Vietstock - Chứng khoán phái sinh 01/10/2019: Dừng lại quan sát thị trường
Các hợp đồng tương lai diễn biến trái chiều trong phiên giao dịch ngày 30/09/2019. Giá trị giao dịch tăng và khối ngoại quay trở lại mua ròng nhẹ. Tuy nhiên, với cây nến Shooting Star đã xuất hiện trên chỉ số VN30-Index dự báo về khả năng đảo chiều trở lại của chỉ số, việc đóng vị thế Long và đứng ngoài chờ sự xác nhận từ thị trường là việc hợp lý mà nhà đầu tư có thể thực hiện.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai diễn biến trái chiều trong phiên giao dịch ngày 30/09/2019. VN30F1910 (F1910) giảm 0.1%, đạt 922.1 điểm; VN30F1911 (F1911) đạt 921.8 điểm, tăng 0.08%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 922.89 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 8.9% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1910 tăng 8.55% với 94,594 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1911 đạt 282 hợp đồng, tăng 30.56%.
Khối ngoại chỉ tập trung giao dịch trên VN30F1910 và quay trở lại mua ròng nhẹ trong phiên giao dịch ngày 30/09/2019.
Các hợp đồng tương lai bật tăng ở nửa sau phiên sáng để rồi liên tục điều chỉnh vào phiên chiều. Đến cuối phiên, áp lực bán vẫn duy trì khiến các hợp đồng giảm điểm và đóng cửa quanh mốc tham chiếu.
Đồ thị trong phiên của VN30F1910
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị mức -0.79 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư bớt bi quan hơn vào triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F1910 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 01/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index giảm điểm và xuất hiện mẫu hình nến Shooting Star trong phiên ngày 30/09/2019. Khối lượng duy trì ở mức cao trên trung bình 20 phiên. Điều này cho thấy bên bán đang dần chiếm lại ưu thế.
Lực bán xuất hiện tại các vùng đỉnh cũ tháng 02, 03/2019 (tương đương vùng 930-940 điểm) đã khiến VN30-Index thu hẹp đà tăng và đảo chiều giảm điểm. Phân kỳ giá xuống cũng đã xuất hiện trên chỉ báo Relative Strength Index nên rủi ro hiện khá lớn.
Nếu chỉ số cho tín hiệu xác nhận cây nến Shooting Star thì khả năng cao nhịp tăng ngắn hạn đã kết thúc và hỗ trợ của chỉ số sẽ là hội tụ của Fibonanci Retracement 61.8% với đường SMA 50 ngày.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 01/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Mức chênh lệch đã tăng trở lại. Tuy nhiên, theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
