Vietstock - Chứng khoán phái sinh ngày 23/05/2024: Phe Short lên ngôi
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 22/05/2024. VN30-Index giảm điểm mạnh cùng với khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá bi quan.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 22/05/2024. Cụ thể, VN30F2406 (F2406) giảm 1.52%, còn 1,292.2 điểm; VN30F2407 (F2407) giảm 1.33%, còn 1,293.5 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) giảm 1.15%, còn 1,293 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) giảm 1.55%, còn 1,291.3 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,291.46 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 22/05/2024, hợp đồng VN30F2406 mở đầu với lợi thế nghiêng về phe Short khi áp lực bán liên tục được gia tăng kể từ sau phiên ATO. Thế trận một chiều này dần chuyển sang trạng thái giằng co khi bên mua xuất hiện trở lại vào giai đoạn gần cuối phiên sáng. Trong nửa đầu phiên chiều, diễn biến đi ngang tiếp tục diễn ra cho đến khi phe bán quyết định “tấn công” quyết liệt hơn khiến cho F2406 bị dìm xuống sâu hơn và đóng cửa với mức giảm mạnh 19.9 điểm.
Đồ thị trong phiên của VN30F2406
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2406 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 0.74 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.
Biến động VN30F2406 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 32.33% và 31.75% so với phiên ngày 21/05/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2406 tăng 32.35% với 233,304 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2407 đạt 408 hợp đồng, tăng 13.33%.
Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 22/05/2024 đạt 223 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/05/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 22/05/2024, VN30-Index giảm điểm mạnh cùng với khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá bi quan.
Bên cạnh đó, chỉ báo Stochastic Oscillator cho tín hiệu bán trở lại trong vùng quá mua (overbought). Qua đó, cho thấy khả năng điều chỉnh ngắn hạn sẽ xuất hiện trong thời gian tới nếu chỉ báo rơi khỏi vùng này.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/05/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2406, GB05F2409 và GB05F2412 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
