Các nhà đầu tư đang chú ý đến thị trường chứng khoán hồi sinh của Nhật Bản, với chỉ số Nikkei phá vỡ mức cao nhất mọi thời đại vào tuần trước, vượt qua mức chưa từng thấy kể từ bong bóng tài sản vào tháng 12/1989. Sự gia tăng này được cho là do sự thay đổi quản trị doanh nghiệp đã gây ra sự quan tâm, đặc biệt là trong số các nhà đầu tư nước ngoài, những người trong lịch sử đã chỉ trích cách tiếp cận của Nhật Bản đối với các mối quan tâm của cổ đông.
Sở giao dịch chứng khoán Tokyo đã đóng một vai trò quan trọng trong việc chuyển đổi này bằng cách thúc giục các công ty tăng cường hiệu quả sử dụng vốn. Một danh sách hàng tháng hiện được công bố bởi sàn giao dịch, nêu bật các công ty đã tiết lộ kế hoạch cải thiện việc sử dụng vốn, phục vụ như một động lực cho những người khác làm theo.
Kentaro Takayanagi, Giám đốc điều hành của Nihonbashi Value Partners, thừa nhận sự cải thiện dần dần trong các vấn đề quản trị mà các nhà đầu tư nước ngoài đã chỉ ra. Ông bày tỏ sự lạc quan rằng xu hướng này sẽ tiếp tục thay vì biến mất. Việc đưa nhiều giám đốc độc lập hơn vào hội đồng quản trị và giảm cổ phần chéo của công ty là những phát triển tích cực, theo Takayanagi.
Hiệu suất của Nikkei đã rất ấn tượng trong năm qua, với mức tăng 46% bao gồm cả cổ tức. Điều này có nghĩa là lợi nhuận 33% tính theo đồng đô la, vượt qua 29% của S&P 500 và vượt qua các thị trường lớn khác. Các yếu tố góp phần vào hiệu suất của Nikkei bao gồm định giá hấp dẫn, sự thúc đẩy từ đồng yên yếu hơn và chuyển các quỹ đầu tư khỏi Trung Quốc.
Cải cách quản trị đã trở thành một yếu tố quan trọng đối với các nhà đầu tư, với những cải cách được khởi xướng theo chiến lược "Abenomics" của cựu Thủ tướng Shinzo Abe một thập kỷ trước. Trong khi Nikkei đã tăng 28% vào năm ngoái, mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ năm 2013, một số lĩnh vực nhất định như đại diện hội đồng quản trị nữ vẫn cần tiến bộ.
Hướng dẫn của sàn giao dịch Tokyo nhằm mục đích nâng cao định giá, với một số lượng đáng kể các công ty giao dịch dưới giá trị tài sản vào cuối năm ngoái. Các công ty đang phản ứng bằng cách mua lại cổ phiếu, với kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá kỷ lục 9,3 nghìn tỷ yên (62 tỷ USD) được công bố cho năm kết thúc vào tháng 3.
Sự sụt giảm cổ phần chéo, từng là một thực tế phổ biến để củng cố quan hệ kinh doanh và ngăn chặn việc tiếp quản, hiện đang được xem xét kỹ lưỡng hơn. Các công ty phải biện minh cho lý do của họ để duy trì cổ phần đó và một số nhà quản lý tài sản đang đứng lên chống lại các giám đốc hội đồng quản trị tại các công ty có cổ phần chéo đáng kể.
Động lực của thị trường cũng đã phát triển, với các công ty phải đối mặt với nhiều áp lực hơn để bán hoặc hủy niêm yết các công ty con, dẫn đến các spin-off và các giao dịch vốn cổ phần tư nhân. Các hướng dẫn mới của chính phủ đã làm dịu sự phản kháng đối với việc tiếp quản không mong muốn, bằng chứng là giá thầu từ Nidec và Dai-ichi Life Holdings.
Các công ty lớn hơn như Hitachi, đang chuyển đổi thành một công ty dịch vụ kỹ thuật số, đã dẫn đầu trong việc thay đổi quản trị, dẫn đến lợi nhuận 317% trên cổ phiếu của họ trong năm năm qua. Tuy nhiên, tốc độ và mức độ thay đổi tại các công ty nhỏ hơn vẫn chưa chắc chắn, cũng như mức độ kiên nhẫn từ các nhà đầu tư nước ngoài.
Sự phục hồi trong tương lai trên thị trường chứng khoán Nhật Bản sẽ phụ thuộc vào khả năng tăng trưởng thu nhập và cải cách của các công ty. Ilan Furman, Giám đốc đầu tư tại Bridgewise, cảnh báo rằng tác động đầy đủ của cải cách quản trị sẽ mất nhiều thời gian hơn để hiện thực hóa so với các thông báo ban đầu.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.