Vietstock - Chứng khoán phái sinh tuần 22-26/07/2024: Tâm lý bi quan dần hiện hữu
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 19/07/2024. VN30-Index giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá bi quan.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 19/07/2024. Cụ thể, VN30F2408 (F2408) giảm 0.81%, còn 1,297.1 điểm; VN30F2409 (F2409) giảm 0.5%, còn 1,300.9 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) giảm 0.48%, còn 1,302.7 điểm; hợp đồng VN30F2503 (F2503) giảm 0.63%, còn 1,304.9 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,302.32 điểm.
Trong tuần giao dịch 15-19/07/2024, hợp đồng VN30F2408 xuất hiện trạng thái giằng co trên mốc tham chiếu với lợi thế nghiêng về phe Long trong suốt thời gian diễn ra hai phiên đầu tuần. Bước sang giai đoạn giữa tuần, bên mua gia tăng lực cầu nhưng nhanh chóng gặp phải áp lực bán áp đảo đến từ phe Short khiến cho F2408 lao dốc rơi về quanh mốc tham chiếu. Diễn biến giằng co tiếp tục diễn ra trong hai phiên cuối tuần với chiến thắng thuộc về phe Short. Qua đó, khiến cho hợp đồng tương lai này đóng cửa với mức giảm 10.6 điểm.
Đồ thị intraday của VN30F2408 trong giai đoạn 15-19/07/2024
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2408 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -5.22 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.
Biến động VN30F2408 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 11.21% và 10.69% so với phiên ngày 18/07/2024. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 7.96% và 7.03% so với tuần trước.
Khối ngoại quay lại bán ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch đạt 579 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 1,363 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/07/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 19/07/2024, VN30-Index giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá bi quan.
Bên cạnh đó, VN30-Index tiếp tục test lại đường SMA 50 ngày trong bối cảnh chỉ báo MACD đang không ngừng mở rộng khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu bán trước đó. Nếu tín hiệu bán được duy trì và chỉ số rơi khỏi vùng hỗ trợ này thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao trong các phiên tới.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/07/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2409, GB05F2412 và GB05F2503 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
