VCCI: Đánh thuế cổ tức bằng cổ phiếu khi chưa có thu nhập thực tế là chưa hợp lý
Investing.com — Cổ phiếu Cofinimmo (EBR:COFB) đã tăng vọt hơn 7% lên mức cao nhất trong hai năm vào hôm thứ Sáu sau khi Aedifica đưa ra đề nghị mua lại nhà phát triển bất động sản Bỉ này với mức giá cao hơn đáng kể.
Cổ phiếu đang được giao dịch ở mức €75,30 tính đến 09:21 GMT, mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023.
Aedifica đã đề xuất tỷ lệ hoán đổi 1,16 cổ phiếu Aedifica mới cho mỗi cổ phiếu Cofinimmo, tương đương với mức giá đề nghị ngầm định là €80,91. Con số này cao hơn 20,8% so với giá cổ phiếu Cofinimmo trước khi có đề nghị.
Các nhà phân tích của ING gọi đây là "mức giá cao đáng kể" và lưu ý rằng, trên lý thuyết, thương vụ này có ý nghĩa đối với cả hai công ty do mức chiết khấu so với định giá tài sản hữu hình ròng (NTA) là khá thấp.
Theo ING, việc sáp nhập sẽ "đưa tổ chức mới vào top 7/8 công ty bất động sản niêm yết lớn nhất ở châu Âu và tạo ra tập đoàn bất động sản y tế niêm yết lớn thứ tư trên thế giới."
Aedifica kỳ vọng thương vụ này sẽ mang lại mức tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu ở mức một chữ số giữa, cùng với hiệu quả hoạt động hàng năm trước thuế là 16 triệu euro và tiềm năng hiệu quả tài chính.
Tập đoàn kết hợp sẽ có tổng giá trị tài sản là 12,1 tỷ euro và vốn hóa thị trường ước tính khoảng 5,8 tỷ euro dựa trên các số liệu trước khi có đề nghị.
Điều này sẽ xếp hạng tập đoàn là quỹ đầu tư bất động sản niêm yết lớn thứ tám ở châu Âu theo vốn hóa thị trường và lớn thứ tư toàn cầu trong phân khúc y tế, theo các số liệu được trình bày cùng với đề nghị.
Các nhà phân tích của Barclays cho biết họ đã từng viết nhiều về cách mà ngành Bất động sản châu Âu "cần tăng quy mô và thanh khoản để trở nên phù hợp hơn trên toàn cầu."
"Chúng tôi ủng hộ việc tăng quy mô sẽ có được từ sự kết hợp này."
Cả Aedifica và Cofinimmo đều hoạt động trong cùng một loại tài sản, với sự trùng lặp đáng kể trong danh mục khách thuê và cơ sở cổ đông của họ.
Về mặt lịch sử, cả hai công ty đều mở rộng nhanh chóng thông qua các thương vụ mua lại được tài trợ bằng sự kết hợp giữa vốn chủ sở hữu và nợ. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng bên ngoài đó phần lớn đã dừng lại sau khi cổ phiếu của họ bị giảm giá trong những năm gần đây.
"Do đó, con đường này - thông qua việc sử dụng cổ phiếu được định giá cao hơn của mình - sẽ cho phép Aedifica tiếp tục quỹ đạo tăng trưởng và thúc đẩy tăng trưởng thu nhập thông qua hiệu quả," các nhà phân tích của Morgan Stanley nhận xét.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.