Các nhà phân tích của Redburn Atlantic đã hạ cấp cả BP (NYSE:BP) và ExxonMobil (NYSE:XOM), một động thái diễn ra trong bối cảnh triển vọng thận trọng hơn đối với thị trường dầu mỏ.
Công ty nghiên cứu cổ phiếu đã điều chỉnh dự báo giá dầu, với giả định năm 2025+ đối với dầu thô Brent được hạ từ 80 USD xuống 75 USD/thùng. Điều chỉnh này phản ánh kỳ vọng về một thị trường dầu mỏ lỏng lẻo hơn với công suất dự phòng cao hơn khi nguồn cung ngoài OPEC tăng lên và nhu cầu, đặc biệt là ở Trung Quốc, tiếp tục gây thất vọng.
"Trong khi cổ tức vẫn được đảm bảo, việc mua lại biến đổi sẽ chịu áp lực vào năm tới và chúng tôi dự báo rằng ít nhất một nửa phạm vi bảo hiểm của chúng tôi sẽ buộc phải giảm các khoản thanh toán", các nhà phân tích cho biết. "Điều này khiến chúng tôi có cái nhìn thận trọng hơn về lĩnh vực này".
Cơ quan này nhấn mạnh rằng OPEC+ có thể sẽ cần phải gia hạn cắt giảm sản lượng tự nguyện hơn nữa để tránh dư cung cho thị trường. Tuy nhiên, ngay cả với các biện pháp này, các nhà phân tích nhận thấy thị trường chuyển từ thâm hụt trong nửa cuối năm 2024 sang thặng dư trong nửa đầu năm 2025, tạo thêm áp lực giảm giá dầu.
Do bối cảnh vĩ mô yếu hơn, Redburn đã hạ cấp BP từ Mua xuống Trung lập, hạ giá mục tiêu từ 570p xuống 500p.
Việc hạ cấp được thúc đẩy bởi những lo ngại về tình hình tài chính của BP, vì chương trình mua lại của công ty có thể cần phải cắt giảm vào năm tới. Các nhà phân tích dự báo việc mua lại sẽ giảm xuống còn khoảng 4,5 tỷ USD vào năm 2025, giảm so với ước tính đồng thuận là 6 tỷ USD và nhấn mạnh tính dễ bị tổn thương của BP đối với việc giá hàng hóa tiếp tục giảm do bảng cân đối kế toán kéo dài.
"Chúng tôi thấy không có con đường rõ ràng nào để giảm bớt bảng cân đối kế toán một cách có ý nghĩa, khiến công ty trở thành một trong những công ty tiếp xúc nhiều nhất với bất kỳ điểm yếu hàng hóa nào khác", ghi chú được thực hiện.
ExxonMobil cũng bị hạ cấp xuống Trung lập, với giá mục tiêu sửa đổi là 120 USD, tăng từ 119 USD.
Các nhà phân tích trích dẫn những lo ngại về định giá, lưu ý rằng Exxon đang giao dịch ở mức cao hơn 20% so với các công ty cùng ngành vào năm 2025, giá trị doanh nghiệp ước tính so với dòng tiền sau thuế chiết khấu (EV / DACF) và lợi suất dòng tiền tự do (FCF) 7,3%.
Mặc dù bảng cân đối kế toán mạnh mẽ và danh mục đầu tư định hướng tăng trưởng của Exxon, người ta lập luận rằng những lợi thế này đã được phản ánh trong hiệu suất của cổ phiếu, đã tăng đáng kể từ đầu năm đến nay.
Ngoài ra, biên lợi nhuận lọc dầu yếu hơn cũng là một cơn gió ngược trong ngắn hạn đối với Exxon.
Trái ngược với BP và Exxon, Redburn duy trì triển vọng thuận lợi hơn đối với Shell (SHEL) và Eni (E), với lý do bảng cân đối kế toán mạnh hơn và triển vọng phân phối linh hoạt hơn.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.