến thắng của Harris, chúng tôi hy vọng ngành công nghiệp ô tô sẽ hoạt động kém hơn, như đã đề cập trước đó, cũng như ngành hàng không vũ trụ / quốc phòng do triển vọng chi tiêu quốc phòng kém thuận lợi hơn và ngành năng lượng do cách tiếp cận hạn chế hơn đối với sản xuất và quy định", các nhà phân tích tại UBS cho biết.
Sự kém hiệu quả này có thể là do lo ngại về môi trường chính sách kém thuận lợi hơn cho chi tiêu quốc phòng và các quy định chặt chẽ hơn về sản xuất năng lượng.
Xem xét dữ liệu trong quá khứ, các nhà phân tích tại UBS lưu ý rằng các cuộc bầu cử trước đây đã ảnh hưởng đến thị trường tín dụng, mặc dù số lượng ví dụ là nhỏ.
Trong lịch sử, chênh lệch trung bình cho trái phiếu được xếp hạng Baa thường thu hẹp trong ba tháng trước cuộc bầu cử, với các tình huống bế tắc chính trị - nơi không có đảng nào có toàn quyền kiểm soát cả tổng thống và Quốc hội - thường trùng với sự thu hẹp đáng kể hơn.
Tương tự, lợi suất trung bình của trái phiếu xếp hạng Baa thường giảm trong thời gian này, với chiến thắng tổng thống của đảng Dân chủ trong lịch sử mang lại lợi ích nhỏ cho thị trường chênh lệch so với chiến thắng của đảng Cộng hòa.
Các nhà phân tích tại UBS cũng sử dụng phân tích ngụ ý thị trường để xác định người chiến thắng và kẻ thua cuộc trên thị trường tín dụng tiềm năng dựa trên sự thay đổi trong các cuộc thăm dò dư luận. Họ lưu ý rằng phản ứng của thị trường đối với những thay đổi về khả năng chiến thắng của Trump hoặc Harris đã cung cấp cái nhìn sâu sắc về hiệu suất của ngành.
Khi xác suất chiến thắng của Harris tăng lên, các ngành công nghiệp như vật liệu cơ bản, sản phẩm công nghiệp và tiện ích hoạt động tốt hơn, có thể là do dự đoán tiếp tục hỗ trợ cho các sáng kiến môi trường và đầu tư cơ sở hạ tầng.
Ngược lại, trong thị trường năng suất cao, các ngành công nghiệp như ô tô, hàng không vũ trụ / quốc phòng và năng lượng được coi là có khả năng hoạt động kém hơn dưới thời chính quyền Harris, phản ánh những lo lắng về những thách thức pháp lý và thay đổi chính sách tránh xa các nguồn năng lượng truyền thống và các ưu tiên quốc phòng.
Cuối cùng, các nhà phân tích tại UBS nhấn mạnh những tác động có thể có của những thay đổi về thuế suất doanh nghiệp và khung pháp lý. Chính quyền Harris có thể dẫn đến tăng thuế doanh nghiệp, điều này sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến các ngành có thuế suất hiệu quả thấp, chẳng hạn như tiện ích, công nghệ, dịch vụ tài chính và năng lượng.
Ngoài ra, môi trường pháp lý cho việc sáp nhập và mua lại có thể trở nên chặt chẽ hơn dưới thời một chính phủ Dân chủ, đặc biệt là trong lĩnh vực tài chính nợ cao.
Bài viết này được sản xuất và dịch với sự hỗ trợ của AI và được xem xét bởi một biên tập viên. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều khoản và Điều kiện của chúng tôi.