Vietstock - Chứng khoán phái sinh tuần 09-13/09/2024: Khối ngoại tiếp tục bán ròng
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 06/09/2024. VN30-Index tăng điểm cùng với thanh khoản có sự sụt giảm đáng kể và dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đang khá cẩn trọng trong giao dịch.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 06/09/2024. Cụ thể, VN30F2409 (F2409) tăng 0.1%, đạt 1,309 điểm; VN30F2410 (F2410) tăng 0.13%, đạt 1,311 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) tăng 0.02%, đạt 1,307.2 điểm; hợp đồng VN30F2503 (F2503) tăng 0.25%, đạt 1,309.3 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,315.39 điểm.
Trong tuần giao dịch 04-06/09/2024, hợp đồng VN30F2409 bất ngờ giảm mạnh rồi chuyển sang trạng thái giằng co với lợi thế nghiêng về phe Short khi kết thúc phiên giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ. Nỗ lực đến từ bên mua vào phiên tiếp theo rất đáng được ghi nhận, nhưng áp lực bán lại xuất hiện ngay sau đó đã khiến cho F2409 hạ nhiệt, tiếp tục đi ngang cho đến hết phiên cuối tuần và đóng cửa ở mức 1,309 điểm.
Đồ thị intraday của VN30F2409 trong giai đoạn 04-06/09/2024
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2409 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -6.39 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.
Biến động VN30F2409 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 10.35% và 10.76% so với phiên ngày 05/09/2024. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 35.21% và 35.82% so với tuần trước.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch đạt 663 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 3,335 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 09/09/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 06/09/2024, VN30-Index tăng điểm cùng với thanh khoản có sự sụt giảm đáng kể và dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đang khá cẩn trọng trong giao dịch.
Bên cạnh đó, VN30-Index đang test lại ngưỡng Fibonacci Projection 50% (tương đương vùng 1,315-1,330 điểm) trong bối cảnh chỉ báo Stochastic Oscillator tiếp tục hướng đi xuống sau khi cho tín hiệu bán vùng quá mua (overbought). Trong kịch bản thận trọng, nếu chỉ báo rơi khỏi vùng này thì rủi ro điều chỉnh ngắn hạn sẽ tăng cao trong các phiên tới.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 09/09/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2409, GB05F2412 và GB05F2503 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
