Investing.com -- Trong khi dữ liệu kinh tế gần đây đã chuyển hướng kỳ vọng của thị trường sang Cục Dự trữ Liên bang có khả năng tạm dừng cắt giảm lãi suất, các điều kiện cho động thái như vậy vẫn còn rất nghiêm ngặt, các chiến lược gia của Deutsche Bank cho biết trong một lưu ý.
Sau khi Fed giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9, các chiến lược gia lưu ý đến sự thay đổi trong tâm lý, với suy đoán về thời điểm Fed có thể bỏ qua một cuộc họp.
Tuy nhiên, phân tích về quy tắc chính sách của Deutsche Bank nhấn mạnh rằng việc cắt giảm thêm là khả thi trong điều kiện kinh tế hiện tại, với việc Fed có khả năng thực hiện cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12, giữ lãi suất trong phạm vi giới hạn trên của các quy định về quy tắc chính sách.
Để Fed cân nhắc việc tạm dừng, các chiến lược gia của ngân hàng đã phác thảo hai điều kiện chính. Đầu tiên, lạm phát sẽ cần phải chứng minh là "bền vững hơn", với lạm phát PCE cốt lõi liên tục làm tròn xuống 0,3%, báo hiệu áp lực giá dai dẳng có thể khiến việc cắt giảm thêm trở nên kém khả thi hơn.
Thứ hai, rủi ro giảm đối với thị trường lao động sẽ cần phải giảm bớt, với bằng chứng về các chỉ số ổn định hoặc đang cải thiện như tăng trưởng tiền lương, tỷ lệ thất nghiệp ổn định (mục tiêu là 4,1% hoặc thấp hơn) và sự phục hồi trong các số liệu lao động khác như tỷ lệ nghỉ việc và tỷ lệ tuyển dụng.
"Cơ sở của chúng tôi là Fed sẽ đưa ra mức giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp đó vì họ vẫn có thể thoải mái giảm lãi suất xuống dưới 4,5%", họ nói thêm.
Khi năm 2025 đến gần, trường hợp tạm dừng cắt giảm lãi suất có thể tăng lên, Deutsche Bank gợi ý.
Các động lực chính bao gồm các tác động của lạm phát theo mùa có thể tạm thời nâng số liệu lạm phát, có khả năng khiến các quan chức Fed thận trọng hơn về các đợt cắt giảm tiếp theo.
Về kết quả bầu cử, nhóm của Deutsche Bank chỉ ra rằng một cuộc càn quét đỏ mà không có thuế quan sẽ là kết quả rõ ràng là diều hâu đối với Fed, trong khi các kịch bản khác, chẳng hạn như một nhiệm kỳ tổng thống của Trump với thuế quan hoặc một chính quyền Harris với Thượng viện Cộng hòa, mỗi kịch bản đều có thể tạo ra áp lực diều hâu riêng tùy thuộc vào mức lạm phát và sức mạnh kinh tế.
Deutsche Bank nhận thấy rằng trong khi các quy tắc chính sách cho thấy lãi suất trung lập danh nghĩa vào khoảng 3,5%, thì lãi suất chính xác lại khó xác định. Sự mơ hồ này đặt ra một thách thức; với lãi suất chính sách hiện tại chỉ cao hơn khoảng 125 điểm cơ bản so với ước tính lãi suất trung lập của Deutsche Bank, Fed có ít không gian để cắt giảm thêm trước khi tiến gần đến phạm vi trung lập.
Do đó, trong khi khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là có thể xảy ra, các nhà chiến lược lưu ý rằng "sẽ có một số yếu tố phụ thuộc vào dữ liệu đối với các quyết định chính sách sau tháng 11", với đầu năm 2025 có khả năng đánh dấu bước ngoặt tạm dừng nếu lạm phát và điều kiện lao động hỗ trợ.